Ko pregledujem vrednostne delnice, je Intel še bolj ugoden kot prej

Število imen, ki izpolnjujejo moja modificirana merila Benjamina Grahama "Delnice za obrambnega vlagatelja", še naprej raste. Pred desetimi tedni, bilo jih je 10, kar je samo po sebi precejšnje število. Zdaj jih je 13. Glede na precej stroga merila ni enostavno priti do razreza:

• Primerna velikost. Podjetje mora imeti vsaj 500 milijonov dolarjev prodaje v zadnjih 12 mesecih. (Graham je uporabil najmanj 100 milijonov dolarjev in vsaj 50 milijonov dolarjev skupnih sredstev.)
• Močno finančno stanje. Podjetje mora imeti razmerje kratkoročnih sredstev (kratkoročna sredstva, deljeno s kratkoročnimi obveznostmi) najmanj 2.0. Prav tako mora imeti manj dolgoročnih dolgov kot obratni kapital.
• Stabilnost zaslužka. Podjetje mora imeti pozitivne dobičke v zadnjih sedmih letih. (Graham je uporabil najmanj 10 let.)
• Dividendni rekord. Družba je morala izplačati dividende zadnjih sedem let. (Graham je zahteval 20 let.)
• Rast zaslužka. Zaslužek se je moral v zadnjih sedmih letih povečati za vsaj 3 % letno. (Graham je zahteval eno tretjino povečanja dobička na delnico v zadnjih 10 letih.)
• Zmerno razmerje med ceno in zaslužkom (P/E). Delnica mora v zadnjih treh letih imeti 15 ali nižji povprečni P/E.
• Zmerno razmerje med ceno in sredstvi. Razmerje med ceno in dobičkom, pomnoženim z razmerjem med ceno in knjigovodsko vrednostjo, mora biti manjše od 22.5.
• Brez javnih storitev ali trgovcev na drobno

Največje presenečenje ostaja Intel (INTC) , za katerega verjamem, da je največje ime, ki je krasilo seznam, odkar sem začel uporabljati ta zaslon pred mnogimi leti. Od moja majska kolumna o Intelu, INTC je upadel še za 11 % in se trguje pri 14.5x oziroma 12x soglasnih ocenah zaslužka iz leta 2023 oziroma 2024, medtem ko je donos znašal 3.7 %.

Winnebago Industries (KDO) je tudi ostanek iz maja. Po padcu s 56 $ na 44 $ med sredino in koncem maja so si delnice opomogle na raven 59 $. Winnebago zdaj trguje pri približno 9x oziroma 6.5x soglasnih ocenah iz leta 2023 oziroma 2024.

Ostalih osem iz maja je Johnson Outdoors (JOUT), Reliance Steel (RS) , Komercialne kovine (CMC), Encore Wire (WIRE) , predhodno oblikovani linijski izdelki (PLPC), Superior Group (SGC), Mueller Industries (MLI) in Amcom Distributing (DIT).

Novinci vključujejo Sturm, Ruger & Co. (RGR), Evercore Inc. (EVR) in Nucor Corp. (NIČ) . RGR trenutno trguje pri 11.5-kratni soglasni oceni dobička iz leta 2023 in prinaša 5.28 % (na podlagi zaostalih dividend, saj dividenda ni dosledna; zadnje četrtletje je znašala 68 centov, kar pomeni nakazani donos 4.3 %). Z EVR se trguje pri 11.5x oziroma 12x soglasnih ocenah zaslužka iz leta 2023 oziroma 2024 in prinaša 2.88-odstotni donos. NUE, ki je večkratni kršitelj iz preteklih let, trguje po 12-krat oziroma 10-kratnik soglasnih ocen zaslužka iz leta 2023 oziroma 2024 in prinaša 1.7-odstotni donos.

Kar malo neverjetno se mi zdi, da Intel še vedno dela rez in je še cenejši kot je bil maja.