Zaslužek Apple, Amazon, Meta, Microsoft in Alphabet: 4 stvari, ki so izstopale

Vseh pet ameriških tehnoloških velikanov — Alphabet (GOOGL), Amazon.com (AMZN), jabolko (AAPL), Meta Platforme (META) In Microsoft (MSFT) — poročali o zaslužku prejšnji teden, pri čemer so vsa podjetja, razen Apple, razprodajala zaslužek.

Tukaj je nekaj stvari, ki so izstopale iz njihovih poročil o zaslužku in klicev.

1. Zdi se, da ima Amazon težave z izvajanjem prodaje na drobno po zamenjavi vodstva

Medtem ko so številke Amazon Web Services (več o njih v kratkem) dobile več pozornosti, so bile številke Amazonovih severnoameriških in mednarodnih segmentov (ki pokrivajo maloprodajne dejavnosti podjetja) nedvomno bolj zaskrbljujoče, glede na to, da je e-trgovina sama po sebi težji posel. dobičkonosno vodenje v velikem obsegu kot vodilna javna platforma v oblaku na trgu.

Severnoameriški segment je zanihal z 880 milijonov dolarjev dobička iz poslovanja po GAAP pred letom dni na 412 milijonov dolarjev izgube, kljub 20-odstotni rasti prihodkov na leto na 78.84 milijarde dolarjev. V mednarodnem segmentu se je izguba iz poslovanja skoraj potrojila na 2.47 milijarde dolarjev ob 5-odstotnem padcu prihodkov (prizadetih zaradi valutnih nihanj) na 27.72 milijarde dolarjev.

Tudi: na Amazonov klic je finančni direktor Brian Olsavsky razkril, da je Amazon v drugem četrtletju ustvaril več kot 1 milijardo dolarjev v maloprodajnih "izboljšavah stroškov poslovanja". To je bilo manj od 2 milijarde dolarjev, ki si jih je prizadevalo podjetje.

Po pravici povedano je inflacija plač ovira za Amazonovo maloprodajno poslovanje, prav tako višje cene energije (zlasti v Evropi) in povečanje porabe za Prime Video. Kljub temu komentarji Olsavskyja in končni podatki za Severno Ameriko in Mednarodno kažejo na nekatere težave pri izvajanju, zlasti glede na to, da je Amazon na svojih aprilskih in julijskih klicih veliko govoril o tem, da želi učinkoviteje voditi svoje maloprodajne operacije in imeti veliko prostora za glavo.

Ob vsem tem se postavlja vprašanje, ali odhod v začetku leta 2021 dolgoletnega direktorja Amazonove maloprodaje Jeffa Wilkeja – igral je pomembno vlogo pri izgradnji Amazonove infrastrukture za izpolnjevanje in dostavo v zadnjih dveh desetletjih in je bil na splošno viden kot potencialni naslednik Jeffa Bezosa – se čuti. Junijski odhod Wilkejevega naslednika, Dava Clarka – osem let je bil Amazonov SVP za svetovne operacije, preden je prevzel Wilkejevo delo – morda tudi ne bo pomagalo.

Amazon ima nedvomno še vedno veliko vodstvenih talentov v svojih maloprodajnih operacijah. Toda izvedba tega obsežnega in zelo zapletenega posla je zdaj videti nekoliko bolj nestabilna kot v zadnjih letih.

Poleg tega bi bilo lepo, če bi se izvršni direktor Andy Jassy pojavil na Amazonovih klicih, da bi razpravljali o zadevah, kot so maloprodajna poraba in izvrševanje, namesto da bi vse prepustili Olsavskyju in vodji IR Davu Fildesu. Samo zato, ker se je Bezos izognil klicem o zaslužku, še ne pomeni, da je pametno, da to stori njegov naslednik, zlasti ko se njegovo podjetje spopada s turbulentnim okoljem makro/povpraševanja.

2. Kapitalska poraba v oblaku ne popušča kljub kratkoročnim pritiskom na prihodke

Čeprav Amazon pravi, da je letna rast prodaje AWS zdaj v razponu srednjih 20-ih (pad od srednje do visoke rasti 30-ih v začetku tega leta), je podjetje na svojem razpisu dejansko povečalo kapitalski proračun AWS za leto 2022 in navedlo, da so njegovi kapitalski stroški za tehnološko infrastrukturo zdaj pričakovani se bo letos povečal za približno 10 milijard dolarjev z ravni leta 2021, ko je znašal približno 24 milijard dolarjev.

