(Bloomberg) — Ne glede na to, ali gre za hvalevreden pogum ali zavrnitev soočenja z realnostjo, je zaradi upadajoče borze analitike z Wall Streeta sedeli z napovedmi cen, za katere bo potrebno več kot malo sreče, da se uresničijo.
Najbolj brano iz Bloomberga
Število žrtev na medvedjih trgih od Peloton Interactive Inc. do Coinbase Global Inc. se po napovedih, ki jih ovira lastniški kapital, podvoji, v skladu s cilji soglasja, ki jih je pripravil Bloomberg. Ista zgodba je za množico pokvarjenih delnic, katerih muke niso odvrnile večno optimističnih analitikov v njihovo bikovsko naravnanost.
Novavax Inc., razvijalec cepiva proti koronavirusu, naj bi narasel za 193%, kažejo ocene analitikov, ki jih je pripravil Bloomberg. Neuspeh podjetja Uber Technologies Inc., da bi v štirih letih ustvaril dobiček, ne bi smel preprečiti, da bi dosegel 129 %, se strinjajo njegovi profesionalni privrženci. Vsakdo, ki je razburjen zaradi 90-odstotnega padca družbe Carvana Co. v letu 2022, se lahko pomiri z mnenjem strokovnjakov, da je posledica 218-odstotnega odboja.
Vse to pomeni, da je bila brutalna šestmesečna sprememba cen na trgih naletela na bistveno manj prenagljeno ponovno oceno analitičnih napovedi, zaradi česar so številne delnice imele športne projekcije, ki zahtevajo podvojitev ali potrojitev.
"Vlagatelji so preveč naveličani vsega tega, da bi resnično verjeli takšni številki," je dejal Ed Yardeni, predsednik podjetja Yardeni Research Inc., ki je pred kratkim vprašal, ali analitiki "zavajajo" in povečujejo ocene zaslužka ob znakih upočasnitve gospodarske rasti. "Ko so vlagatelji lastniki delnice, ki je padla za 30 %, in jim analitik pove, da se bo čez leto podvojila, to v resnici nima velike kredibilnosti."
Zaradi razprodaje lastniškega kapitala je 33 podjetij na lestvici Russell 1000 napovedalo 100-odstotna ali več zvišanja. Delnice, pri katerih soglasje napovedovalcev vidijo 50-odstotno povečanje, se štejejo na stotine. Vse skupaj je po 21-odstotnem padcu indeksa povprečna ciljna cena za podjetja 32 % nad trenutno ravnjo v primerjavi z 12 % na začetku leta.
Zgodovina je jasna: čeprav nekaterim morda uspe priklicati velike preobrate na trgu, verjetno nobena večja skupnost napovedovalcev ne bo storila enakega. Današnje stanje analitikov je kopija razmer na preteklih medvedjih trgih, vključno z letom 2020, ko je skoraj 300 podjetij napovedalo, da se bodo podvojile, in letom 2009, ko jih je bilo vsaj 100.
Veliko dejavnikov pojasnjuje velike vrzeli med napovedmi cen in položajem delnic, najbolj očitno pa je, da analitiki, ki so opazovali padec podjetij, ki jih pokrivajo, preprosto verjamejo, da se bodo vrnila, ko se bo anksioznost zaradi recesije dvignila. Številne delnice z ogromnimi popusti na ocene na dnu zloma Covida so se na koncu vrnile in dosegle svoje cilje.
Corporate America je tudi na predvečer sezone zaslužkov, v kateri bo opisan vpliv inflacije in dviga obrestnih mer Federal Reserve na potrošniško potrošnjo. Analitiki vrednostnih papirjev, ki se premišljeno gibljejo v najboljših časih, morda čakajo na rezultate v drugem četrtletju, da se odločijo, kako ostro sekiro bodo zavzeli za svoja stališča.
"Trg se je razprodal v pričakovanju gospodarskega zloma, ki se morda dejansko ne bo uresničil," je dejal Ivan Feinseth, analitik in glavni investicijski direktor pri Tigress Financial Partners. "Še vedno nismo prejeli velikega vala prednajav zaslužka od podjetij, ki so se jih vsi bali."
Poleg tega so nekatere vedenjske omejitve, vključno z ohlapnostjo, nepripravljenostjo priznati napako in institucionalno skupinsko razmišljanje. "Analitiki se bojijo, da bi naredili senzacionalen premik v svojih pričakovanjih," je dejal Chad Morganlander, višji portfeljski vodja pri Washington Crossing Advisors. "Strah je, da če ste prvi, ki nižje popravil svoje ocene in se motite, lahko tudi popravite svoj življenjepis."
Če seštejemo, napovedi od spodaj navzgor za posamezna podjetja predvidevajo 31-odstotni dobiček za Russell 1000. Da bi se to uresničilo, indeks ne bi moral le preseči prejšnjega najvišjega nivoja v zgodovini januarja, ampak bi tudi zahteval eden najhitrejših vzponov, zabeleženih v Bloombergovih podatkih iz leta 2004.
Kot se skoraj vedno zgodi, je hitrost padca delnic letos presenetila Wall Street. Prilagoditve so bile počasne, ne le glede ciljnih cen, ampak tudi napovedi dobičkov podjetij. Pri 249 USD na delnico se je njihov pričakovani dobiček za leto 2023 za podjetja S&P 500 letos povečal za približno 7 USD, kar je izboljšanje, ki je v nasprotju z naraščajočimi opozorili o recesiji.
Za nekatere največje poražence analitiki napovedi niso uspeli dovolj hitro zmanjšati. Povprečna ciljna cena Pelotona je padla na 21 $ s 74 $ letos. Kljub temu, da so se delnice znižale, celo znižano število kaže na podvojitev cen.
Enako velja za Novavax in spletnega prodajalca rabljenih avtomobilov Carvano, ki naj bi se glede na ocenjene donose uvrstila na vrh lestvice Russell 1000.
Zlom v kripto prostoru še ni popolnoma omajal zaupanja Wall Streeta v Coinbase. Medtem ko je Goldman Sachs Group Inc. nedavno znižal bonitetno oceno digitalne valute na prodajno oceno, večina analitikov še vedno meni, da so delnice ugodna.
Noben dobiček ni problem za podjetje Uber, ki se ukvarja z vožnjo, za katerega borzni analitiki pravijo, da bi povrnilo vse izgube iz preteklega leta.
Med analitiki obstaja prepričanje, da so bile številne delnice neupravičeno kaznovane med obsežno razprodajo, ki sta jo sprožila jastrebov Fed in vojna v Evropi.
Angelo Zino iz CFRA Research, ki je maja prekinil nakup Uberja od močnega nakupa, pravi, da je letvica za analitike, da pripravijo nove razloge za naložbe, veliko višja kot pri makro napovednikih od zgoraj navzdol, ki lahko preprosto pokličejo trg ali gospodarsko dno, ko se sentiment spremeni. .
"Ne morem spremeniti ciljnih cen in priporočil samo zato, ker bi lahko bilo drugo četrtletje slabo," je dejal Zino. "Skoraj prepozno je, da bi začeli zniževati imena v veliki meri, razen če ni situacije, ko je konkurenčni položaj teh podjetij ali panoge tako slab, da to upravičuje."
Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna
© 2022 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/bull-market-never-ended-analysts-202550667.html