Bikovski trg ali medvedji trg. Vlagatelji se poskušajo odločiti

Velikost besedila

Za razliko od trgovcev je najbolj stresen del mojega dneva ob 4. uri, ravno ko se trgi zaprejo in moram razumeti zadnje vedenje vlagateljev za Barron 'večerno glasilo, pregled in predogled.

Ob nekaterih dneh obstajajo očitne razlage za delovanje trga: delnice se gibljejo v neposredni ali obratni povezavi s podatkovno točko. Druge dni se to razmerje zamenja opoldne, zaradi česar si mnogi med nami praskajo glavo. V počasnejših poletnih dneh se zadnje čase morda trudim najti kakršno koli zvezo.

---

Prijava na glasilo

Pregled in predogled

Vsak delovni dan zvečer izpostavimo posledične tržne novice tega dne in razložimo, kaj bo verjetno pomembno jutri.

---

Večino časa je smer delnic odvisna od tega, kaj vlagatelji mislijo, da si bo mislil predsednik Federal Reserve Jerome Powell. To pogosto pojasnjuje uokvirjanje "dobra novica je slaba novica".

V petek so zaloge razprodane kljub številnim nitim dobrih novic v Poročilo o avgustovskih plačah: še vedno solidna rast delovnih mest, naraščajoča stopnja delovne sile in počasnejša rast urnih postavk od pričakovane, še en dokaz, da je inflacija dosegla vrhunec.

Poročilo je bilo ravno dovolj dobro in ni verjetno, da bi spremenilo usmeritev denarne politike. In vendar

S&P 500
indeks še vedno padel za 1.1 %, pri čemer je

Nasdaq Composite
znižala za 1.3%.

Petkova razprodaja kaže, da skrbi trga presegajo naslednje poteze Feda. Kdor je prebral zadnji zapis Jeremyja Granthama, ima dovolj razlogov za prodajo delnic. Slavni vlagatelj in napovedovalec je v sredo zapisal, da smo sredi "super balona", ki je pripravljen, da poči.

»Trenutni supermehurček predstavlja izjemno nevarno mešanico navzkrižnega precenjevanja sredstev (z obveznicami, nepremičninami in delnicami, ki so vse kritično precenjene in zdaj hitro izgubljajo zagon), blagovnega šoka in nestrpnosti Feda. Vsak cikel je drugačen in edinstven – a vsaka zgodovinska vzporednica kaže, da najhujše šele prihaja,« piše Grantham, dolgoročni strateg pri GMO.

Zapis je vreden branja, le ne pred spanjem.

Granthamovo poročilo je bilo objavljeno sredi strašnega tedna za delnice, ki je zaključil precej grozen avgust, v katerem je S&P 500 padel za 4.2%. To sledi julijski 9.1-odstotni rasti, kar je najboljši mesec na trgu po novembru 2020.

Zdaj pa je vprašanje, kateremu mesecu verjeti – le še en način za zastavljanje istega vprašanja, ki danes prevladuje v vsakem poročilu strategov: Ali smo na medvedjem trgu ali smo na poti k novemu bikovskemu trgu?

Jim Paulsen, glavni naložbeni strateg pri The Leuthold Group, meni, da bo avgust – in še posebej prejšnji teden – bolj verjetno anomalija kot julij, saj bo veliko največjih vplivnežev na trgu in najboljših denarja na plaži in stran od svojih miz. . Julija je lastnika zamenjalo povprečno 10.54 milijarde delnic v primerjavi z 10.39 milijarde avgusta. Povprečni dnevni obseg letos znaša 11.9 milijarde.

Če odmislimo dopustniške dni, Paulsen pravi, da se osredotočenost na vsako potezo Feda že zdi anahronistično. »Fed ni storil ničesar do marca letos, toda na srečo so se vse politike prostega trga začele zaostrovati prav takrat, ko je marca 2001 začela naraščati inflacija. Torej, leto kasneje, kaj se zgodi? Inflacija na vrhuncu."

Paulsen ugotavlja, da je v četrtek zvečer enoletna prelomna stopnja inflacije za kratek čas padla pod 2 %. V petek je zaključil pri 2.11%. Še marca je enoletna prelomnost dosegla vrh pri 6.3 %. Stopnja preloma je razlika med donosi obveznice, zaščitene pred inflacijo, in zakladnega zapisa z isto zapadlostjo.

"Spet smo pri Fedovem cilju," pravi Paulsen. "Mislim, da se razlogi za dodatno zaostrovanje Feda hitro razblinjajo."

Inflacija bo morda kmalu spet zaspana tema. Upamo, da nas supermehurček ne bo zadrževal še naprej.

pišite na Alex Eule pri [e-pošta zaščitena]