Blackstoneov nepremičninski sklad v vrednosti 69 milijard dolarjev je dosegel mejo odkupa

(Bloomberg) — Nepremičninski sklad Blackstone Inc. za premožne posameznike, vreden 69 milijard dolarjev, je dejal, da bo omejil zahteve za odkup, kar je eden najbolj dramatičnih znakov umika največjega gonila dobička za podjetje in srhljiv pokazatelj za nepremičninsko industrijo.

Najbolj brano iz Bloomberga

Blackstone Real Estate Income Trust Inc. se sooča z zahtevami za dvige, ki presegajo četrtletno omejitev, kar je velika preizkušnja za eno najbolj ambicioznih prizadevanj družbe zasebnega kapitala, da doseže posamezne vlagatelje. Novica v pismu v četrtek je povzročila padec delnic Blackstonea za kar 10 %, kar je največji padec od marca.

"Naše poslovanje je zgrajeno na uspešnosti, ne na tokovih sredstev, in uspešnost je trdna," je dejal tiskovni predstavnik Blackstona in dodal, da koncentracija BREIT-a v najemniških stanovanjih in logistiki v Sončnem pasu omogoča dobro pozicijo za naprej. Letos je sklad do novembra zložil v pogodbe o zamenjavah v vrednosti več kot 20 milijard dolarjev, da bi preprečil naraščajoče obrestne mere.

Sklad je postal velikan v nepremičninski industriji od svojega začetka leta 2017, ko je kupoval stanovanja, primestne hiše in študentske domove ter hitro rasel v dobi izjemno nizkih obrestnih mer, ko so vlagatelji lovili donos. Zdaj naraščajoči stroški izposojanja in ohlajanje gospodarstva hitro spreminjajo okolje za sklad, zaradi česar BREIT opozarja, da bi lahko v prihodnje omejil ali začasno ustavil zahteve za ponovni odkup.

BREIT, ki ga je ustanovil Blackstone, je osvetlil prostor za investicijske sklade za nepremičnine, s katerimi se ne trguje. Za razliko od mnogih skladov za naložbe v nepremičnine se z delnicami BREIT ne trguje na borzah. Ima pragove glede tega, koliko denarja lahko vlagatelji vzamejo, da se izognejo prisilni prodaji. To pomeni, da če se preveč ljudi odpravi proti izhodom, se lahko upravni odbor sklada odloči za omejitev dvigov ali zvišanje omejitev. BREIT je dejal, da so zahteve presegle 2 % mesečne meje neto vrednosti sredstev in 5 % četrtletnega praga.

Zgodba se nadaljuje

"Če BREIT prejme povišane zahteve za ponovni nakup v prvem četrtletju leta 2023, namerava BREIT izpolniti ponovne nakupe pri mesečni omejitvi 2 % NAV ob upoštevanju četrtletne omejitve 5 % NAV," je v četrtkovem pismu zapisal BREIT.

Najvišje vodstvo družbe Blackstone je veliko stavilo na sklad. Bloomberg je prejšnji mesec poročal, da je predsednik Jon Gray od julija v BREIT vložil 100 milijonov dolarjev več svojega denarja, prav tako glavni izvršni direktor Steve Schwarzman, je takrat povedala oseba, ki je seznanjena s to zadevo.

V preteklem letu so bogati posamezniki, družinske pisarne in finančni svetovalci postali bolj previdni pri vezavi denarja v premoženje, s katerim je težko trgovati in vrednotiti. Pri UBS Group AG so nekateri svetovalci zmanjševali izpostavljenost BREIT-u. Velik del odkupov za sklad je letos prišel iz Azije, je povedala oseba, ki je seznanjena z zadevo in je želela ostati neimenovana, ker je navedla zasebne podatke.

"Primer odliva BREIT medvedja, vpliva na delnice to jutro, in pričakujemo, da bo ostal previs nad delnicami v prihodnjih četrtletjih," je dejal Michael Brown, analitik pri Keefe Bruyette & Woods, v četrtkovem zapisu z naslovom "The Vrata se dvigajo.«

"Rast maloprodajnega kanala je bila ključno gonilo uspeha BX v zadnjih letih in izzivi rasti, s katerimi se sooča podjetje na maloprodajni strani, bi lahko še naprej vplivali na vrednotenje BX," je dejal Brown.

Nepremičninski hlad

Poteza Blackstona je zadnji znak upočasnitve nepremičninske industrije. Naraščajoči stroški izposojanja so povzročili, da se številni najemodajalci spopadajo z refinanciranjem, banke pa so celo pripeljale do tega, da so raziskale potencialno prodajo ameriških pisarniških posojil. Na stanovanjski strani se je stanovanjski trg močno upočasnil.

Višji stroški dolga so prisilili Blackstone, da ponovno prilagodi vrednotenja nekaterih deležev BREIT in zmanjšuje donose za sklad. Od letošnjega leta do oktobra je glavni razred delnic sklada prinesel 9.3 % čiste donose. To je v primerjavi s 13.3-odstotnimi enoletnimi donosi.

Kljub temu so donosi BREIT-a boljši od donosov indeksa S&P 500. Sklad je močno skoncentriran v mestnih skladiščih in najemniških stanovanjih, območjih, za katera trgovci Blackstone verjamejo, da bodo zagotovila močne denarne tokove v recesiji. Ločeno v četrtek je družba objavila, da odvaja svoj delež v dveh hotelih v Las Vegasu v okviru posla, ki sprosti denar za BREIT.

Posel v Las Vegasu ocenjuje nepremičnine na 5.5 milijarde dolarjev in naj bi delničarjem BREIT ustvaril približno 730 milijonov dolarjev dobička, je povedala oseba, ki je seznanjena z zadevo in je želela ostati neimenovana, ker je navedla zasebne podatke.

– S pomočjo Johna Gittelsohna.

Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna

© 2022 Bloomberg LP