Vso srečo pri iskanju ugodnosti za rabljeni avtomobil, vendar ga lahko dobite na zalogi prodajalca rabljenih avtomobilov
Letošnje leto je bilo slabo za avtomobilske zaloge - in prodajalec avtomobilov Lithia (oznaka: LAD) ni izjema. Nizka proizvodnja ima dvignjene cene za nova in rabljena vozila, pa tudi omejena prodaja, ker je bilo avtomobilov premalo za prodajo. Skrb je, da so cene avtomobilov dosegle najvišjo vrednost skupaj z maržami dobička za trgovce z avtomobili, medtem ko bi morebitna gospodarska upočasnitev lahko pomenila, da se prodaja avtomobilov ne bo povrnila – tudi če bo ponudbe dovolj.
Vrgel v skrbi glede konkurence od podobnih
Vroom
(VRM) in
Carvana
(CVNA) in drugih spletnih trgovcev na drobno ter delnice Lithie, ki ima v lasti približno 280 zastopnikov po vsej državi in ima tržno kapitalizacijo 8.2 milijarde dolarjev, so v zadnjih 27 mesecih padle za 12 %.
Zdi se, da so te skrbi pretirane. Lithia s sedežem v Medfordu, Ore., hitro raste, medtem ko so marže, ki so bile višje zaradi pomanjkanja, morda bolj odporne, kot ji trg pripisuje zasluge. Hkrati Lithia sprejema ukrepe, da bi konkurirala spletnim prodajalcem rabljenih avtomobilov. Z enomestno oceno je Lithia videti kot vrednostna delnica, vendar ima potencial rasti zalog.
Vsekakor raste kot zaloga rasti. Prodaja se je v zadnjih petih letih povečala s povprečno letno stopnjo približno 20 %, medtem ko so poslovni prihodki v istem obdobju rasli za približno 38 % na leto, kar ni preveč za
Amazon.com
(AMZN), ki je v istem obdobju povečalo prodajo za 28 % in poslovni prihodek za 43 %. In Lithia, ki naj bi leta 29 ustvarila približno 2022 milijard dolarjev prodaje, namerava do leta 50 ustvariti 2025 milijard dolarjev prodaje, pri čemer dobiček na delnico znaša med 55 in 60 dolarjev.
Toda z delniškim trgovanjem s samo šestkratnim 12-mesečnim prihodnjim dobičkom, se zdi, da trg ne verjame, da so ti cilji dosegljivi. Eden od razlogov so njegove stopnje dobička. Bruto dobiček Lithie na enoto je v prvem četrtletju 6,825 dosegel 2022 dolarjev, kar je več od marž pred pandemijo, ki so znašale približno 3,600 dolarjev. Vlagatelji so zaskrbljeni, da se bodo marže znižale na zgodovinsko povprečje.
Ni nujno, da se to zgodi naenkrat, pravi analitik Wells Fargo Securities Colin Langan, ki pričakuje, da bodo marže ostale visoke dlje, kot je bilo pričakovano, deloma zahvaljujoč spletnemu poslovanju podjetja Lithia Driveway, ki je v zadnjem januarju naraslo na 2,000 transakcij s 550 v junija, čeprav je Carvana v prvem četrtletju 35,000 v povprečju prodala približno 2022 vozil na mesec. »[Lithiina] večkanalna strategija je po našem mnenju prepričljiva, saj izkorišča svoje obstoječe operacije za boljše storitve spletnih strank, kar jim morda daje prednost na spletu trgovci na drobno,« pravi Langan.
Vlagatelje skrbi tudi prehod na električna vozila z bencinskih vozil, ker bi to lahko pomenilo manj delov za servis. To je potencialna težava za Lithio, ki je leta 2021 ustvarila približno četrtino svojega bruto dobička iz poslovanja z deli in storitvami. Toda glavna finančna direktorica Tina Miller ni zaskrbljena, pravi Barronove da čeprav Lithia opazi zmanjšanje obiskov trgovin z električnimi vozili, opaža tudi večje zadrževanje strank. Prav tako pričakuje, da bo obstajala priložnost za servisiranje baterij EV, ko se starajo. Tudi Litija ima nagnila k trendu elektrifikacije v veliki meri s svojo pobudo GreenCars, virom za učenje električnih vozil, tržnico EV in brezplačnim omrežjem za polnjenje EV, združenih v eno.
Lithia ima druge vzvode rasti, ki bi morali omogočiti doseganje njenih ciljev. Vlaga v svoj osnovni posel, v zadnjih treh letih kupuje približno 30 obstoječih zastopnikov, pri čemer plačuje nakupe v glavnem iz denarnega toka iz obstoječih operacij. Poleg tega bi lahko podjetje Lithia z avtomobilskimi posojili, znano kot Driveway Finance, naraslo na 15 % prodanih avtomobilov s približno 4 % danes. To je »za nas igra povečanja marže … [in] širi našo dobičkonosnost,« dodaja Miller.
Če se vse zgodi, bi Lithia lahko do leta 57 zaslužila 2025 dolarjev na delnico, pravi analitik Morningstar David Whiston, kar je ravno sredi smernic podjetja. Lithia ocenjuje na 467 dolarjev na delnico, kar je 10-kratno ocenjeni zaslužek leta 2022 na približno 46.60 dolarja, kar je več kot danes le šestkrat. (To se morda zdi skrajno, vendar je to približno petletno povprečje Lithie.) Cena Whistona bi predstavljala 65-odstotno povečanje od petkovega zaključka pri 283.13 $. Tudi osemkrat ocenjeni zaslužek bi delnico postavil na približno 375 dolarjev.
»Lithia ne raste le zelo dobro s prevzemi, opravljenimi na odgovoren način – brez pretiranega dolga ali množičnega redčenja – tudi [raste] organsko,« pravi Whiston. "Dolarji bruto dobička v isti trgovini so se v prvem četrtletju povečali za 32 %, na primer pri 12-odstotnem povečanju prihodkov."
Zdaj je trik v tem, da vlagatelje prepričajo, da je lahko leto 2025 videti tako dobro. Glede na zgodovino Lithije se zdi to razumna stava.
pišite na Al Root pri [e-pošta zaščitena]
