Nadaljevanje je le redko tako dobro kot izvirnik in manj ko se govori o nadaljevanjih nadaljevank, tem bolje. Howard Schultz, nekdanji izvršni direktor ki se je pred kratkim vrnil upravljati
Delnice podjetja s sedežem v Seattlu so leta 36 padle za 2022 %, kar je najslabše leto po letu 2008. Starbucks (oznaka: SBUX) je prizadela možnost upočasnitve rasti za svoj program nagrajevanja in sindikalnih prizadevanj v svojih trgovinah, pa tudi upočasnitev kitajskega gospodarstva in naraščajoča inflacija v ZDA, ki sta povečala stroške. Možnost recesije samo dodaja na seznam skrbi vlagateljev glede obetov podjetja.
Vstopi Schultz, ki se vrne v Starbucks le štiri leta po odhodu. Schultz je kupil podjetje leta 1987 in ustvaril tisto, kar poznamo kot sodoben Starbucks, ki je vodil njegov vzpon od kotne kavarne v mednarodno verigo s kavarno navidez na skoraj vsakem vogalu. Od leta 1992, prvega leta družbe kot javnega podjetja, do leta 2000, do konca njegovega prvega dela na čelu, se je delnica v primerjavi z letom 37.7 letno vrnila za XNUMX %.
S&P 500
indeks je 19.7%.
Schultz se je vrnil kot izvršni direktor januarja 2008, delnica pa je z njegovim odhodom junija 18.2 na letni ravni dosegla 2018-odstotni donos, kar je preseglo 500-odstotni donos S&P 8.9. Zdaj se je Schultz spet vrnil – svojo vrnitev je napovedal aprila – in pripravljen, da se spopade s težavami Starbucksa.
Zadnjič, ko se je Schultz vrnil, je znižal stroške, da je podjetje prešlo skozi recesijo 2007-09. Starbucks bi lahko znova uporabil svoje proračunske sposobnosti. Za poslovno leto 2022, ki se konča septembra, se pričakuje, da se bodo stroški prodaje, ki vključujejo plače in blago, kot so kavna zrna, povečali za 30 %. Maja je podjetje dejalo, da bo v naslednjih nekaj mesecih pričakovalo 200 milijonov dolarjev dodatnih stroškov zaradi naložb v plače, usposabljanje zaposlenih in tehnologijo, kar bo po mnenju analitikov leta 500 znašalo več kot 2023 milijonov dolarjev dodatnih letnih stroškov.
Kljub temu to ni leto 2008. Stroški se ne bodo znižali, a najhujše povečanje bi moralo biti mimo. In Schultz s svoje strani ve, da mora biti pripravljen vlagati za rast, tudi če to pomeni prezreti kratkoročno bolečino.
Schultz bi moral dobiti pomoč na poti. Dobre novice se začnejo na Kitajskem, ki je bila težava za Starbucks. Medtem ko je prodaja v isti trgovini v drugem največjem svetovnem gospodarstvu v drugem četrtletju padla za 23 % v primerjavi z enakim obdobjem lani, je Kitajska dvignila nekaj svojih Omejitve, povezane s covidom maja. Prodaja Starbucksa v državi, ki je v zadnjih 4 mesecih predstavljala 12 milijarde dolarjev ali 12 % celotne prodaje, bi se morala začeti izboljševati in se lahko v prvi polovici leta 2023 celo vrne na ravni pred Covidom.
»Kitajska je bila v zmešnjavi in kar naenkrat imate zgodbo o ponovni odprti Kitajski,« pravi Stephanie Link, glavna naložbena strateginja pri Hightower Advisors, ki je lastnica delnice.
Starbucks bi moral še naprej videti okrevanje v ZDA Po ocenah Evercore ISI promet v trgovinah ostaja približno 10 % pod ravnmi pred pandemijo, nadaljnje izboljšanje pa naj bi pripomoglo k prodaji v ZDA, s čimer bi se skupni prihodek leta 32.3 dvignil na ocenjenih 2022 milijarde dolarjev. Starbucks je prav tako poudaril svojo »konsistentno cenovno moč« na svoji drugi strani. četrtletnega konferenčnega klica v maju, kar mu je omogočilo dvig dobička v Severni Ameriki. Analitiki skupaj pričakujejo, da se bo prodaja Starbucksa leta 10 povečala za dodatnih 35.6 % na 2023 milijarde dolarjev.
Toda rast prodaje ne bo veliko pomagala, če Starbucks ne bo mogel več svojih prihodkov spremeniti v dobiček. Analitiki pričakujejo, da se bo operativna marža leta 15.8 dvignila na 2023 % s 14.8 % v letu 2022. To bi jo vrnilo na raven iz leta 2021, ko so bile marže okoli 18 %, saj bi se stroški morali začeti umirjati, čeprav podjetje še naprej porabiti za rast. "Porabljene naložbe bodo razmeroma skromne v primerjavi z letošnjim ... vplivom inflacije na marže ZDA," piše analitik Evercore David Palmer.
Prijava na glasilo
Revija tega tedna
Ta tedenski e-poštni naslov ponuja celoten seznam zgodb in drugih funkcij v reviji tega tedna. Sobota zjutraj ET.
Dobiček na delnico naj bi padel na 2.89 dolarja, kar je 11 % manj s 3.24 dolarja leta 2021, vendar naj bi se v letu 20 povečalo za 2023 % na 3.47 dolarja. In če bodo fiksni stroški večinoma pod nadzorom, bi lahko EPS do leta 15 narasel za 4.38 % letno na 2025 USD.
Če lahko Starbucks doseže te številke, bi bile delnice lahko, če že ne ugodne, vsaj precej prepričljive glede na trenutne ocene. Trguje z nekaj več kot 22-kratnim 12-mesečnim prihodnjim dobičkom, kar je blizu najnižje ravni od leta 2020 in pod petletnim povprečjem, ki je 27.3-krat. Če bi to vrzel zmanjšali na 25-kratnik dobička iz leta 2024, bi delnice dosegle 98 dolarjev, kar je 30 % več od četrtkovega zaključka pri 75.20 dolarja. "Je precej poceni v primerjavi s tistimi, kjer se je v preteklosti trgovalo," pravi analitik Credit Suisse Lauren Silberman, ki 25 imenuje za "pošteno" vrednotenje in ima oceno Outperform in ciljno ceno delnice v višini 103 USD.
Ali se ti dobički uresničijo, je odvisno od Schultza. Nemudoma mora vlagati – kot je poraba za usposabljanje baristov za nove konfiguracije trgovin –, hkrati pa še naprej razvijati program Starbucks Rewards, katerega člani vsako leto porabijo dva do trikrat več kot nečlani. Silberman na primer pravi, da bi lahko članstvo v naslednjih nekaj letih doseglo več kot 70 milijonov, medtem ko jih je zdaj nekaj manj kot 30 milijonov. Schultz bo dobil priložnost, da vse to predstavi na Starbucksovem dnevu vlagatelja 13. septembra, ko naj bi podjetje zagotovilo posodobljene dolgoročne smernice.
To bi res lahko povzročilo pretres zalog.
pišite na Jacob Sonenshine pri [e-pošta zaščitena]