Podobno, čeprav je Microsoft napovedal, da bo rast prihodkov Azure v stalni valuti padla na približno 37 % v decembrskem četrtletju (kar je v primerjavi s 46 % v četrtletjih junija in marca), bo družba napovedala, da se bodo kapitalske naložbe zaporedno povečale s septembrske ravni četrtletja 6.6 milijarde dolarjev. In čeprav so njeni prihodki upadli v tretjem četrtletju in se pričakuje, da bodo spet padli v četrtem četrtletju, je Meta (ki navaja potrebo po velikih naložbah, povezanih z umetno inteligenco) načrtovala, da bodo njeni kapitalski stroški v letu 3 med 4 in 34 milijardami dolarjev, kar je nad smernicami za leto 39 razponu od 2023 do 2022 milijard USD in precej nad prijavljenimi kapitalskimi stroški za leto 32 v višini 33 milijarde USD.

Tudi: Čeprav Alphabet (kot običajno) ni dal nobenih formalnih smernic za kapitalske stroške, je finančna direktorica Ruth Porat v razpisu navedla, da bo podjetje še naprej veliko trošilo za kapitalske stroške, ki so v tretjem četrtletju znašali 7.3 milijarde dolarjev.

Možno je, da bo Meta sčasoma zmanjšala svoje načrte porabe za leto 2023, glede na to, da podjetje zdaj porabi več za kapitalske stroške kot AWS ali Google in da so njegovi delničarji vznemirjeni tako glede vodnika po kapitalskih stroških kot glede načrtov porabe za raziskave in razvoj za Metino enoto Reality Labs, ki porabi denar. . Vendar obstajajo razlogi za domnevo, da – čeprav bi se lahko leta 2023 za nekaj časa upočasnilo zaradi prebave zalog – kapitalski vložki Amazona, Microsofta in Googla ne bodo kmalu bistveno zmanjšani.

Čeprav je bila rast prihodkov AWS v tretjem četrtletju »samo« 27-odstotna, so se njegovi pogodbeni zaostanki povečali za 3 % na 57 milijarde USD. In v veliki meri zahvaljujoč dolgoročnim poslom z Azure, so Microsoftovi zaostanki komercialnih pogodb narasli za 104.3 % (31 % v stalni valuti) na 34 milijard USD.

Tovrstne dolgoročne zaveze pomagajo razložiti, zakaj Amazon in Microsoft še naprej udobno vlagata ogromno v svojo infrastrukturo v oblaku, čeprav nekatere velike stranke želijo (kot to opisujeta Amazon/Microsoft) »optimizirati« svojo porabo v oblaku v svojem trenutnem okolju. In ko gre za velikanske notranje delovne obremenitve internetnih/oblačnih velikanov, so naložbe, povezane z usposabljanjem in izvajanjem vse večjih modelov AI, kapitalska poraba v hrbet, tako kot stvari, kot so naraščajoča poraba videa in vse večja kompleksnost algoritmov za iskanje, vire in oglaševanje.

Vse to pa je pozitivno za dobavitelje čipov in strojne opreme z močno izpostavljenostjo v oblaku, kot je Advanced Micro Devices (AMD), Nvidia (NVDA), Marvell (MRVL), Broadcom (AVGO) in Arista Networks (ANET).

3. Razvijalci mobilnih naprav – in trgovine z aplikacijami, od katerih so odvisni – imajo na splošno težke čase

Razvijalci priljubljenih mobilnih aplikacij služijo denar na dva glavna načina: prodajajo oglase in izvajajo transakcije v aplikaciji za stvari, kot so naročnine na vsebino, virtualna valuta in funkcije iger. Zdi se, da sta obe vrsti tokov prihodkov trenutno na zdrsu.

Množica večjih predvajalnikov spletnih oglasov, vključno z Alphabet, Meta in Snap (SNAP) , delili mehke podatke o prodaji oglasov za tretje četrtletje in/ali izdali lahke smernice za četrto četrtletje. Slabše povpraševanje oglaševalcev – zlasti s strani oglaševalcev blagovnih znamk in podjetij v prizadetih panogah, kot so finančne storitve – je nasprotni veter, prav tako pa tudi nadaljnji vpliv sprememb Appleove politike sledenja uporabnikom na ciljanje oglasov in merjenje.

