(Bloomberg) – To bi lahko bilo pomembno samo statistiku: pozni skok indeksa S&P 500 mu je preprečil, da se zapre za 20 % pod zadnjim rekordom, s čimer se je izognila najbolj skromni definiciji medvedjega trga. Za zdaj.
Najbolj brano iz Bloomberga
Za analitike z Wall Streeta, ki poskušajo slediti tempu, je to še en preobrat v osupljivem letu. Toda za tržne zgodovinarje to ne more pomagati, da ne bi zazvonilo šibko, bikovsko.
Za zapis: indeks S&P 500 je med petkovo sejo padel vse do 3,810 ali približno 20.6 % pod rekordnim zaključkom 3. januarja, nato pa se je opomogel in zmanjšal izgubo na 18.7 %. Stopnje bi lahko zavrnili kot nepomembne, razen nadležnega dejstva: zgodovina ima neverjetno veliko primerov takšnih trajnih skokov. V letih 1998, 2011 in 2018 je merilo zdrsnilo bodisi pod 20-odstotno raven bodisi zelo blizu nje na ravni znotraj dneva - samo zato, da bi se obrnilo in nikoli več preizkusilo vode medvedjega trga.
»Vse najnižje vrednosti, kratkoročne ali dolgoročne, oblikujejo kratkoročni trgovci, in ko indeks S&P pade za približno 20 %, se nagnejo nazaj,« je dejal Matt Maley, glavni tržni strateg pri Miller Tabak + Co.
Indeks S&P 500 se je v petek dvignil od 2.3-odstotnega padca do višje za manj kot točko. Ni pa uspelo preprečiti sedmega zaporednega tedenskega padca, kar je najdaljši del nekoristnosti po letu 2001.
Še eno dejstvo, ki se ga je treba spomniti iz preteklih izkušenj ob smrti: kako bikovi so bili na koncu. Upoštevajte na primer 19.4-odstotni padec od 29. aprila do 3. oktobra leta 2011. Na tem dnu je merilnik doživel tri dni povečanja za več kot 1.5 % - in nadaljeval na svojem najboljšem mesecu v 20 letih. Okrevanje je utrlo pot do najdaljšega bikovega trga, ki so ga kdaj zabeležili, tistega, ki se je končal z zlomom Covida.
Nekaj podobnega se je zgodilo leta 1998, ko je merilo doživelo padec za več kot 19 %, dno pa je dosegel 8. oktobra, preden ga je 2.6-odstotni dvig prihranil pred pozabo. Od začetka oktobra do konca januarja naslednje leto se je merilnik povečal za skoraj 25 %.
Leta 2018 je bikovski trg 20. decembra dosegel 24-odstotni padec, preden se je takoj po božiču obrnil na drobiž. Šest dni pozneje se je začelo leto, v katerem je S&P 500 narasel za 29 %, Nasdaq 100 pa za 38 %.
Od leta 2018: na bikovem trgu piha vonj izumrtja, ki jih je vse preživel
Ostati nad tem 20-odstotnim nivojem je psihološko pomembno, pravi Maley. "Ko se obdrži in pridobi nekaj oprijema, potem pridejo dolgoročni vlagatelji in dvig se začne hraniti sam od sebe," je dodal.
Julian Emanuel, glavni strateg za lastniški kapital in kvantitativni strateg pri Evercore ISI, pravi, da je imel v mislih leta 2018, 2011 in 1998. "Te tri epizode so se zlasti zgodile v obdobjih zaostritve Fed in niso spremljale recesije v ZDA," je zapisal v zapisku. Njegovo podjetje tudi tokrat ne napoveduje recesije.
Seveda je stava, da petkovo cenovno dejanje pomeni, da se bo medvedji trg preprečil, napačno razlagati pravila verjetnosti. Vzorec, v katerem so se zgodili pretekli preobrati, je premajhen – le trije. Še več, le po najbolj izbirčni definiciji delnice še niso na medvedjem trgu. Razpoloženje je zmanjšano, zaslužek je v dvomih in več drugih velikih vrednosti lastniškega kapitala - med njimi Nasdaq 100 in Russell 2000 - je padlo za zahtevani odstotek.
Lahko bi trdili tudi, da je izguba lastniškega kapitala, ki traja več kot štiri mesece, zadetek psihologije vlagateljev že narejen. Do zdaj je to zmanjšanje daljše od treh drugih medvedjih trgov.
Medtem ko je definicija medvedjega trga predmet razprave, ima čudno napovedno povezavo z resničnim svetom. Štirinajstkrat je S&P 500 v zadnjih 20 letih dosegel zahtevani 95-odstotni padec. V samo treh od teh epizod se ameriško gospodarstvo ni skrčilo v enem letu. Med 14 recesijami v celotnem razponu le tri ni spremljal medvedji trg.
»Trg je običajno daleč pred gospodarskimi podatki, zato trg to že čuti – o tem ni dvoma,« je dejal Scott Bauer, glavni izvršni direktor Prosper Trading Academy. "Tukaj se mora nekaj zgoditi."
Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna
© 2022 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/bull-market-near-death-experiences-201620407.html