Kupite zaloge Micron. Zaloga čipov si zasluži boljše.

Preden se lotimo primera za delnice Micron (oznaka: MU), poglejmo nekaj osnov, ki se pogosto izgubijo v pogovoru o polprevodnikih. Micron izdeluje dve vrsti čipov. Obstaja DRAM, akronim za dinamični pomnilnik z naključnim dostopom, ki je pomemben zaradi svoje "hlapne" narave. Podatki se bežno nahajajo v DRAM-u na poti nekam drugam. Potreben je za večino vrst računalništva, vključno z osebnimi računalniki, strežniki, pametnimi telefoni in različnimi drugimi napravami. Toda izklopite napajanje in podatkov ni več.

In potem je tu še NAND ali bliskovni pomnilnik. NAND ni kratica; digitalno logično govori za "NE IN." Pomembno je, da je pomnilnik NAND »nehlapljiv«, zato shranjevanje podatkov ne zahteva stalne energije. NAND se uporablja v stvareh, kot so pogoni SSD, pomnilniške kartice in pomnilniški ključi USB.

Za izdelavo DRAM ali NAND potrebujete velike, drage tovarne čipov. V DRAM-u so samo trije glavni akterji –

Samsung Electronics

(005930. Koreja),

SK Hynix

(000660.Koreja) in Micron. Trg NAND vključuje te igralce DRAM in skupno podjetje v lasti

Western Digital

(WDC) in japonska Kioxia.

Trg spominov ima majhno število igralcev, ki se ukvarjajo z omejenimi zalogami, naraščajočim povpraševanjem in geopolitičnimi pretresi, zato je ranljiv za kratkoročna nihanja razpoloženja. V zadnjih tednih so cene čipov NAND poskočile po izpadu v dveh tovarnah, ki jih vodi podjetje Kioxia/Western Digital. Cene za nekatere izdelke, ki se uporabljajo v proizvodnji pomnilniških čipov—zlasti neonski plin— se je povečalo po invaziji Rusije na Ukrajino. Nekateri vlagatelji so zaskrbljeni, da bi upočasnitev rasti osebnih računalnikov po pandemiji lahko oslabila povpraševanje in pritisk na cene za NAND in DRAM.

Vse to je res in mimo bistva. Micron prejšnji teden poročali o rezultatih za drugo fiskalno četrtletje, ki je udobno preseglo lastne obete glede prihodkov, dobička in marž. Podjetje je ponudilo tudi fiskalne smernice za tretje četrtletje, ki so presegle pričakovanja Wall Streeta. Za majsko četrtletje Micron napoveduje prihodke v višini 8.7 milijarde dolarjev, kar je 17 odstotkov več, kar je precej pred starim soglasjem analitikov v višini 8.1 milijarde dolarjev.

V intervjuju prejšnji teden je Sumit Sadana, Micronov glavni poslovni direktor in vršilec dolžnosti finančnega direktorja, dejal, da povpraševanje v industriji osebnih računalnikov ostaja veliko. Medtem ko Micron v koledarju za leto 2022 vidi pavšalno prodajo enot za osebne računalnike, je Sadana opozoril, da je umirjanje povpraševanja potrošnikov izravnano z rastjo podjetniških osebnih računalnikov, ki imajo običajno več pomnilnika kot potrošniški prenosniki.

Sadana je dejal, da Micronova največja priložnost prihaja iz avtomobilskega sektorja. The prehod na električna vozila— in v nadaljevanju, avtomobili z vsaj določeno stopnjo avtonomije — bodo pomnilniški čipi naredili veliko večji del seznama materialov v prihodnjih avtomobilih.

Sadana pravi, da nekateri EV-ji že zahtevajo kar 750 dolarjev pomnilniških čipov na avto – kar je približno 15-krat več pomnilnika, ki se uporablja v običajnem vozilu na plin. Prehod na EV bi moral biti po njegovih besedah ​​"neverjetno močan veter v prihodnjih letih."

Ni edini, ki tako misli. V poročilu, objavljenem v petek, je McKinsey napovedal, da bo celotna polprevodniška industrija leta 1 dosegla 2030 bilijon dolarjev prodaje, kar je več kot 600 milijard dolarjev leta 2021. McKinsey predvideva, da bo avtomobilski sektor do leta 13 povečal od 15 % do 2030 % celotne prodaje čipov. z 8 % leta 2021.

Ondrej Burkacky, ki vodi McKinseyjevo globalno polprevodniško prakso, pravi, da pričakovani porast povpraševanja v avtomobilski industriji ne predvideva nenadnega povečanja proizvodnje – prodaja enot modeliranja bo ostala pri približno 100 milijonih na leto. In ne pričakuje prihoda popolnoma avtonomne v kratkem. Za to, pravi, bo treba počakati do leta 2035, 2040 ali morda dlje.

Toda Burkacky vidi hiter prehod na električna vozila – pričakuje, da bodo električna vozila do leta 30 predstavljala 40 % do 2030 % celotne proizvodnje. In predvideva vse večje sprejemanje tehnologij za pomoč vozniku, ki zahtevajo veliko spomina, kot so pomoč pri parkiranju in obvestila o zapustitvi voznega pasu. Pričakuje tudi povečano uporabo sofisticiranih digitalnih zaslonov v pilotski kabini. Burkacky meni, da se vse skupaj do konca desetletja podvoji v vrednosti žetonov v dolarjih na avtomobil.

Dober del tega bo prišel v obliki povečanega spomina. Sadana pravi, da Micron že vidi nekaj avtomobilov s kar terabajtom NAND, enako količino pomnilnika v

Apple
Je
najmočnejši iPhone.

Tukaj je torej podjetje z močnimi obeti za rast, veliko priložnostjo na nastajajočih trgih in vodilno tehnologijo, in koliko to stane vlagatelje? Ne preveč. Delnice Microna se trguje za približno dvakrat ocenjene prihodke za proračunsko leto 2023 in približno 6.5-krat pričakovane dobičke za proračunsko leto 2023.

Primerjaj to z

Qualcomm

(QCOM) z 12-kratnim dobičkom naprej,

Intel

(INTC) na 13-krat,

Advanced Micro Devices

(AMD) na 23-krat in

Nvidia

(NVDA) na 40-krat. Prihodki Microna prihodnje leto bodo približno enaki Nvidijinim, vendar ima približno osmino tržne vrednosti.

Medtem so se delnice Microna do danes znižale za 16 odstotkov. Za vlagatelje je to nepozabna nakupna priložnost.

pišite na Eric J. Savitz na [e-pošta zaščitena]