Trgi obveznic zapletajo poteze Feda po poročilu o izbruhu delovnih mest

Donosi obveznic strmoglavljeni višji po novih podatkih o zaposlovanju pokazala, da je ameriško gospodarstvo v mesecu juliju ustvarilo vrtoglavih 528,000 delovnih mest.

Emily Roland, soglavna naložbena strateginja pri John Hancock Investment Management, je za Yahoo Finance povedala, da močno julijsko poročilo o zaposlovanju kaže, da gospodarstvo "še ni tam", ko gre za recesijo.

Michael Pearce, višji ameriški ekonomist pri Capital Economics, je bil še odločnejši v elektronskem sporočilu po petkovih podatkih: »Nepričakovana pospešitev rasti plač v nekmetiji v juliju, skupaj z nadaljnjim znižanjem stopnje brezposelnosti in ponovnim dvigom plač pritiska, se norčuje iz trditev, da je gospodarstvo na robu recesije.«

Toda trgi obveznic ostajajo zaskrbljeni. In ta skrb se odraža v tem, kako so se donosi gibali po petkovih podatkih.

Po petkovem poročilu o delovnih mestih se krivulja donosnosti še bolj obrne, pri čemer so donosi 2-letnih obveznic poskočili za 21 bazičnih točk na 3.24 % in 10-letni donosi (^ TNX) narasel za 16 bazičnih točk na 2.84 %.

Obveznice z daljšim datumom običajno ne prinašajo manjšega donosa kot obveznice s krajšim datumom, saj vlagatelji zahtevajo več nadomestila za daljše posojanje vladi ZDA (ali večini katerega koli posojilojemalca).

Vlagatelji torej pozorno spremljajo te "inverzije" v razmiku 2-10 let, ker so se zgodile pred vsako od zadnjih šestih recesij v ZDA. Ta krivulja donosa obrnjeno v 2019, pred pandemijo in aprila letos spet zablestel.

In čeprav je Roland dejal, da julijski podatki o delovnih mestih trenutno ne odražajo recesije, to ponazarja dejstvo, da se je krivulja v petek še bolj obrnila poglabljanje tržnih pričakovanj za enega.

"Več stvari se mora zgoditi, preden recesija dokončno nastopi," je dejal Roland. "Vendar [bomo] verjetno šli tja s tako globoko obrnjeno krivuljo donosa."

Naslednja poteza Federal Reserve je vprašljiva, zlasti ker visoka inflacija še naprej pritiska na oblikovalce politik, naj zvišajo stroške zadolževanja, da bi ohladili gospodarsko aktivnost. Centralna banka se je preselila v oboje mladi in julij dvig obrestnih mer za 0.75 %, kar je največji premik na enem sestanku od leta 1994.

Zgodba se nadaljuje

Fed upa, da bo lahko umiril gospodarsko rast, ne da bi dvignil obrestne mere tako visoko, da bi podjetja začela odpuščati delavce. Poročilo o vročih julijskih delovnih mestih podpira Fedovo trditev, da zdrav trg dela ostane nedotaknjen, vendar pa lahko višje plače, ki so višje od pričakovanih, prisilijo delodajalce, da še naprej prenašajo višje stroške na potrošnike.

Povprečna urna plača se je julija na medletni ravni povečala za 5.2 %, kar kaže na upočasnitev rasti plač v primerjavi s prejšnjimi meseci.

"Počasnejša rast plač bi očitno prispevala k cilju znižanja vztrajno visoke inflacije, vendar današnje poročilo verjetno ne bo tolažilo Feda na tem področju," je v petek zapisal Rick Rieder iz BlackRocka.

Trgi zdaj vse bolj ocenjujejo možnosti za bolj agresiven premik obrestne mere na naslednjem načrtovanem zasedanju Feda, ki naj bi se zaključilo 21. septembra. Terminske pogodbe za sklade Feda zdaj pripisujejo 70-odstotno verjetnost 0.75-odstotnega premika v septembru, opazno sprememba od 0.50-odstotnega gibanja, kot so bile cene na trgih pred petkovim poročilom o delovnih mestih.

Ta sprememba pričakovanj glede sprememb obrestnih mer s strani Feda je tudi v ozadju gibanja na obvezniških trgih, saj kratkoročne državne obveznice (kot so 2-letne ameriške) običajno natančno sledijo politiki Feda glede obrestne mere zveznih skladov.

"Krivulja donosnosti je bila obrnjena in zdaj je res obrnjena," je dejal Roland. "In vemo, da je to klasičen znanilec recesije."

Brian Cheung je novinar, ki pokriva Fed, ekonomijo in bančništvo za Yahoo Finance. Spremljate ga lahko na Twitterju @bcheungz.

Sledite Yahoo Finance na Twitter, Facebook , Instagram, Flipboard, LinkedIn, YouTubein Reddit

Kliknite tukaj za najnovejše gospodarske novice in ekonomske kazalnike, ki vam bodo v pomoč pri vaših naložbenih odločitvah

Preberite zadnje finančne in poslovne novice Yahoo Finance

Prenesite aplikacijo Yahoo Finance za Apple or Android

Sledite Yahoo Finance na Twitter, Facebook , Instagram, Flipboard, LinkedInin YouTube