Po ceni Bond Misery?

Ker se obrestne mere dvigujejo, so to na brado prevzele obveznice. Obveznice izgubijo vrednost, ko se prevladujoče obrestne mere dvigajo, ker imajo nove obveznice višje obrestne mere, zaradi česar so obstoječe obveznice manj privlačne. Ker so se obveznice znižale za 4–11 %, odvisno od njihovega trajanja in vrste, je to najslabše leto za fiksni dohodek od leta 1994. Dolgoročne obveznice so padle za 11 % (po meri TLT, iShares 20+ Treasury Bond ETF ).

Kljub mojemu prepričanju, da bi podjetniške obveznice z najvišjo oceno imele prednost pred državnimi obveznicami – zaradi višjih donosov, dobre kreditne kakovosti in zaščite pred političnimi prepiri – vmesne podjetniške obveznice (merjeno z VCIT, Vanguard Intermediate Term ETF) so se od vsega začetka znižale za 6.82 %, medtem ko so se zakladne obveznice z enakim trajanjem (VGIT) znižale za 5.70 %. Ni zagotovila, vendar bi pričakoval, da bodo podjetniške obveznice v prihodnje razmeroma boljše. Njihov donos je zdaj precej višji: 3.52 % proti 2.24 %. Popolna zavrnitev odgovornosti: James Berman je lastnik VCIT v svojih računih in v računih svojih strank.

Slišite, da finančni strokovnjaki trdijo, da če imate v lasti obveznice do zapadlosti, ne izgubite ničesar, ker dokler obveznice ne zapadejo, poberete nominalno vrednost, ko so odplačane. Vendar to ni pravilno: zanemarja znatne oportunitetne stroške dolgoletnega sedenja v obveznici, medtem ko novo izdane obveznice presegajo vaš donos.

Obstaja nekaj dobrih novic: cene obveznic predvidevajo zvišanje obrestnih mer Fed veliko preden se dejansko zgodijo. Zato je verjetno, da je velik del škode že povzročen. Leta 1995 so se na primer obveznice povečale za 23 %, potem ko so izgubile 8 % v prejšnjem letu. Poleg tega so donosi končno konkurenčni. Podjetniške obveznice imajo zdaj 3.52 % donos nad dolgoročno inflacijo. To je velika razlika za vlagatelje in upokojence.

Trenutna inflacija, ki znaša kar 8 %, bi lahko še nekaj časa narasla. Toda ta Federal Reserve ni Fed Arthurja Burnsa v sedemdesetih letih. Predsednik Fed Jerome Powell in njegovi guvernerji so bili zelo jasni glede boja proti inflaciji, celo namigujejo, da bi lahko prišlo do povišanja za 1970 bazičnih točk. Tisti, ki stavijo na vztrajno, strukturno, desetletno inflacijo, kot je bila slaba stara 50-ih, se verjetno motijo.