Appleov zaslužek Blowout dokazuje, da so njegove delnice poceni

Ne verjemite mračnim zgodbam o tehnoloških vrednotenjih. To je enkratna priložnost za vlagatelje, da vlagajo v prava tehnološka podjetja.

Vodstvo pri Apple (AAPL) je prejšnji teden poročal, da se je prodaja v četrtem četrtletju povečala na rekordnih 123.9 milijarde dolarjev, z bruto maržo 43.8%. In dobički so prišli kljub zapleteni dobavni verigi.

Delnice so noro poceni. Kupite Apple v slabost.    

Razvoj Applea se je zgodil oktobra 2018, ko je izvršni direktor Tim Cook začel graditi platformo za zasebnost uporabnikov. Cook je v govoru na konferenci o zasebnosti v Bruslju vneto zagovarjal zasebnost kot človekovo pravico. Ideja je na novo opredelila pametne telefone. iPhone je postal platforma z izrazito konkurenčno prednostjo.

To je razlika med večino velike tehnologije in ostalimi.  

Strokovnjaki še naprej primerjajo trenutna tehnološka vrednotenja z indeksom Nasdaq Composite iz leta 2000. Čeprav je na nek način to zagotovo pošteno, je koncept v osnovi napačen.

Nekatera tehnološka vrednotenja, zlasti delnice motečih inovacijskih podjetij, so postala nesramno draga. 3D tiskanje, blockchain in druge nastajajoče tehnologije imajo svetlo prihodnost, vendar je še prezgodaj izbirati zmagovalce, kaj šele, da bi mala podjetja ovrednotili pri 50-kratni prodaji. Večina bo na koncu propadla.

Krivijo investicijski bankirji in propogandisti podjetja za nakup posebne namene. Tako kot na vrhuncu internetnega razcveta leta 2000 je bilo kačje olje v letu 2020 in večini leta 2021 enostavno prodati.

Tu se primerjave s tehnološkim razcvetom pred dvema desetletjema končajo.

Podjetja, ki zdaj predstavljajo levji delež Nasdaqa, so vodilne platforme, kot so Apple, Microsoft (MSFT), Abeceda (GOOGL), Amazon.com (AMZN), Meta platforme (FB), Tesla (TSLA), Nvidia (NVDA)in Adobe Inc. (ADBE). Delnice teh podjetij predstavljajo 48 % indeksa. In so poceni, niso dragi.

Vodstvo Microsofta je v sredo objavilo, da so prihodki v drugem četrtletju narasli na 51.7 milijarde dolarjev, kar je 20 % več kot v enakem lanskem obdobju. Bruto marža je bila 68.9 %. V začetku januarja je Microsoft ponudil nakup Activision Blizzard (ATVI) za 75 milijard dolarjev z gotovino na blagajni.

Največja tehnološka podjetja ustvarjajo nespodobne količine prostega denarnega toka. Z izjemnim obsegom prevladujejo v svojih nišah. V mnogih primerih, kot je infrastruktura v oblaku, so končni trgi vredni več sto milijard in hitro rastejo, ko vsa največja svetovna podjetja prehajajo na digitalne poslovne strategije.

Tudi Apple ima koristi od te preobrazbe.

Na svetovni konferenci za razvijalce junija 2019 je podjetje iz Cupertina v Kaliforniji začelo ponujati upravljanje mobilnih naprav. Programsko orodje omogoča vodjem IT, da dodelijo korporativni Apple ID, ki živi vzporedno z osebnim ID-jem zaposlenega; ima kriptografski ločilo za osebne podatke; in omejuje zmogljivosti celotne naprave. Slednji je kot nalašč za zaposlene, ki se odločijo, da bodo v službo pripeljali svoje naprave. Odziv je bil izjemen.  

Ko velika podjetja zaposlenim ponujajo naprave, je iPhone najboljša izbira pametnega telefona. Čeprav naprava zaseda le 15 % svetovnega trga pametnih telefonov, je njena uporaba v svetu podjetij brez konkurence. Od Kapital One (COF) in Mednarodni poslovni stroji (IBM), Da Procter of Gamble (PG), iPhonei so povsod prisotni po Fortune 500. Vse je smiselno.

iPhone velja za premium napravo. Dobiti ga za delo je prednost za zaposlene. To je tudi enostavna prodaja delodajalcem, saj ima iPhone sloves po dolgoživosti, posodobitvah programske opreme in zasebnosti.

Potem je tu še učinek halo.

iPhone je središče Applovega ekosistema. iPadi, računalniki Mac, ure in AirPods delujejo brezhibno znotraj platforme iPhone.

Ko je Apple v petek poročal o rezultatih, so vse kategorije razen iPada pokazale dvomestno izboljšanje. Prihodki Maca so poskočili na 10.85 milijarde USD, kar je 25 % več kot pred letom dni, kar je pomagalo povečati dobiček na 2.10 USD na delnico, kar je 25 % več kot leto prej.

Presenetljivo je Cook dejal, da težave z dobavno verigo še naprej omejujejo proizvodnjo. December je bil slabši od septembrskega četrtletja.

Poslovni vzvod pri veliki tehnologiji je velika zgodba, ki se izgubi v mračnih naslovih o tehnologiji. Ne ujema se s pripovedjo, da so tehnološke delnice tako drage, kot so bile leta 2000. To preprosto ni res.

Apple se trgova z delnicami s 26-kratnim prihodnjim dobičkom in le 7.1-kratno prodajo. Te meritve so poceni glede na lepljivost Applovega ekosistema in njegove znatne konkurenčne prednosti.

Dolgoročni vlagatelji bi morali razmisliti o nakupu delnic v šibkost.