"Vse možnosti so na mizi," je odgovoril West.
Boeingova bilanca je bila močno poškodovana zaradi dvojnih težav Covidien-19 in 737 MAX. Letalo MAX je bilo po dveh smrtonosnih nesrečah prizemljeno po vsem svetu od marca 2019 do novembra 2020. In Covid je uničil povpraševanje po letalskih prevozih, kar je prizadelo povpraševanje po izdelkih Boeing.
Boeing je pred drugo nesrečo MAX-a poročal o približno 7 milijardah dolarjev gotovine v primerjavi s 15 milijardami dolarjev kratkoročnega in dolgoročnega dolga v svojih knjigah, poroča FactSet. Finančni vzvod pa za vlagatelje ni bil velik. Boeing je ustvaril 13.6 milijarde dolarjev prostega denarnega toka v 2018.
Prijava na glasilo
The Barron's Daily
Jutranji informativni sestanek o tem, kaj morate vedeti v prihodnjem dnevu, vključno z ekskluzivnimi komentarji avtorjev Barron's in MarketWatch.
Zdaj ima Boeing približno 12 milijard dolarjev gotovine in 58 milijard dolarjev kratkoročnega in dolgoročnega dolga. Analitiki predvidevajo, da bo Boeing leta 900 ustvaril prosti denarni tok v višini približno 2022 milijonov dolarjev. Generacija prostega denarnega toka je še vedno šibka. Pričakuje se, da bo v letih 9 in 11 dosegel približno 2023 milijard dolarjev oziroma 2024 milijard dolarjev.
Boeing ima na voljo tudi skoraj 15 milijard dolarjev neizčrpanih kreditnih revolverjev, West pa je na konferenčnem klicu podjetja v prvem četrtletju dejal, da se vodstvo počuti "zelo udobno z našo likvidnostno pozicijo in bilanco stanja."
Razmerja finančnega vzvoda neto dolga in prostega denarnega toka so videti veliko slabša kot so bila. Še več, Boeing ima veliko več neto dolga kot njegov glavni tekmec,
Airbus
(AIR.Francija). Evropski vesoljski velikan ima približno 16 milijard dolarjev gotovine proti 13 milijard dolarjev dolga.
Boeingu bo težko konkurirati Airbusovi močni bilanci. Konec koncev, razvoj novih letal stane milijarde dolarjev.
Prodaja delnic Boeinga je izvedljiva možnost, vendar se zdi pozno. Že avgusta 2021, Barronove je predlagal, da bo Boeing izdal lastniški kapital, da bi popravil svojo slabo bilanco stanja in pomagal financirati razvoj novih izdelkov. Delnice so se takrat trgovale za več kot 234 dolarjev.
Takratni analitik Credit Suisse Robert Spingarn je dejal, da bodo vlagatelji Boeinga verjetno sprejeli prodajo delnic. Od takrat se je Spingarn preselil v Melius Research. Delnice Boeinga pri nakupu ocenjuje s ciljno ceno 256 $.
Naš predlog je bil, da Boeing proda delnice od 10 do 15 milijard dolarjev. Ker je cena delnice zdaj nižja, jih bo potrebno veliko več, da zberejo to vsoto denarja.
Vlagatelji so morda manj prizanesljivi do izdaje delnic, saj je cena delnice padla za približno 42 % od sredine avgusta 2021. Delnice Airbusa so v istem obdobju padle za približno 7 %.
In če bi Boeing izdal delnice po, recimo, 175 $ na delnico, namesto 230 $, bi to znižalo za približno 10 $ Barronove domneva, da bi se z delnicami lahko trgovalo tudi do 315 $. Kot odgovor na prošnjo za komentar se je Boeing skliceval Barronove nazaj k Westovim nedavnim komentarjem na Goldmanovi konferenci.
To ni velika ovira, zlasti z delnicami pod 140 $ v zadnjem trgovanju. Kljub temu lahko velika prodaja delnic postane previsok ali samouresničujoča se prerokba. Vsi čakajo na nakup, dokler ne vidijo, da je izdaja delnic končana.
Velik razkorak med današnjo ceno in ravnjo 234 dolarjev iz sredine avgusta pa je morda razlog, zakaj vlagatelji novice v sredo jemljejo z veseljem. Na delnice Boeinga novice niso vplivale. Delnice so se v opoldanskem trgovanju zvišale za 1.8 %. The
S&P 500
in
Industrijski indeks Dow Jones
je 0.4 % oziroma 0.7 %.
Pišite Al Root na [e-pošta zaščitena]