Zakaj so se delnice biotehnologije znižale za skoraj 60 % glede na vrh februarja 2021 in velika farmacevtska podjetja napolnijo z denarjem, zakaj letos ni bilo več nakupov? To je paradoks zdravstvenega trga.
Petkov zapis analitika Jefferiesa Michaela Yeeja poudarja, kako daleč so padla biotehnološka vrednotenja in koliko denarja imajo veliki farmacevtski giganti pri roki. Največja biofarmacevtska podjetja imajo trenutno skoraj dovolj denarja, da lahko bolj ali manj kupijo vsako posamezno biotehnološko podjetje z majhnim in srednjim kapitalom.
Yee izračuna, da je skupna tržna kapitalizacija vseh biotehnoloških zalog v vrednosti manj kot 5 milijard dolarjev približno 350 milijard dolarjev. Denarni saldo 20 najboljših biofarmacevtskih podjetij skupaj medtem znaša več kot 300 milijard dolarjev.
"Dosegli smo točko, ko ima Big Pharma toliko denarja, da bi lahko v bistvu kupil celotno vesolje s srednjim kapitalom," je zapisal Yee. "Ugotavljamo, da so združitve in prevzemi težki, ko trgi hitro padajo ... toda sčasoma bi nekaj poslov lahko spodbudilo stvari."
Pozno leta 2021, Barronove napovedal a val biotehnoloških združitev in prevzemov letos bi to dvignilo sektor. Navedba "ton suhega prahu" v trezorjih
Pfizer
(oznaka: PFE),
Novartis
(NVS) in drugi smo trdili, da bi val združitev in prevzemov "ponovno prebudil zanimanje vlagateljev za biotehnologijo."
Ta val niti ni bil valovit. Zagotovo je bilo nekaj poslov:
GlaxoSmithKline
Je
(GSK) 1.9 milijarde dolarjev prevzeti of
Onkologija Sierra
(SRRA) prejšnji mesec in
Pfizer
Je
posel, vreden do 525 milijonov dolarjev, za nakup zasebnega podjetja z imenom ReViral.
Obstajajo tudi znaki, da so velika farmacevtska podjetja na lovu, vključno s Pfizerjevim izborom veterana eden največjih zdravstvenih poslov v zgodovini kot njegov novi finančni direktor. Kljub temu stalen tok biotehnoloških pridobitev to Barronove in drugih pričakovanih ni uresničila.
Hkrati pa biotehnološka vrednotenja še naprej padajo. The
SPDR S&P Biotech ETF
(XBI), ki spremlja biotehnološki sektor, je letos upadel za 34 %, v zadnjih 41.2 mesecih pa za 12 %.
Če je biotehnologija poceni in imajo farmacevtska podjetja veliko denarja, zakaj nihče ne sklepa poslov?
Merck
(MRK) Finančna direktorica Caroline Litchfield je v intervjuju s prepričljivo razlago ponudila Barronove konec aprila: vodstveni delavci v biotehnologih še ne verjamejo, kaj jim gospod Market govori o tem, koliko so vredna njihova podjetja.
"Še vedno nismo videli, kako bi prodajalec spremenil svojo miselnost glede vrednosti njihovega podjetja," je rekel Litchfield. »Mislim, da svet živi v upanju, kajne? …In če sedite v biotehnologiji, čakate, da razumete, ali je to trajno ali je začasno? In tam mislim, da so."
Yee je v svojem petkovem sporočilu zapisal, da bo, če in ko bodo velika biofarmacevtska podjetja začela kupovati majhne in srednje velike biotehnologije, to pomenilo, da so "prodajalci prilagodili svoja pričakovanja in sprejeli novo oceno."
Še več, je zapisal Yee, to bi pokazalo, da kupci farmacevtskih izdelkov ne mislijo, da bo cena še naprej padala. Skupaj bi ta občutek stabilizacije lahko dal vlagateljem zagotovilo, da se bodo morali vrniti v biotehnologijo in še naprej kupovati.
To se še ne dogaja. XBI je aprila padel za 17.9%. Doslej se je maja znižal za nadaljnjih 3.2 %.
V e-pošti vlagateljem v petek zjutraj,
Oppenheimer
Zdravstveni strateg lastniškega kapitala Jared Holz je povzel razpoloženje. "Tukaj je treba narediti toliko samopopravljanja, da bi izboljšali zdravje širšega biotehnološkega prostora," je zapisal Holz. "In verjamemo, da bo za to potreben čas. mesecev. Morda leta."
Pišite Joshu Nathan-Kazisu na [e-pošta zaščitena]