Berkshire Hathaway zabeležil veliko izgubo, kopiči denar

Berkshire Hathaway Warrena Buffetta (BRK.A, BRK.B) je leta 22.8 poročal o čisti izgubi v višini 2022 milijarde USD zaradi nestanovitnosti trga. Vendar pa se je Berkshirejev "operativni prihodek", ki izključuje določene kapitalske dobičke in izgube, povečal na rekordnih 30.8 milijarde dolarjev. V svojem težko pričakovanem pismu delničarjem je Buffett ponovil svojo vero v ameriško gospodarstvo in se zavzel za precenjene odkupe delnic.

Rocky Q4 2022, vendar je delnica boljša

Berkshire Hathaway je leta 22.8 izgubil 2022 milijarde dolarjev iz dobička v višini več kot 90 milijard dolarjev v prejšnjem letu. Nestanovitnost trga in naložbene izgube pogodb o izvedenih finančnih instrumentih v skupni vrednosti več kot 67 milijard dolarjev so imele pri tem veliko vlogo.

Dobiček podjetja iz poslovanja, brez kapitalskih dobičkov ali izgub, je v četrtem četrtletju 2022 padel na 6.7 ​​milijarde USD, kar je 14 % manj kot v prejšnjem četrtletju.

Kljub nazadovanju zaradi nestanovitnosti trga so delnice Berkshire leta 4 zabeležile 2022-odstotno rast, kar je močno preseglo S&P, ki je padlo za 18.1 %, vključno z dividendami.

Berkshire je največji delničar v osmih največjih ameriških podjetjih – American Express, Bank of America, Chevron, Coca-Cola, HP Inc., Moody's, Occidental Petroleum in Paramount Global – in nekatera od njih pišejo velike čeke za dividende.

»Kar zadeva prihodnost, bo Berkshire vedno imel čoln, poln gotovine in ameriških zakladnih menic, skupaj s široko paleto podjetij. Prav tako se bomo izogibali vedenju, ki bi lahko povzročilo kakršne koli neprijetne potrebe po denarju v neprimernih trenutkih, vključno s finančno paniko in zavarovalniškimi izgubami brez primere,« je zapisal Buffett.

Buffett upa, da bo plačal več davkov

Po besedah ​​Buffetta je bil Berkshire odgovoren za plačilo približno 1% vseh davkov, ki jih je zbrala vlada ZDA v zadnjem desetletju.

»V Berkshiru upamo in pričakujemo, da bomo v naslednjem desetletju plačali veliko več davkov. Državi ne dolgujemo nič manj: ameriška dinamičnost je veliko prispevala k vsem uspehom, ki jih je Berkshire dosegel – prispevek, ki ga bo Berkshire vedno potreboval,« je zapisal Buffett in stavil, da bo rast ameriškega gospodarstva spodbudila podjetje, da bo plačevalo več prek davka na dohodek pravnih oseb. .

Buffett si prizadeva za odkup delnic

V Buffettovih očeh niso vsi odkupi delnic enaki. Medtem ko je omenil, da ponovni odkupi s strani Apple (AAPL) in American Express (AXP) so bili koristni za Berkshire, zato je oblikovanje cene tega odkupa ključno. Delnice, odkupljene po "cenah, ki povečujejo vrednost", koristijo vsem delničarjem, če pa podjetje preplača za odkup delnic, delničarji izgubijo, je dejal.

"Ko vam rečejo, da so vsi ponovni nakupi škodljivi za delničarje ali državo ali še posebej koristni za izvršne direktorje, poslušate bodisi ekonomskega analfabeta bodisi brezbrižnega demagoga (liki, ki se med seboj ne izključujejo)," je zapisal.

Seveda je Berkshire leta 2021 sam porabil dobro vsoto denarja za odkupe.

