Genesisova podaljšana zamrznitev dvigov – posojilodajalec je svojim upnikom povedal, da bo sprejel tednov in ne dni najti rešitev – še naprej obremenjuje kripto trge, je dejal Bernstein v četrtkovem raziskovalnem poročilu.
Matična družba Digital Currency Group (DCG) dolguje Genesis približno 1.7 milijarde dolarjev. Bernstein vidi tri možne pristope za DCG: lahko bi zbral kapital, prodal nestrateška sredstva in rešil upravitelja sredstev digitalne valute Grayscale ali razpustil Grayscale Bitcoin Trust (GBTC).
"Jedrska možnost" in najmanj zaželena izbira za DCG bi bila razpustitev GBTC, piše v poročilu. DCG bi se lahko prijavil Reg M olajšava in namesto da bi se bitcoin (BTC) ob razpustitvi prodajal na odprtem trgu, bi ga lahko zamenjali za delnice GBTC. Tako bi imetniki GBTC namesto tega imeli bitcoin, kar bi povzročilo najmanjši vpliv na trg. Vendar pa ni jasno, ali želijo imetniki GBTC imeti v lasti sam bitcoin, saj so mnogi kupili sklad, da bi se izognili težavam s skrbništvom nad kriptovalutami, je dodano v poročilu.
Zbiranje kapitala se lahko izkaže za težavno, saj so se vrednotenja na zasebnem trgu od zadnjega zbiranja sredstev DCG novembra 2021 znatno znižala, piše v zapisku. In z 2 milijardama dolarjev posojil je bilančni položaj podjetja precej slabši. Zato bi bila potencialna struktura posla DCG "obsežno strateško financiranje" z uporabo kombinacije dolga za financiranje posojil in svežega lastniškega kapitala, je dodano v opombi.
Glede na velikost posojil in nelikvidnih sredstev je verjetno, da bi stanje bilance stanja vplivalo na vrednost preostalega kapitala, je dejal Bernstein. To nakazuje, da bi vsak posel zahteval vključitev bolj strateškega partnerja.
"Izvedljiv posel bi lahko bil nekje med velikim manjšinskim partnerjem ali odkupu podobnim strukturo v DCG, ki bi jo vodili bolj strateški partnerji, po možnosti finančne institucije, ki želijo kupiti vstop v industrijo," sta zapisala analitika Gautam Chhugani in Manas Agrawal.
Ker je Grayscale "kronski dragulj" in največji generator prihodkov v skupini, bi se lahko ustanovitelji odločili za prodajo stranskih sredstev, vključno s CoinDesk, Luno, Foundry ali drugimi tveganimi sredstvi, piše v opombi, vendar ni jasno, ali bi to premostilo vrzel v bilanci stanja ali se zgodi dovolj hitro.
Najboljša možnost bi bila, da bi si DCG prizadeval za celovito, strateško financiranje skupine, vsak posel pa bi lahko vključeval ustanovitelja Barryja Silberta, ki bi se "odpovedal velikemu delu pogače," je dodal zapis.
Preberite več: Bernstein pravi, da je Grayscale Bitcoin Trust zaščiten pred izpadom pri bratskem podjetju Genesis Global
Vir: https://finance.yahoo.com/news/bernstein-says-saving-grayscale-come-122617002.html