Bank of England naj bi poskočila za pol točke, saj inflacija kaže znake, da bo dosegla vrhunec

LONDON - The Bank of England se sooča z nezavidljivo nalogo krmarjenja v upočasnjenem gospodarstvu, v nebo visoko inflacijo in izjemno tesnem trgu dela.

Trg v četrtek na splošno ocenjuje cene za 50 bazičnih točk, da bi svojo glavno bančno obrestno mero dvignil na 3.5 %, kar je upočasnitev glede na novembrsko povečanje za 75 bazičnih točk, največje v 33 letih.

Potem ko je oktobra dosegel 41-letni vrh, je letna rast v Indeks cen življenjskih potrebščin v Združenem kraljestvu se je novembra upočasnil na 10.7 %, so v sredo razkrili novi podatki. Upočasnitev je odraz znakov v drugih večjih gospodarstvih, kot sta ZDA in Nemčija, da je inflacija morda dosegla vrh, čeprav ostaja neprijetno visoka in precej nad 2-odstotnim ciljem centralne banke.

Odbor za denarno politiko (MPC) se sooča z nalogo, da inflacijo povleče nazaj proti cilju, hkrati pa ostane občutljiv na oslabljeno gospodarstvo, ki ga pesti več edinstvenih domačih pritiskov in svetovnih vetrov.

To so potrdili najnovejši podatki o trgu dela v Združenem kraljestvu v začetku tega tedna, ki so pokazali dvig brezposelnosti in rasti plač, medtem ko stopnja gospodarske nedejavnosti in dolgotrajnih bolezni ostaja tudi zgodovinsko visoka.

O Združeno kraljestvo se sooča tudi z obsežno industrijsko akcijo v prazničnem času, saj delavci zahtevajo zvišanje plač v skladu z inflacijo.

Ekonomisti Barclays so v petkovem sporočilu napovedali razdeljeno glasovanje med MPC v prid dodatnemu dvigu za 50 bazičnih točk, nadaljevanju prizadevanj banke za kvantitativno zaostrovanje in prilagoditvi smernic za naprej.

Britanski posojilodajalec napoveduje še dve povišanji za 50 bazičnih točk oziroma 25 bazičnih točk na februarskem in marčevskem srečanju, s čimer bo končna bančna obrestna mera ob koncu tega cikla zaostrovanja porasla na 4.25 %.

Banka je oktobra začela s prodajo državnih obveznic Združenega kraljestva in upa, da bo svojo bilančno vsoto zmanjšala za 80 milijard funtov (99 milijard dolarjev) v 12-mesečnem obdobju z aktivno prodajo sredstev v vrednosti 40 milijard funtov in prekinitvijo ponovnega investiranja zapadli vrednostni papirji.

Barclays pričakuje, da bodo ti cilji kvantitativnega zaostrovanja ostali nespremenjeni, vendar je predlagal, da bi MPC lahko prilagodil svoje smernice za naprej. Banka je na svojem zadnjem zasedanju sprejela nenavaden korak in neposredno izpodbijala tržno oblikovanje najvišje referenčne obrestne mere.

Glavna evropska ekonomistka Barclays Silvia Ardagna verjame, da bo MPC ponovno poudaril, da je bila najvišja cena pred novembrom nerealna, hkrati pa bo odstranil sklicevanje na trenutno ceno, ki se je pozneje znatno znižala.

Inflacija na vrhuncu, a čaka še več dela

Čeprav so nedavni podatki o BDP in inflaciji ponudili skromno pozitivna presenečenja, je Gurpreet Gill, makro strateg pri Goldman Sachs Asset Management, dejal, da široki inflacijski pritiski pomenijo, da banka verjetno ne bo kmalu popustila.

"Rast plač, ki je ključna determinanta inflacije v storitvah, je okoli 6 %, kar je dvakrat več od ravni, ki je ocenjena kot skladna z 2-odstotno ciljno inflacijo banke," je opozorila.

"Strukturne težave s ponudbo, ki izhajajo iz starajočega se prebivalstva, nizke neto migracije, višjega zgodnjega upokojevanja in povečanja dolgotrajne bolezni po pandemiji, kažejo, da bi se lahko rast plač izkazala za nestabilno."

GSAM prav tako predvideva nadaljnje dvige v začetku leta 2023, dokler se inflacijski zagon ne začne umirjati, v skladu z lastno oceno banke, da se bodo pritiski na cene zmanjšali predvsem od sredine leta 2023 do začetka leta 2024.

S&P Global Market Intelligence je dejal, da je sreden natis CPI pokazal, da je inflacija dosegla vrh po več turbulentnih mesecih, pri čemer se je osredotočil na to, kdaj se bo inflacija začela umirjati in kako hitro.

"Pričakujemo, da bo inflacija ostala povišana tudi v prvi polovici leta 2023, kar predstavlja vztrajen udarec po zaupanju potrošnikov in realnih prihodkih," je dejal Raj Badiani, glavni ekonomist pri S&P Global Market Intelligence.

"Poleg tega pritisk na realne plače ostaja neusmiljen, zaposlenim v javnem sektorju padec življenjskega standarda enkrat v življenju."

S&P Global Market Intelligence predvideva, da bo 12-mesečna stopnja inflacije do sredine leta 2 verjetno padla pod 2024-odstotni cilj Bank of England zaradi "baznih učinkov, ki izhajajo iz normalizacije cen energije in hrane".

Badianijeva ekipa vidi tudi, da bi upadanje povpraševanja pomagalo zmanjšati domače cenovne pritiske, saj se Združeno kraljestvo »v prvi polovici leta 2023 trudi prebiti iz recesije, ki jo vodijo potrošniki«.

Vendar verjamejo, da bo MPC dvignil terminalno obrestno mero na najvišjo vrednost 4 % v začetku leta 2023, preden bodoči »prosti padec« inflacije od konca leta 2023 oblikovalcem politik omogočili, da začnejo zniževati obrestne mere od začetka leta 2024 in sčasoma vrniti bančno obrestno mero. novembra istega leta na 2.5 %.