BOJ zaslepi trgovce, da odmevajo božični šok iz leta 1989

(Bloomberg) — Zadnji politični šok japonske centralne banke utrjuje ugled centralne banke, ki uporablja element presenečenja za doseganje svojih strateških ciljev.

Najbolj brano iz Bloomberga

Odločitev guvernerja BOJ Haruhika Kurode, da razširi trgovalni razpon donosnosti 10-letnih obveznic, je sprožila skok jena in razburkala svetovne trge. Sprememba je zaslepila vlagatelje, tako kot Kurodina poteza za povečanje nakupov obveznic leta 2014 in japonski praznični dvig obrestnih mer leta 1989.

"Bilo je približno v tem času, pred 33 leti, ko je zaradi nezadovoljstva z razmerjem med dolarjem in jenom BOJ na božični dan poskočil za 25 bazičnih točk na 4.5%," je Martin Whetton, vodja fiksnega dohodka in valutne strategije pri Commonwealth Bank of Australia, zapisal v zapisek.

Širina in velikost tržnega odziva potrjuje rekord BOJ glede presenečenj v času, ko so se glavni konkurenti, kot sta tisti v ZDA in Avstraliji, želeli odmakniti od vnaprejšnjih smernic. Kurodina kariera je bila polna nenadnih šokov in dolgih premorov, kar nakazuje, da bi lahko ocenil, da je to učinkovitejša pot.

"Zanimiva značilnost japonske centralne banke je, da za razliko od drugih centralnih bank radi presenečajo trge," je prejšnji teden v intervjuju dejal Omar Slim, upravitelj denarja pri PineBridge Investments v Singapurju. »Zanje je to orodje denarne politike v smislu, da gre za zelo drugačno filozofijo. Zanje imamo tako vpliv v nasprotju z drugimi centralnimi bankami, ki naj bi telegrafirale.«

Špekulacije o nekakšnih spremembah so se v ponedeljek pojavile na trgih, potem ko je Kyodo poročal, da namerava vlada revidirati dogovor o inflaciji z BOJ. Še pred nekaj tedni je Kuroda vztrajal, da japonska inflacija – čeprav v porastu – ni dosegla vzdržnega povečanja, ki bi lahko upravičilo spremembo politike.

Zgodba se nadaljuje

Vodja BOJ naj bi zapustil položaj aprila, ko se mu izteče drugi mandat, pri čemer naj bi trgi pretehtali uspeh njegovega desetletja trajajočega eksperimenta z najnižjimi obrestnimi merami. Prilagoditev politike bo morda še naprej vznemirjala trge v prihodnjih dneh, čeprav nekateri analitiki opozarjajo, da ta poteza morda ni osi, kot pravijo trgovci.

Vseh 47 ekonomistov, ki jih je anketiral Bloomberg, na torkovem srečanju ni napovedovalo sprememb v politiki.

Do zdaj je bil največji šok, ki ga je v zadnjem času povzročila BOJ, verjetno odločitev z dne 31. oktobra 2014, da razširi svoj program popuščanja. To potezo so napovedali trije od 32 takrat anketiranih ekonomistov.

(Doda kontekst iz četrtega odstavka.)

Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna

© 2022 Bloomberg LP