Delnice ASOS-a so po celoletni posodobitvi zrasle za 10 %. Čas za nakup?

Cena delnice ASOS ostaja zelo nestanovitna po objavi celoletnih finančnih rezultatov.

Trgovec s hitro modo je bil nazadnje 10 % višji v sredo, pri 538p na delnico. To sledi močnim preobratom v začetku tedna.

Danes je ASOS poročal o izgubi pred davki v višini 31.9 milijona funtov za 12 mesecev do avgusta. Leto prej je poročal o ustreznem dobičku v višini 177.1 milijona funtov.

Prihodki skupine so se medletno povečali za 1 % na 3.94 milijarde funtov. Vendar pa je ASOS utrpel velik padec marž zaradi naraščajočih stroškov.

Bruto marže so se v poslovnem letu 180 znižale za 2022 bazičnih točk, na 43.6 %.

Volatilnost naj bi se nadaljevala

ASOS je dejal, da je trgovanje ostalo "nestanovitno" od začetka novega fiskalnega leta septembra.

Nadalje je pisalo, da "znatna volatilnost v makroekonomskem okolju" pomeni, da "je težko napovedati vzorce povpraševanja potrošnikov za prihodnje leto."

V podjetju so sicer opozorili, da v prvem polletju pričakujejo izgubo. Rečeno je, da bi to povzročilo "običajno postopno usmerjanje dobička" in "[povišan] znižanje vrednosti zalog, ki je posledica spremembe komercialnega modela."

ASOS pričakuje odpis delnic v višini med 100 in 130 milijoni £ za finančno leto 2023.

Načrt preobrata

Danes je izvršni direktor ASOS-a José Antonio Ramos Calamonte napovedal načrte za "jasen program sprememb za krepitev ASOS-a v naslednjih 12 mesecih in preusmeritev našega poslovanja v prihodnost."

Dejal je, da bodo načrtovane spremembe njegovega operativnega modela vključevale "število odločilnih, kratkoročnih operativnih ukrepov za poenostavitev poslovanja."

Ti bi prišli "skupaj s koraki za odklepanje dolgoročne trajnostne rasti z izboljšanjem naše hitrosti na trgu, krepitvijo naše osredotočenosti na modo, krepitvijo naše vrhunske ekipe ter izkoriščanjem podatkov in digitalnega razvoja za boljše sodelovanje strank," je dodal.

Načrti vključujejo sprejetje krajšega nakupovalnega cikla z izboljšano hitrostjo na trg, koraki, ki naj bi omogočili "ustreznejšo in bolje kurirano ponudbo za stranke."

ASOS namerava tudi zmanjšati in poenostaviti svojo stroškovno osnovo, povečati bilanco stanja in izboljšati svojo uspešnost na čezmorskih trgih (zlasti v ZDA).

Okrepitev bilance stanja

Cena delnice ASOS je leta 78 padla za 2022 % zaradi padca prihodkov, poslabšanja težav z dobavno verigo in skokovite rasti stroškov.

Prodajo pri e-trgovcu na drobno sta zmanjšala povečana konkurenca in vpliv krize življenjskih stroškov. Dejansko se je stopnja donosa močno povečala, saj so kupci na trdem povodcu pri diskrecijski porabi.

Podjetje si je nabralo tudi ogromno dolgov. Od neto denarnih sredstev v višini 199.5 milijona funtov v finančnem letu 2021 se je spremenila v lansko leto do neto dolga v višini 152.9 milijona funtov.

Kot bolj pozitivna današnja novica je ASOS napovedal tudi bančno posojilo v višini 650 milijonov funtov, ki mu bo omogočilo "finančno prožnost" za krmarjenje v negotovem gospodarskem okolju.

Delnice podjetja so padle v ponedeljek, potem ko je objavilo pogovore s posojilodajalci o spremembi svojega revolving kredita.

Evo, kaj počnem zdaj

Sredin skok tečaja delnic kaže na pozitiven sprejem strategije preobrata ASOS in novice o tej bančni ustanovi v vrednosti 650 milijonov funtov.

Vendar pa danes nisem pripravljen kupiti delnic potrtega trgovca. Zdi se, da bodo naraščajoči stroški tovora, energije in izdelkov ostali velika težava za podjetje.

Hkrati so obeti glede prihodkov podjetja še vedno mračni, saj potrošniška moč potrošnikov pada.

V Združenem kraljestvu so najnovejši podatki o prodaji na drobno iz BDO pokazali, da se je primerljiva prodaja septembra povečala le za 2.2 %. To je bila najpočasnejša stopnja rasti od množičnega ponovnega odprtja fizične maloprodaje lani.

ASOS bo verjetno moral nadaljevati z agresivnimi popusti, da bi preprečil padec prodaje, kar bo povzročilo dodaten pritisk na njegove težavne marže.

Skrbi me tudi stanje v bilanci podjetja, ki hitro slabi.

Danes je objavil načrte za zmanjšanje kapitalskih izdatkov v letošnjem letu glede na težko trgovinsko okolje. ASOS zdaj namerava porabiti med 175 in 200 milijoni funtov, kar je manj od prejšnjega cilja med 200 in 250 milijoni funtov.

Vendar me skrbi, da ti koraki – skupaj z dodatno bančno ponudbo, ki jo je napovedal danes – ne predstavljajo nič drugega kot lepljivi obliž. Mislim, da je ASOS preveč tvegan, da bi vanj trenutno vlagali.