Kupiti dip? Zakaj se bo borzni trg odbil od januarskih najnižjih vrednosti, se lahko izkaže za prezgodaj

Začetek leta 2022 je bil nestanoviten. Ob zaključku 27. januarja je indeks S&P 500
SPX,
-0.37%
je bila za 9.7 % nižja od rekordne vrednosti v začetku januarja, zaradi česar je le sramežljivo ozemlja korekcije – opredeljeno kot 10 % umik od nedavnega vrha. Nasdaq Composite
COMP,
-0.58%
se je zmanjšal za 15.7%, je opozoril Shalett. Do razprodaje je prišlo, ko so vlagatelji začeli upoštevati veliko bolj agresiven krog zvišanja obrestnih mer in drugih zaostritev ukrepov Federal Reserve, da bi obvladovali inflacijo.

Fed je ob zaključku svojega političnega sestanka od 25. do 26. januarja nakazal, da so povišanja obrestnih mer, ki se bodo verjetno začela marca, res na poti. Kmalu je prišlo do okrevanja, saj se je indeks S&P 500 z najnižje vrednosti 4. januarja do petkovega zaprtja znižal za 27 %, medtem ko je Nasdaq poskočil za 5.6 %.

Glej: "To ni leto 1980": Kaj vlagatelji gledajo, ko se obeta naslednja inflacija v ZDA

Shalett je dejal, da so se biki hitro oprijeli tehničnih dejavnikov, ki kažejo na "preprodano dno", in se potolažil z zgodovinskimi podatki, ki kažejo, da so bile zaostrene objave centralne banke Federal Reserve v zadnjih 60 letih precedens za oživitev borznega trga.

Shalett je priznal, da je zgodovina lahko koristen vodnik in da večina tržnih ciklov in sprememb režimov kaže vzorce "rime" s preteklostjo, vendar je opozoril, da je vsak cikel edinstven - in da je sedanji cikel, ko se oblikovalci politik ukvarjajo z učinki COVID-a. -19 pandemija, lahko še posebej.

Slika je deloma zapletena zaradi zgodovinsko velike tržne likvidnosti (glej spodnji grafikon), je dejala in opozorila, da se trgi še niso prilagodili njegovemu morebitnemu umiku.

Medtem ko so obrestne mere začele odražati smernice Fed o povišanju obrestnih mer v letošnjem letu, to še ni celotna zgodba. Zgornji grafikon prikazuje indeks finančnih pogojev Goldman Sachs – višji odčitki pomenijo težje razmere. Merilnik kaže, da likvidnost trga ostaja blizu svoje najboljše ravni v treh desetletjih, kar je približno tri standardna odstopanja pod povprečjem prejšnjih poslovnih ciklov.

Arhiv: Kolikšen del rasti borznega trga je posledica QE? Tukaj je ocena

"Kritično, čeprav nekateri trdijo, da je politika Fed, ki se osredotoča na višje obrestne mere, ocenjena na trgu obveznic, se s tem ne strinjamo," je zapisala. »Trenutne obrestne mere morda odražajo smernice Fed-a, kot so, vendar se zniževanje še ni končalo in finančni pogoji ostajajo blizu najbolj prilagodljive ravni v zgodovini. Bojimo se, da bi ta velika likvidnost lahko prikrila naraščajoča tveganja, saj lahko številni soodvisni dejavniki, vključno z ukrepi drugih centralnih bank, vplivajo na politiko Fed.

Šele ko bodo obrestne mere začele naraščati in bo Fed ponudil podrobnejša navodila o svojih načrtih za zmanjšanje bilance stanja, bodo delnice "bolje odražale novo realnost," je zapisal Shalett in trdil, da bi morali biti medtem vlagatelji pripravljeni na okolje. ki daje prednost izbiranju delnic s poudarkom na »defenzivih in ciklih s kakovostnimi in podcenjenimi denarnimi tokovi«.

Morati vedeti: Kripto je kot vodik, pravi ta strateg JPMorgan, pri čemer so vrednotenja obeh pred realnostjo

Delnice so se na ponedeljkovem zasedanju borile za smer, potem ko sta S&P 500 in Nasdaq v petek zabeležila najmočnejši tedenski rezultat od konca decembra. Glavna merila uspešnosti so se premikala med zmernimi dobički in izgubami, preden so se končala z mehko noto, z industrijskim povprečjem Dow Jones
DJIA,
+ 0.00%
se je držal pridobitve za nekaj več kot 1 točko, medtem ko je S&P izgubil 0.4 %, Nasdaq pa 0.6 %.