(Bloomberg) — Universa Investments, hedge sklad, ki mu svetuje avtor Črnega laboda Nassim Taleb, je strankam povedal, da bodo naraščajoči dolgovi v svetovnem gospodarstvu pripravljeni povzročiti opustošenje na trgih, ki tekmujejo z veliko depresijo.
Najbolj brano iz Bloomberga
"To je objektivno največja časovna bomba v finančni zgodovini - večja od poznih dvajsetih let prejšnjega stoletja in verjetno s podobnimi tržnimi posledicami," je ta teden v pismu vlagateljem, ki ga je pridobil Bloomberg, zapisal 1920-letni Mark Spitznagel, glavni investicijski direktor podjetja.
V petek je ministrica za finance Janet Yellen dejala, da je zadovoljna s podatki o zaposlovanju in inflaciji v ZDA, vendar ne želi zmanjšati tveganja recesije. Medtem ko model Bloomberg Economics ocenjuje, da je verjetnost recesije letos 100-odstotna, nekateri napovedujejo blag upad zaradi močnega trga dela in umirjanja inflacije.
Universa je tako imenovani tvegani sklad z repom, namenjen zaščiti vlagateljev v najtežjih tržnih razmerah. Te vrste skladov imajo spodbudo za predvidevanje slabih gospodarskih razmer, saj uspevajo med upadi trga.
"Preveč vzvod"
Spitznagel je dolgo kritiziral centralne banke, ker ohranjajo prenizke obrestne mere, lani pa je napovedal, da "če bo ta kreditni balon kdaj počil, bo to najbolj katastrofalen tržni neuspeh, o katerem je kdo kdaj bral."
V pismu ta teden je dodal novo ognjevito retoriko o ravni svetovnega dolga. "Popravek, ki je bil nekoč naraven in zdrav, je namesto tega postal nalezljiv pekel, ki lahko popolnoma uniči sistem," je zapisal. "Danes je svet preprosto preveč vzvoden, konstrukcija dolga je preprosto prevelika."
Po podatkih LCH Investments so upravljavci hedge skladov lani izgubili več kot 200 milijard dolarjev, kar je spodbudilo razpravo o načinih, kako se pripraviti na recesijo. Universina strategija bi lahko imela 402-odstotni povprečni donos na vloženi kapital, če bi indeks S&P 500 v enem mesecu padel za 10 odstotkov, pravi Spitznagel. Isti dobiček bi lahko bil 10,251 %, če bi indeks padel za 30 %, je dejal v pismu.
"Ta profil plačila je Universina ključna kompetenca," je dejal Spitznagel. "Desetletja smo ga izpopolnjevali."
Če bi investitor dodelil 2 % svojega portfelja Universi, bi bila njegova skupna letna stopnja rasti v zadnjih petih letih 10.4 %, piše v pismu. Skupni donos za S&P 500 od 30. januarja 2018 do 30. januarja 2023 je bil več kot 55-odstoten.
Universa ni navedla svojih donosov za leto 2022, ko je S&P 500 leto končal z 19.4-odstotnim padcem.
Tudi lansko leto "ni bilo ravno ugodno leto, vendar je naša dodatna tetiva loka več kot nadomestila druga leta," je dejal.
Napovedi sodnega dne
Spitznagel in Taleb sta že prej sprožala alarme glede gospodarstva in vsaka prerokba o sodnem dnevu se ne uresniči.
Oktobra 2013 je Spitznagel za CNBC povedal, da je trg pripravljen na "velik zlom" in bi lahko strmoglavil za kar 40 %. Kljub obdobjem nestanovitnosti trga je indeks S&P 500 na splošno rasel vse do marca 2020 – ko je nazadoval, potem ko je pandemija zaprla svetovno gospodarstvo.
Medtem ko Spitznagel letos napoveduje recesijo, podobno depresiji, mnogi analitiki in ekonomisti menijo, da bo recesija povzročila malo škode ameriškemu gospodarstvu. Glavni ekonomist Moody's Analytics Mark Zandi je ta mesec zapisal, da bo ameriško gospodarstvo preprečilo popolno recesijo, vendar se bo soočilo z višjo brezposelnostjo in zastojem rasti.
"Imenujte to počasna cesija," je zapisal.
Federal Reserve bo svojo naslednjo odločitev objavila v sredo in po pričakovanjih bo zvišala obrestne mere za četrt točke.
(Posodobitve z odločitvijo Feda v zadnjem odstavku. Prejšnja različica te zgodbe je popravila priimek Janet Yellen.)
Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna
© 2023 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/black-swan-fund-manager-sees-213048368.html