Poleg tega sta Alphabet in Apple razkrila, da so njuni prihodki od transakcij v trgovini z aplikacijami pod pritiskom.

Porat je dejal, da so se prihodki Googla Play v tretjem četrtletju letno zmanjšali zaradi nižjih stopenj dejavnosti mobilnih iger (po povečanju v letih 3/2020) in drugih dejavnikov, ter nakazal, da bodo prihodki Playa tudi v četrtem četrtletju slabši. Poudarila je tudi, da manjša poraba mobilnih razvijalcev za promocijo aplikacij obremenjuje Googlovo prodajo oglasov na različnih platformah.

Prihodki Applovega segmenta storitev so se v septembrskem četrtletju podjetja povečali le za 5 % letno, potem ko so v junijskem četrtletju zrasli za 12 % in v marčevskem četrtletju za 17 %. Finančni direktor Luca Maestri je opozoril, da je forex ovira, vendar je dodal, da je Apple opazil tudi mehkobo pri oglaševanju in igrah in da naj bi ti pritiski vplivali tudi na prihodke storitev v četrtletju decembra.

Dolgoročno bi morala prodaja digitalnih oglasov še naprej naraščati, saj spletne/mobilne oglasne platforme še naprej prevzemajo delež od kanalov brez povezave, kot so tisk, radio in linearna TV. In (čeprav je možno, da Apple in Google vidita, da se njihove stopnje sprejemanja znižajo) bo verjetno tudi transakcijska dejavnost v trgovini z aplikacijami še naprej rasla. Toda kratkoročno so podjetja, ki so odvisna od takšnih tokov prihodkov, pogosto v težkem položaju.

4. iPhone in Mac še naprej prevzemata tržni delež

Raziskovalno podjetje IDC ocenjuje globalne pošiljke pametnih telefonov padla za 9.7 % letno v tretjem četrtletju in to globalne pošiljke osebnih računalnikov padel 15%. In nekatere ocene drugih raziskovalnih podjetij so še slabše. Kljub temu je Apple poročal, da so se njegovi prihodki od iPhona v septembrskem četrtletju podjetja povečali za 10 % na letni ravni na 42.63 milijarde dolarjev in da so se njegovi prihodki od računalnikov Mac povečali za 25 % na 11.51 milijarde dolarjev – in to z forexom, ki deluje kot glavni nasprotni veter.

Po pravici povedano, prodaja Mac je imela koristi od zapolnitve kanalov in porabe za dohitevanje, povezane z zmanjšanjem pomanjkanja komponent, in Maestrijevo napovedjo – pri čemer se Apple sooča s težko letno kompenzacijo in menda se ne zažene nove MacBook Pro do začetka leta 2023 — da bo prodaja Mac-ov v decembrskem četrtletju »znatno upadla med letom«. Toda na splošno je pošteno reči, da Mac (ob pomoči odlične zmogljivosti in energetske učinkovitosti Applovih procesorjev serije M) prevzema pomemben tržni delež osebnih računalnikov.

Podobno, čeprav analitiki, ki jih je anketiral FactSet, pričakujejo, da se bo rast prodaje iPhonov v decembrskem četrtletju upočasnila na nizko enomestno številko, bo Apple (verjetno imel koristi od izboljšav kamere, ki jih zagotavljajo novejši iPhoni, pa tudi pozornosti do podrobnosti, ki jo kaže v smeri ustvarjanja uporabniške izkušnje od konca do konca) očitno trenutno prevzema delež pametnih telefonov. Tim Cook je ob Applovem klicu dejal, da je podjetje zabeležilo dvomestno letno povečanje števila potrošnikov, ki so prešli s telefonov Android na iPhone, in glede na glavne številke, ki jih je delil Apple, ni razloga za dvom v to trditev.

(GOOGL, MSFT, AMZN in AAPL so deleži v Klub članov akcijskega opozorila PLUS . Želite biti opozorjeni, preden AAP kupi ali proda te zaloge? Preberite več zdaj. )