(Bloomberg) — Berkshire Hathaway Inc. Warrena Buffetta je poročala o slabših rezultatih v nekaterih svojih ključnih podjetjih, kar je poudarilo strah, da ameriško gospodarstvo čaka težka pot. Toda to ni zmanjšalo optimizma milijarderja vlagatelja glede Amerike.
Najbolj brano iz Bloomberga
Konglomerat je v četrtem četrtletju zabeležil padec dobička iz poslovanja za 14 % na 6.7 milijarde USD, saj so višje cene materialov in dela prizadele železniške in zavarovalniške posle podjetja. Kljub temu je Buffett spomnil vlagatelje, naj ohranijo zaupanje v ameriško gospodarstvo, tako kot je hvalil rekordne poslovne dobičke Berkshira v višini 30.8 milijarde dolarjev za leto.
"Kljub nagnjenosti naših državljanov – skoraj navdušenju – po samokritičnosti in dvomih vase, še nisem videl časa, ko bi bilo smiselno dolgoročno staviti proti Ameriki," je dejal v svojem letnem pismu delničarjem, objavljenem skupaj z rezultati v soboto.
Buffett je svojo obsežno zbirko podjetij že dolgo prepoznal kot približek moči ameriškega gospodarstva, pri čemer so vlagatelji prečesali rezultate ali njegove redke javne komentarje za morebitne znake napetosti. Medtem ko povišana inflacija in ukrepi Federal Reserve za njeno zajezitev še naprej ogrožajo gospodarsko mračnost, je Buffett ostal optimističen glede odpornosti ZDA in celo označil kratkoročne gospodarske in tržne napovedi za "slabše kot neuporabne".
Ceste, zavarovalnice
Železniško podjetje Berkshire BNSF je v četrtem četrtletju poročalo o 1.5 milijarde dolarjev dobička iz poslovanja v primerjavi z 1.7 milijarde dolarjev iz obdobja prejšnjega leta. Medtem so zaslužki od sklepanja zavarovanj padli na 244 milijonov dolarjev s 372 milijonov dolarjev.
"Medtem ko je bilo povpraševanje strank po izdelkih in storitvah leta 2022 razmeroma dobro, je povpraševanje v drugi polovici leta v nekaterih naših podjetjih začelo slabeti," je Berkshire zapisal v svojih rezultatih. "Veči del leta 2022 smo bili deležni negativnih učinkov višjih stroškov materiala, tovora, dela in drugih vložkov."
Obeti za ameriško gospodarstvo – in Buffettova lastna podjetja – so postale njegove najljubše teme pogovorov, saj se je izogibal kontroverznim izjavam v javnih komentarjih. Toda letos se je odločil, da se bo posvetil temi, ki je dobila večjo pozornost tako na političnem odru kot v operacijah Berkshira: odkupi delnic.
"Ko vam rečejo, da so vsi ponovni nakupi škodljivi za delničarje ali državo ali še posebej koristni za izvršne direktorje, poslušate bodisi ekonomskega nepismenega bodisi brezbrižnega demagoga - like, ki se med seboj ne izključujejo," je zapisal Buffett.
Komentar je prišel po tem, ko je predsednik Joe Biden pozval zakonodajalce, naj štirikrat povečajo dajatev na odkup delnic podjetij skupaj z višjim davkom za milijarderje. Demokrati so naklonjeni takšnim povišanjem v upanju, da bodo podjetja motivirala k večjim naložbam v gospodarstvo in povečanju plač, vendar ti vidiki predsednikove gospodarske agende verjetno ne bodo sprejeti v razdeljenem kongresu.
Berkshire sam se je pogosteje obrnil k odkupom, saj je zaradi visokih vrednotenj na javnih trgih za Buffetta večji izziv prepoznati obetavne prevzeme. Podjetje je v zadnjih treh mesecih leta 2.6 porabilo približno 2022 milijarde dolarjev za ponovni odkup lastnih delnic, s čimer je celoletni skupni znesek znašal 7.9 milijarde dolarjev. Buffett je opozoril, da so nekatera podjetja, na katera Berkshire najbolj stavi, vključno z Apple Inc. in American Express Co., uvedla podobne ukrepe.