Težko pričakovano Buffettovo pismo o gospodarskih obetih

O Oracle iz Omahe je morda razočaral številne vlagatelje s svojim zadnjim letnim pismom delničarjem, ki ni zagotovilo najnovejših informacij o gospodarstvu. Zdaj 92-letni Buffett je v zadnjih letih omejil svoje javno nastopanje in pismo pomeni njegovo prvo večjo komunikacijo z delničarji po letni skupščini družbe aprila lani. Vlagatelji so upali na novosti o ameriškem gospodarstvu in Buffettove misli o inflaciji in potencialni recesija vendar so bili prepuščeni branju med vrsticami. Z rekordnim donosom podjetja za dobiček iz poslovanja je Buffett spomnil vlagatelje, da sta on in 99-letni dolgoletni partner Charlie Munger "izbiralca poslov", "ne pa izbirca delnic".

Po agresivnem ciklu zviševanja obrestnih mer Federal Reserve so se donosnosti državnih obveznic povzpele na najvišjo raven od finančne krize leta 2008. Šestmesečni in enoletni donosi so prvič po letu 5 presegli 2007 %, medtem ko je referenčni donos 10-letne državne obveznice blizu 4 %.

»Obrestne mere so povezane s cenami sredstev, veste, podobno kot je gravitacija z jabolkom,« je Buffett že dejal na letnem srečanju družbe Berkshire leta 2013. Njegovi komentarji so poudarili »gravitacijski pritisk«, ki ga imajo lahko višje obrestne mere na kapital, zlasti po letih skoraj ničelnih obrestnih mer. Vendar pa Buffett ni naredil nobenih pomembnih sprememb v portfelju podjetja, ki bi kazale na grozljive obete.

Nekaj ​​pa je gotovo, da Buffett še naprej ostaja optimističen glede dolgoročnih pričakovanj ameriškega gospodarstva.

»Kljub nagnjenosti naših državljanov – skoraj navdušenju – po samokritičnosti in dvomih vase, še nisem videl časa, ko bi bilo smiselno dolgoročno staviti proti Ameriki. In močno dvomim, da bo kateri bralec tega pisma v prihodnosti imel drugačno izkušnjo,” je zapisal.

Berkshire prodajalec v četrtem četrtletju, vendar največji deleži ostajajo

Vloga Berkshire Hathaway 13F sredi februarja kaže, da je bil konglomerat v četrtem četrtletju neto prodajalec delnic. Podjetje je opustilo pomemben del svojega deleža Taiwan Semiconductor (TSM), medtem ko je zmanjšalo svoje deleže v Bank of New York Mellon in US Bancorp. Konglomerat je tudi preusmeril velik del svojega denarnega položaja v kratkoročne zakladne menice, s čimer je povečal svoj položaj z 9.6 milijarde USD na 17.6 milijarde USD.

Vlagatelji lahko uporabijo to dokumentacijo, da ocenijo Buffettove občutke glede ameriškega gospodarstva do konca leta. Naložbe družbe Berkshire v bančne delnice so bile zmanjšane, saj je centralna banka Federal Reserve upočasnila dvigovanje obrestnih mer, kar bo povzročilo oviro za bančni sektor. Delež Taiwan Semiconductor je bil kupljen šele v tretjem četrtletju in lahko namiguje na geopolitične strahove, povezane z ameriško-kitajskimi diplomatskimi napetostmi. Kljub prodaji teh deležev Berkshire Hathaway ni bistveno povečal svojega denarnega položaja in Buffett z veseljem obdrži svoje cenjeno premoženje.

Bottom Line

Vlagatelji, ki upajo na posodobitev misli Warrena Buffetta in Charlieja Mungerja o ameriškem gospodarstvu, bodo morali počakati do letnega romanja delničarjev 6. maja. Do takrat bo pripravljenost podjetja, da obdrži svoje trenutne delniške deleže, zagotovilo, da bodo slavni vlagatelji videli v bližnji prihodnosti se ne zbirajo nevihtni oblaki.