Največji propad banke od velike recesije sproži "pretirane" strahove pred okužbo - vendar velika dolgotrajna tveganja ostajajo

Topline

Nenaden propad novoustanovljenega posojilodajalca Silicon Valley Bank – ki je dosegel vrhunec v največjem propadu banke po veliki recesiji – je opustošil delnice in sprožil strah pred morebitno sistemsko uganko, in čeprav strokovnjaki pravijo, da so strahovi v veliki meri pretirani, tudi opozarjajo s tem povezani učinki zvišanja obrestnih mer Federal Reserve bodo še kar nekaj časa valovali po gospodarstvu.

Ključna dejstva

Ta teden so trg prevzeli strahovi pred okužbo, saj je finančni sektor povzročil širši padec delnic po zaprtju kripto banke Silvergate v sredo in podobno nenadnem zaprtju SVB v petek, ko je bila pokrov kalifornijski regulator v največjem propadu banke po veliki recesiji.

Široka razprodaja je bila "nedvomno neželen opomin" na finančno krizo leta 2008, pravi analitik Sevens Report Tom Essaye in ugotavlja, da se je SVB spodletela in nazadnje ni uspela obstati, potem ko je bila prisiljena prodati portfelj obveznic z 1.8 milijarde dolarjev izgube zaradi višje obrestne mere so potisnile cene obveznic "daleč pod", kjer so bile ob nakupu.

Čeprav so »zlovešče« in »izjemno negativne«, težav Silvergate in SVB s financiranjem ne bi smeli »ekstrapolirati [za] kaznovanje celotne industrije,« pravi Essaye, pri čemer ugotavlja, da sta obe banki poslovali na trgih, ki so bolj občutljivi na gospodarski stres, ki ga je sprožil višje obrestne mere—kriptovalute, startupi in tvegani kapital.

Kljub temu težave poudarjajo tudi izzive, s katerimi se sooča celoten bančni sektor – namreč stroški vlog (in s tem bančništva) so se zaradi višjih obrestnih mer »znatno povečali«, medtem ko se imetje obveznic sooča z nižjimi tržnimi vrednostmi, kar pomeni, da »nekatere banke morda ne biti tako z veliko začetnico, kot mislijo, da so,« pravi Essaye.

V petkovem sporočilu strankam se je analitik Bank of America Ebrahim Poonawala v veliki meri strinjal in dejal, da je panika "verjetno pretirana", saj vlagatelji poudarjajo "idiosinkratične težave v posameznih bankah", vendar je tudi opozoril, da se bo sektor še naprej boril, dokler ne bo pomislekov glede inflacije končno popusti - možnost z a zelo negotovo časovnica

Ključni citat

»V [tem novem] okolju obrestnih mer so poslovni modeli pomembni, dobički pomembni in nerealne projekcije dobičkonosnosti v naslednjih 5 do 10 letih ne bodo pomagale,« pravi Chris Zaccarelli, glavni investicijski direktor za Independent Advisor Alliance. "Veliko je podjetij in špekulativnih balonov, ki se ne bodo vrnili po tem krogu posredovanja Feda."

Kaj ne vemo

Še vedno ni jasno, kako se bodo uradniki Feda odzvali na težave v bančnem sektorju; vendar se bo predsednik Feda Jerome Powell morda prisiljen odzvati na pretres ob zaključku naslednjega političnega sestanka centralne banke 22. marca. Ta teden je predsednik pričal pred zakonodajalci ponovila da povišanja upočasnjujejo gospodarstvo "z dolgimi in spremenljivimi zamiki", ki nekatere sektorje in podjetja prizadenejo bolj kot druge, in dodajajo: "Potreben bo čas ... da se uresničijo polni učinki monetarne omejitve."

Ključno ozadje

Dve od največjih vprašanj za ekonomiste sta, kdaj bo Fed upočasnil ali ustavil zvišanje obrestnih mer – in kaj, če ne bistveno nižja inflacija, bi lahko povzročilo končni premor. Vse več strokovnjakov meni, da bi to lahko povzročilo velike motnje na finančnem trgu, vendar ni jasno, kakšne vrste. Ker so donosi 30-letne državne obveznice konec lanskega leta poskočili, je kreditni strateg Bank of America Yuri Seliger povedal, da bi oblikovalce politik stranke lahko bolj skrbelo slaba likvidnost na trgu zakladnic. Poleg tega bi lahko potencialno velik padec cen stanovanj potencialno povzročil preveliko zaostritev stanovanjskega sektorja, ki je ključni del ameriškega gospodarstva.

Nadaljnje branje

SVB je zaustavil kalifornijski regulator (Forbes)

Delnice SVB ustavljene po zlomu delnic – VC-ji povedo podjetjem, naj umaknejo sredstva (Forbes)