(Bloomberg) — Federal Reserve Jeromea Powella je v sredo naredila nekaj, kar ni naredila že več mesecev: povej nekaj golobijega. Vlagatelji so imeli vseh 30 minut časa za slavje.
Najbolj brano iz Bloomberga
Kot grajaški starš je predsednik centralne banke Federal Reserve hitro ogorčil vsako nadobudno evforijo, ki bi jo morda izzvali njegovi komentarji o spremljanju zakasnjenega učinka politike obrestnih mer. Tečaji še vedno rastejo, je ponovil, verjetno bolj, kot so ljudje mislili.
Rezultat je bila boleča vaba in stikalo za delnice in obveznice. Potem ko je indeks S&P 1 v pol ure po objavi odločitve Feda zrasel za 500 %, je potonil, ko je Powell dejal, da je "zelo prezgodaj" razmišljati o tem, da bi se zgodovinsko agresiven cikel zaostrovanja centralne banke ustavil.
Referenčna vrednost se je znižala za 2.5 % in dosegla najslabšo uspešnost na dan Fed od januarja 2021. To je bilo tudi prvič po letu 2008, da je S&P v dveh zaporednih dneh Fed padel za več kot 1 %, kažejo podatki Bloomberga.
Donosnost dvoletnih državnih obveznic – ki je najbolj občutljiva na pričakovano usmeritev politike Feda – je po objavi izjave sprva padla, nato pa se je močno obrnila in povzpela za skoraj 6 bazičnih točk, ko so vlagatelji cenili višjo končno obrestno mero.
Hitrost padca indeksa S&P 500, ki je tudi njegov najhujši enodnevni padec od sredine oktobra, odraža tako Powellovo nepopustljivost glede obrestnih mer kot tudi zavrnitev stav, da se obeta odločnejši zasuk politike. Delniški indeks se je v tednih pred sestankom v sredo povzpel za 8 %, kar je še en primer razblinjenih upov, da bo Fed vlagateljem ponudil dolgotrajnejši odlog.
"Imamo 30 minut pred začetkom tiskovne konference - in nato mrzla voda na golobih od Powella," je povedala Victoria Greene, ustanoviteljica in glavna investicijska direktorica pri G Squared Private Wealth. »Gre za velik razkorak v sporočanju med veliko posodobitvijo izdaje ter tonom in odzivi na tiskovni konferenci. Na trgu je nastala zmeda v primerjavi s trdnim sporočilom.«
Trg je bil vpleten v vsako besedo, ki jo je Powell izrekel. Po začetnem skoku so se delnice obrnile, ko je predsednik dejal, da bo končna raven obrestnih mer višja od pričakovane. Ponovno so se dvignili, ko je dejal, da bi lahko premik na počasnejši tempo pohodov prišel takoj na decembrskem srečanju. Vendar je sledila popolna implozija, ko je dejal, da je prezgodaj razmišljati o prekinitvi cikla dvigovanja obrestnih mer centralne banke.
Medtem ko so spodbujali nestanovitnost, je oblikovalcem politik uspelo doseči en cilj: dati na mizo možnost manj ostrega Fed-a, ne da bi spodbudili kakršno koli nepotrebno tržno veselje. Preprečevanje popolnega praznovanja je za Powella zelo pomembno glede na vlogo rastočih delnic pri rahljanju gospodarskih razmer, ki jih poskuša omejiti.
"Delniški trg je del nabora spremenljivk, ki jim povedo, kakšne so finančne razmere, zato bi bilo neskladno s tem, kar Fed poskuša storiti, da bi se delniški trgi znatno okrepili," Michael Gapen, vodja oddelka za ameriško ekonomijo pri Bank of America Corp., je dejal na Bloomberg TV. "To ni nujno tisto, kar Fed poskuša doseči."
Zdi se, da je bil zadnji udarec za bike Powellovo priznanje, da je lahko končna zgornja meja Fedove pohodne kampanje višja od pričakovane. Trgovci so se hitro odzvali: medtem ko je cena za tako imenovano terminalsko obrestno mero padla pod 5 % po izjavi, se je povzpela na 5.1 %, medtem ko je Powell govoril.
Po podatkih Bianco Research LLC je za tvegana sredstva bolj pomemben končni rezultat Fedovih dvigov obrestnih mer kot obseg zvišanja obrestnih mer.
"Osredotočili se bomo na to, kje je cilj?" je v intervjuju dejal Jim Bianco, predsednik Bianco Research LLC. "Trgi tveganja obupno, obupno želijo, da se ustavijo, in kar so v bistvu rekli, je, da se ne bodo ustavili."
– S pomočjo Lu Wanga.
Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna
© 2022 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/bait-switch-powell-puts-lights-203832943.html