Obletnica črnega ponedeljka je opomnik, da resno razmislite o tveganju

Velikost besedila

O Avtor: Tim Morton je upokojeni portfeljski menedžer s 45-letnimi izkušnjami pri delu z zasebnimi strankami in je urednik mortonir.com

Spominjam se dneva. Ura je bila 2:30 popoldne na sončen 16. oktober 1987. Borze so se morale zapreti ob 4:00 in veselil sem se vikenda. Bila sta naporna dva tedna. Svetovni trgi so v tem letu, ki je bilo do takrat pozitivno, doživeli udarce. Zazvonil je telefon; par je bil na recepciji in je želel govoriti s svetovalcem o vzpostavitvi portfelja delnic modrih čipov. Mislil sem si, kakšen odličen način za zaključek težkega tedna.

Bodoči vlagatelj, ki se je pred kratkim upokojil, me je prosil za nasvet, katere znane ameriške vrednostne papirje naj kupi. Razpravljali smo o Coca-Coli, General Motorsu in vrsti odličnih podjetij. Prišlo je do dobrega srečanja in strinjal se je, da me pokliče v ponedeljek. Nisem vedel, da je to zatišje pred nevihto.

V ponedeljek zjutraj so se borze odprle, borze pa so še naprej močno obremenjene. Do zaključka je indeks S&P 500 na en dan, 20.5. oktobra 19, padel za 1987 %. To je bil res Črni ponedeljek. Mojega potencialnega vlagatelja ni bilo klica.

Prišlo je torkovo jutro in po začetnih težavah pri odprtju borz je zavladal relativni mir. Slišal se je klic iz recepcije, bodoči vlagatelj se je vrnil zelo vznemirjen. Izkazalo se je, da je prejšnji petek, ko smo se poslovili, opazil možnosti in blago podjetja, ki se nahaja na hodniku. Zakaj se ne bi ustavili in preverili njihovih pogledov na naložbene priložnosti? 

Strokovnjak za opcije v podjetju je vlagatelju priporočil prodajo prodajnih opcij na S&P 500. Dejansko bi stavil, da trg ne bo še naprej padel, in da bi prejel znatne premije zaradi velike volatilnosti delniškega trga. Kot vlagatelj začetnik si res ni predstavljal, kaj bi lahko šlo narobe. Indeks S&P 500 se je že razprodal za 12 %, odkar je le nekaj tednov prej dosegel najvišjo vrednost vseh časov. Upokojenec in specialist za opcije je menil, da je borza dosegla dno. Meni neznano, da je odprl račun pri oddelku za opcije in dejansko prodal trg na kratko. Investitor je figurativno pobiral drobiž pred parnim valjakom.

Namesto da bi ustanovil portfelj dobro vodenih podjetij, se je v torek odpravil v podružnico lokalne banke. Zdaj je moral obiskati svojega bančnega direktorja, da bi zbral dodatna sredstva za plačilo izgub pri trgovanju z opcijami. Razmišljal sem, zakaj bi neizkušen vlagatelj sploh želel prejeti opcijske premije, hkrati pa se izpostaviti potencialno ogromnim izgubam. Sklepam lahko le, da zaradi tega, ker ni razumel razsežnosti tveganja, ki ga je prevzel. 

Petintrideset let pozneje vidim, da neizkušeni vlagatelji delajo isto napako, ker ne razumejo tveganja, ki ga prevzemajo. Morda zaradi prevelikega finančnega vzvoda, špekulacij z delnicami memov ali kriptovalute. Zastoji na trgu, kot smo jih doživeli leta 2022, lahko zdesetkajo kapital vlagateljev, ko se uporabi finančni vzvod. Tisti, ki špekulirajo o delnicah memov ali kopičenju kriptovalut, vedo, da ni bilance stanja ali donosa, ki bi zaščitil vašo slabo stran.

Zakaj ne bi raje kot iskali hitre donose, obrnili ploščo in si prizadevali za večjo doslednost donosa z razumnim razumevanjem prevzetega tveganja?

Pogled nazaj na povzročeno škodo na Črni ponedeljek 1987 mora služiti kot močan opomin za tiste, ki trenutno ne morejo raziskati potencialno izčrpavajočih tveganj. Če bi bodoča stranka sledila svojemu prvotnemu načrtu, bi v nestanovitnem obdobju obdržala kakovosten portfelj. Do septembra 1989 so številni široko zastavljeni tržni indeksi povrnili vso vrednost, izgubljeno v zlomu leta 1987.

Gostujoče komentarje, kot je ta, pišejo avtorji zunaj redakcije Barron's in MarketWatch. Odražajo perspektivo in mnenja avtorjev. Predloge za komentarje in druge povratne informacije pošljite na [e-pošta zaščitena].