Druga tarča v Buffettovem križu: investicijski bankirji, znani nasprotnik.
"Vsaka malenkost pomaga, če se ponovni odkupi izvajajo po cenah, ki povečujejo vrednost," je zapisal Buffett. »Prav gotovo, ko podjetje preplača za ponovne nakupe, stalni delničarji izgubijo. V takšnih časih dobiček steče le k delničarjem prodajalcem in prijaznemu, a dragemu investicijskemu bankirju, ki je priporočal nespametne nakupe.«
Še eno presenečenje — dolžina pisma. Zdelo se je veliko krajše v primerjavi s prejšnjimi, pravi Jim Shanahan, analitik pri Edwardu Jonesu. Rekel je, da je to razočaranje.
"Tu notri ni bilo veliko mesa," je rekel Shanahan. "Pismu samemu malce manjka duhovitosti in modrosti, ki smo ju bili vajeni."
Kaj se lahko naučite iz napak Warrena Buffetta: Justin Fox
Looking Ahead
Buffett je prav tako dal prostor za razpravo o prihodnosti podjetja, vključno z verjetno sklicevanjem na to, koliko delnic ima v njem njegov naslednik Greg Abel.
"Poleg tega bodo imeli naši prihodnji izvršni direktorji znaten del svoje neto vrednosti v delnicah družbe Berkshire, kupljenih z lastnim denarjem," je zapisal Buffett.
Komentar je prišel po tem, ko je Abel konec lanskega leta pridobil približno 68 milijonov dolarjev delnic podjetja, nekaj mesecev po tem, ko je prodal svoj delež v Berkshire Hathaway Energy v vrednosti 870 milijonov dolarjev. Abelovo premoženje je med vlagatelji sprožilo vprašanja o tem, ali ima dovolj kože v igri v primerjavi z Buffettom.
Podjetje je ponudilo tudi redek delček smernic glede zaslužka. Avtomobilska zavarovalnica Geico je poročala o celoletni izgubi iz naslova zavarovanja v višini skoraj 1.9 milijarde dolarjev, saj je inflacija zmanjšala marže poleg povečane pogostosti in resnosti zahtevkov. Družba je dejala, da je Geico uspel zagotoviti zvišanje premijskih stopenj in da pričakuje, da se bo leta 2023 vrnil k dobičkonosnosti poslovanja.
Dodelitev kapitala
Rezultati so tudi pokazali, da je bil Berkshire v tem obdobju neto prodajalec delnic, kar je postalo očitno po vložitvi 13F podjetja, ki je pokazala, da je nenadoma zmanjšalo položaj v podjetju Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., razkritem v prejšnji vložitvi.
Kaj pravi Bloomberg Intelligence:
Warren Buffett je bil v četrtem četrtletju medvedji glede delnic in je prodal delnice za več kot 4 milijard dolarjev. To je bilo več, kot smo izračunali na podlagi nedavne vloge 14F, kar pomeni, da je bil čas za nekatere prodaje podjetja verjetno dober.
Matthew Palazola, višji industrijski analitik, zavarovalništvo
Berkshire je poročal, da je imel ob koncu lanskega leta 128.6 milijarde dolarjev gotovine, kar je deveta največja zaloga podatkov iz leta 2014. Buffett je poudaril, da bo še naprej vzdrževal to finančno podporo.
"Kar zadeva prihodnost, bo Berkshire vedno imel čoln z gotovino in ameriškimi zakladnimi menicami skupaj s široko paleto podjetij," je zapisal Buffett. "Prav tako se bomo izogibali vedenju, ki bi lahko povzročilo kakršne koli neprijetne potrebe po denarju v neugodnih trenutkih, vključno s finančno paniko in zavarovalniškimi izgubami brez primere."
(Posodobitve s podrobnostmi iz pisma, komentar analitika iz prvega odstavka.)
Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna
© 2023 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/berkshire-rail-insurance-units-see-150254560.html