Medvedji trg vlagateljem v obveznice pušča malo krajev za skrivanje

(Bloomberg) — Za svetovnimi vlagatelji v obveznice je bilo mučnih 12 mesecev, vrhunec pa je bil padec na redko medvedji trg. In malo je znakov, da bo kmalu prišlo do odloga.

Najbolj brano iz Bloomberga

Dvomestne izgube so bile leta 2022 pravilo za vlagatelje s stalnim donosom, ne glede na trajanje obveznice, vrsto dolga ali panogo izdajatelja. Morda je na obzorju še več padcev, saj centralne banke nadaljujejo s prizadevanji za ukrotitev najvišje inflacije v zadnjih desetletjih.

"Še vedno je nekaj bolečine," je dejala Pauline Chrystal, vodja portfelja pri Kapstream Capital v Sydneyju. "Zlasti Fed je zelo zavezan dajanju prednosti inflaciji v nasprotju z zaskrbljenostjo zaradi recesije."

Tukaj je pogled na to, kako so bile izgube razdeljene med različne razrede dolga:

Zakladnice po vsem svetu so bile od začetka leta 2021 slabše kot podjetniške obveznice in listinjeni dolžniški vrednostni papirji. Ameriške državne obveznice so bile v zadnjem času pod pritiskom, saj je Federal Reserve začela svojo najbolj agresivno kampanjo zaostrovanja po osemdesetih letih prejšnjega stoletja in se odločila, da bo še naprej zviševala obrestne mere, da bi povrnila inflacijo. do cilja 1980 %.

Državni dolg je bil najbolj prizadet, glede na to, da je precejšen del trga pred letom dni ponujal negativne donose. Zaloga vrednostnih papirjev z donosi pod ničlo je takrat presegla 15 bilijonov dolarjev, pri čemer so vlagatelji plačali za držanje 10-letnih nemških obveznic in japonskih obveznic, skupaj z dveletnimi italijanskimi vrednostnimi papirji.

V skoraj vseh sektorjih so izgube v letu 2022 presegle tiste, ki so bile nabrane lani. Obveznice, povezane z energijo, so med krizo utrpele najmanjši upad.

Obveznice, denominirane v evropskih valutah, so bile leta 2022 slabše, potem ko je energetska kriza na celini povečala možnosti za recesijo. Velika nihanja na valutnih trgih, ki jih v mnogih državah poganja najvišja inflacija v zadnjih desetletjih, so povečala izgube za vlagatelje, ki spremljajo dolarski portfelj.

Zgodba se nadaljuje

Prizaneseno ni bilo niti obveznicam s krajšim trajanjem, čeprav so njihove skoraj 10-odstotne izgube od leta do danes daleč pod skoraj 30-odstotnim padcem za zapise z zapadlostjo nad 10 let.

Visoko donosne obveznice so od začetka leta 2021 globalno izgubile manj kot njihove podobne naložbene stopnje. To nakazuje, da vlagatelji ne določajo cen v globoki recesiji, obveznice pa ponujajo določeno vrednost kot blažilnik pred naraščajočimi referenčnimi obrestnimi merami.

Globalno zvišanje stroškov izposojanja je pretreslo dolžniške trge, pri čemer se je nestanovitnost dvignila na ravni, ki so bile nazadnje zabeležene julija 2020. Ker centralne banke še niso razglasile zmage v boju proti inflaciji, se bodo vlagatelji v obveznice morda morali pripraviti na nove pretrese.

Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna

© 2022 Bloomberg LP