Ameriško gospodarstvo se je zapletlo zaradi niza visoke inflacije, pri čemer je zaposlenost lani ostala močna kljub inflaciji, ki se je dvignila na najvišjo vrednost v zadnjih 40 letih. Zdaj trgi signalizirajo, da se zmešnjava končuje in da jo bo nadomestilo nekaj hujšega.
Federal Reserve, najboljši denar trgov v zadnjem desetletju, je zdaj bolj kot sovražnik. 21. septembra je Fed je dvignil obrestne mere za tri četrt odstotne točke, kot je bilo pričakovano. Prav tako je nakazal bolj agresivno povišanje obrestnih mer.
To je trdoljubni Fed, ki bo morda moral povzročiti nekaj gospodarske škode, da bi preprečil hujšo škodo, ki bi jo povzročila nenadna inflacija.
"Možnosti za mehak pristanek se bodo verjetno zmanjšale do te mere, da bo politika morala biti bolj restriktivna ali restriktivna dlje," je 21. septembra dejal predsednik Federal Reserve Jerome Powell.
Evo, kaj misli: z inflacijo, ki je še vedno neprijetno visoka, bo moral Fed še naprej dvigovati obrestne mere navzgor. To povečuje možnosti za recesijo, vključno z verjetnostjo, da bo več ljudi izgubilo službo in utrpelo uničujoče posledice brezposelnosti.
To se še ni zgodilo.
Inflacija je junija dosegla vrh pri 9 % in padla na 8.2 %. Stopnja brezposelnosti pri 3.7 % ostaja blizu ciklično nizke ravni.
Toda inflacija se ne znižuje dovolj hitro za Fed, ki je zvišal kratkoročne obrestne mere z okoli 0 na približno 3 %. Podobno so se povečale dolgoročnejše obrestne mere za potrošniška in poslovna posojila. Ker obrestne mere rastejo in izposojanje postaja dražje, se poraba in zaposlovanje običajno upočasnita. Mehkejše povpraševanje zmanjša pritisk na cene in zniža inflacijo.
Mehki pristanek bi pomenil dosledno zniževanje inflacije, ki ne moti trga dela ali preveč ovira gospodarske rasti. Delniški trg se je od julija do avgusta okrepil, ker so padajoče cene nafte in bencina ter nekateri drugi dejavniki nakazovali, da se bo inflacija zmanjšala brez drastičnih ukrepov Fed. Vlagatelji stavijo na mehak pristanek.
Toda avgustovska inflacija je bila presenetljivo vroča, kar je Fed potisnilo v stanje šoka in strahu. Bank of America je svoje stranke opozorila 23. septembra. »Napaja se na bojni poti. Centralne banke bodo dvigovale, dokler se kaj ne bo zlomilo.
Tako kot drugi napovedovalci je BofA znižal svoje gospodarske obete zaradi novic o inflaciji in Fedovega preusmeritve k še strožji denarni politiki. Banka zdaj pričakuje recesijo v prvi polovici leta 2023, pri čemer se bo brezposelnost do konca prihodnjega leta povečala s 3.7 % na 5.6 %.
"Ukrepi Feda nam kažejo, da je zavezan zmanjšanju inflacije in se zdi, da je pripravljen sprejeti nekaj poslabšanja razmer na trgu dela," so zapisali raziskovalci BofA. "Menimo, da je naša napoved skladna s tem, da Fed sprejema 'odločne ukrepe' za upočasnitev povpraševanja, pri čemer dela več kot manj."
[Sledite Ricku Newmanu na Twitterju, prijavi se na njegovo glasilo or zvok izklopljen.]
Drugi indikatorji recesije začenjajo utripati.
Razpon med donosnostjo 10-letnih državnih vrednostnih papirjev in 2-letnih državnih vrednostnih papirjev – znan kot krivulja donosnosti – je bil negativni od julija, kar pomeni, da so kratkoročne obrestne mere višje od dolgoročnih. Obrnjena krivulja donosa, kot je znano, je stanje, ki se običajno pojavi pred recesijo, z zelo malo lažno pozitivnimi rezultati.
Moody's Analytics poudarja, da bi lahko merilo spremembe brezposelnosti, znano kot Sahmovo pravilo, znak, da se bliža recesija. Če se bo brezposelnost povečala, kot kažejo najnovejše napovedi Federal Reserve, bo hitrost poslabšanja do naslednjega maja dosegla prag, ki je običajno povezan z recesijo. Moody's Analytics meni, da se bo ameriško gospodarstvo komajda izognilo upadu, vendar pravi tudi, da je "mehak pristanek … vse manjša možnost."
Trgi so zagotovo postali mračni. V zadnjem mesecu so delnice padle, pri čemer je delniški indeks S&P 500 od sredine avgusta padel za bolečih 13 %. 23. septembra je dosegel najnižjo raven od konca leta 2020, ko je bilo gospodarstvo še vedno vezano na covid in cepiva še niso bila na voljo. Cene nafte so padle pod 80 dolarjev za sod, čeprav so zaloge omejene, kar nakazuje recesijske skrbi ne samo v ZDA, ampak po vsem svetu.
Politične posledice so verjetno odvisne od časa trdega pristanka.
Zaupanje potrošnikov se je dejansko izboljšalo od žalostnih ravni zgodnjega poletja. To je zaradi velikega padca cen plina, za katerega se zdi, da vpliva na zaupanje bolj kot karkoli drugega. Ocena odobravanja predsednika Bidna se je povečala, ko so cene plina padle.
Zdi se, da Biden razume povezavo med cenami goriva in predsedniško priljubljenostjo. Njegov načrt za sprostitev milijona sodčkov nafte na dan iz nacionalnih rezerv bi se moral izteči oktobra, vendar je Ministrstvo za energijo nedavno sporočilo, da bo sprosti še 10 milijonov sodčkov novembra.
Če želite omogočiti podporo za bralnik zaslona, pritisnite ⌘+Option+Z. Če želite izvedeti več o bližnjicah na tipkovnici, pritisnite ⌘poševnico
Najbrž je naključje, da so vmesne volitve 8. novembra.
Zdi se, da je razprodaja trga ponovna nižja cena sredstev v pričakovanju recesije, ki se morda ne bo zgodila še nekaj mesecev. Fed bi lahko do konca leta zvišal obrestne mere še za eno točko ali več, nato pa naredil premor in videl, kaj se bo zgodilo.
Če pride do trdega pristanka in recesije, bi to moralo omiliti inflacijo, čeprav bi se brezposelnost povečala. Nekateri ekonomisti menijo, da bo Fed do konca leta 2023 znova znižal obrestne mere, da bi se spopadel z recesijo, ki bi jo lahko na koncu povzročil. Ne glede na to, ali je pristanek mehak ali trd, se morate znova dvigniti.
Rick Newman je kolumnist za Yahoo Finance. Spremljajte ga na Twitterju na @rickjnewman
Kliknite tukaj za politične novice, povezane s poslom in denarjem
Preberite zadnje finančne in poslovne novice Yahoo Finance
Prenesite aplikacijo Yahoo Finance za Apple or Android
Sledite Yahoo Finance na Twitter, Facebook , Instagram, Flipboard, LinkedInin YouTube
Vir: https://finance.yahoo.com/news/this-week-in-bidenomics-buckle-up-for-a-hard-landing-201304138.html