Bančni pretresi bi lahko povzročili "začaran" konec medvedjega trga, pravi Morgan Stanley

Po mnenju Morgan Stanleyja bodo pretresi v bančnem sektorju verjetno povzročili "slab" začetek konca medvedjega trga ameriških delnic.

Michael Wilson, glavni ameriški delniški strateg pri Morgan Stanleyju in dolgoletni medved z Wall Streeta, je v ponedeljkovem analitičnem zapisu dejal, da borza je v zgodnji in boleči fazi izstopa z medvedjega trga, kot se je začela poleti.

"Zadnji del medveda je lahko zloben in zelo povezan," je dejal. "Cene močno padejo zaradi skoka premije za lastniško tveganje, ki ga je zelo težko preprečiti ali zaščititi v portfelju."

Predlagal je, da delnice še vedno niso vredne tveganja, zlasti če se vlagatelji lahko obrnejo na varnejša sredstva, kot so zakladne obveznice in druge obveznice. Dokler se premija za tveganje lastniškega kapitala – ki meri pričakovano donosnost delnic nad netvegano obrestno mero – ne povzpne na 250 bazičnih točk, bo S&P 500 ostal neprivlačen. ERP je trenutno pri 230 bazičnih točkah.

BANKE IZ PROGRAMOV KRIZNEGA POSOJILA FED IZPOSOJELE REKORDNIH 160 MILJD USD

"Potrpežljivo smo čakali na to priznanje, ker z njim prihaja prava priložnost za nakup," je dejal Wilson. "Glede na tveganje za obete zaslužka ostaja tveganje/dobitek v ameriških delnicah neprivlačen, dokler ERP ne doseže vsaj 350-400 bp, po našem mnenju."

PREBERITE V APLIKACIJI FOX BUSINESS

Delnice so se v petek znižale, pri čemer so srednje velike regionalne banke močno padle kljub prizadevanjem brez primere za rešitev First Republic Bank. Kljub izgubam sta S&P 500 in Nasdaq Composite v tednu zabeležila rast.

Wilson meni, da so ti dobički izhajali iz napačnega optimizma Wall Streeta, da je Federal Reserve ponovno spodbudila politično pobudo, podobno kvantitativnemu sproščanju.

"Menimo, da je bilo to povezano s stališčem, ki smo ga slišali od nekaterih strank, da je Fed/FDIC reševanje vlagateljev oblika kvantitativnega sproščanja (QE) in zagotavlja katalizator za rast delnic," je zapisal.

ENO LETO BOJA Z INFLACIJO SE FED SOOČA Z MALNO PRIHODNOSTJO

Zgodba se nadaljuje

Nadaljeval je: »Medtem ko je ogromno povečanje bilančnih rezerv Feda prejšnji teden res ponovno utekočinilo bančni sistem, le malo prispeva k ustvarjanju novega denarja, ki lahko priteče v gospodarstvo ali na trge, vsaj po kratkem obdobju, na primer, nekaj dni ali tednov,« je dodal Wilson.

Pred enim tednom so Ministrstvo za finance, Zvezne rezerve in FDIC objavili, da bo zvezna vlada zaščitila vse depozite v propadli banki Silicon Valley Bank, tudi tiste, ki imajo sredstva, ki presegajo FDIC Zavarovalni limit 250,000 $.

Za razliko od običajnega kvantitativnega sproščanja pa Fed posoja, ne kupuje.

KLIKNITE TUKAJ ZA PRIDOBITEV POSLOVNE APLIKACIJE FOX

"Če se banka izposodi pri Fedu, razširi svojo lastno bilanco stanja, zaradi česar so razmerja finančnega vzvoda bolj zavezujoča," je dejal. »Ko Fed kupi vrednostni papir, ima prodajalec tega vrednostnega papirja na voljo prostor v bilanci stanja za ponovno širitev. V tej situaciji ni tako.”