Analiza: trg dela v Združenem kraljestvu in prehod Bank of England na višje stopnje

V svojih službah poročilo ONS je danes objavil, da je brezposelnost v Združenem kraljestvu ostala stabilna pri 3.8 %, kar je padec za 0.1 % na četrtletni ravni in padec za 1.1 % v zadnjih 12 mesecih. To je že peto zaporedno trimesečno drseče obdobje, v katerem je brezposelnost nižja od 4 %, torej od novembra 2021.  

Sveži podatki so sprožili zaskrbljenost glede naraščajoče inflacije in erozije realnih plač zunaj kreme tistih z visokimi zaslužki.

Iščete hitre novice, nasvete in tržne analize?

Danes se prijavite za glasilo Invezz.

Podatki o delovnih mestih so sledili nepričakovanemu izboljšanju podatkov o BDP objavljeno prejšnji teden, ki se je maja glede na april zvišala za 0.5 %, na letni ravni pa za 3.5 %. Statistični podatki za marec in april 2022 so bili prav tako popravljeni navzgor na povečanje za 0.1 % in krčenje za 0.2 % v primerjavi s predhodnimi podatki, ki so pokazali krčenje za 0.1 % oziroma 0.3 %.

Gabriella Dickens iz Pantheon Macroeconomics je dejal da je trenutni odboj verjetno posledica zmanjšanja motenj v dobavni verigi in izpolnjevanja zaostankov pri preteklih naročilih.

Po nepričakovani rasti gospodarske rasti je potrošniška inflacija v obeh državah znašala 9.1 %. UK in US, in tesnem trgu dela bo Bank of England (BoE) verjetno zvišala obrestno mero za 50 bazičnih točk na svojem zasedanju 4. avgusta v primerjavi z pet prejšnja zaporedna povečanja za 25 bps.

Glavno gonilo tukaj je verjetnost Fedovega pospeška, pri čemer 66.8 % anketirancev ocenjuje, da se cene dvignejo za tri četrtine odstotne točke, medtem ko jih 33.2 % pričakuje polno zvišanje odstotne točke, glede na zadnje poročilo z orodjem FedWatch podjetja CME.

Ključni podatki o delovnih mestih

Stopnja brezposelnosti je ostala pri 3.8 %, medtem ko je BoE potrdila napetost na trgu Raziskava ki je ugotovil, da dve tretjini podjetij najemajo osebje »veliko težje« kot običajno, kar je najvišja stopnja, odkar je bilo vprašanje uvedeno oktobra 2021. 88 % podjetij je poročalo, da je »težje« najeti zaposlene.

Zaostrenost na trgu je morda deloma posledica manjšega priseljevanja, povečanega števila upokojencev in »četr milijona dodatnih ljudi brez trga dela zaradi dolgotrajne bolezni v primerjavi s časom pred pandemijo«. poročali od ING.

Če pogledamo celoten pregled trga dela, je najbolj spodbuden vidik padec stopnje neaktivnosti, kar pomeni, da je več delavcev bodisi zaposlenih ali pa jo išče. Če se bo ta trend nadaljeval, bo iskanje in ujemanje postalo enostavnejše za podjetja.

Poleg tega stopnja presežnih delavcev pada, kar nakazuje, da so podjetja bolj pripravljena obdržati zaposlene ob višjih stroških iskanja, usposabljanja in zamenjave.

Na spodnji sliki ugotavljamo, da se zaposlovanje najbolj povečuje med zaposlenimi s polnim delovnim časom, medtem ko se možnosti za krajši delovni čas upočasnjujejo. Zaradi tesnejšega trga dela se lahko zgodi, da so nekateri delavci prešli s krajšega delovnega časa na zaposlitev s polnim delovnim časom.

V luči dejavnosti na trgu dela, Paul Dales iz Capital Economics je dejal da se "gospodarstvo dobro drži kljub visoki inflaciji".

Vendar je pomembno opozoriti, da je moč trga dela običajno zaostajajoč kazalnik, pri čemer so stopnje brezposelnosti pogosto najvišje na začetku recesije, medtem ko dosežejo vrh po upočasnitvi.

To je še posebej jasno v zvezi s podatki iz ZDA, kot je prikazano spodaj, kjer sivo osenčeni deli predstavljajo recesije.

Na začetku recesije se morajo menedžerji še vedno sprijazniti z dinamiko ponudbe in izkristalizirati obete glede povpraševanja. Spodbujeno z nižanjem realnih plač se odpuščanja ustavijo, zaposlovanje pa se pogosto poveča. Po drugi strani pa menedžerji ob izhodu iz upočasnitve potrebujejo čas, da si po obdobju dolgotrajnega pesimizma pridobijo zaupanje, to obotavljanje pri zaposlovanju pa lahko privede do nizkega števila zaposlenih. 

Glede na to, da bo BoE pričakovala nadaljnje zvišanje, še ni jasno, ali bo brezposelnost ostala razmeroma stabilna, medtem ko se korporacije odločijo za prehod na "zmanjšanje delovnih ur zaposlenih". poročali ekonomistov ING, ali če bosta upočasnitev rasti in visoko razmerje dolg/BDP povzročila popolno gospodarsko recesijo.

Neenakost na trgu dela in življenjski stroški

Kljub zaostrenosti na trgu dela so realne plače razočarale, saj so se v preteklih treh mesecih znižale za 2.8 %, kar je najmočnejši upad doslej. Ob upoštevanju inflacije je skupna plača (vključno z bonusi) od marca do maja 0.9 padla za 2022 % nižje v primerjavi z letom 2021.

Čeprav se zdi, da naraščajoča inflacija še ni vplivala na povpraševanje po delovni sili, je vpliv plačila dela močno različen med delovno silo.

Bloomberg poročali da so se nominalne plače dvignile le za 1.3 % letno za najnižjih 10 % delavcev v Združenem kraljestvu. Ti delavci običajno zaslužijo manj kot 8,300 funtov na leto, kar je približno 3 milijone ljudi. Dohodke znižuje potrošniška inflacija, ki je presegla 9 % in naj bi se pozimi pospešila na 11 % kljub dolgemu nizu dvigov obrestnih mer.

Vendar pa je bil trg dela veliko bolj koristen za tiste na vrhu prehranjevalne verige, saj je 1 % prebivalcev Združenega kraljestva z najvišjimi zaslužki letos zabeležil dvig plač za 9.1 %, kar je v skladu z inflacijo. Ti delavci so visokokvalificirani in običajno zaslužijo več kot 170,000 funtov na leto.

Čeprav so se cene surove nafte od začetka tega leta znižale, so še vedno na zgodovinsko povišanih ravneh, pri čemer sta v času pisanja tega članka tako WTI kot Brent trgovala nad 100 USD za sod.

Kot rezultat,. \ T Raziskave ugotovil, da so cene energije za povprečno družino skokovito narasle in aprila porasle za 54 %, poroča raziskovalno podjetje Cornwall Insight. Z uvedbo oktobrskih tarif za porabo energije bi se letne pristojbine lahko dvignile nad 3,000 GBP.

Gospodinjstva z nizkimi zaslužki so bila prisiljena potopiti v svoje prihranke, da bi preprečila revščino hrane s 15-odstotno inflacijo hrane v zadnjih 12 mesecih, ki jo je poganjala trajajoča rusko-ukrajinska vojna.

Šesti pohod BoE

BoE se je v zadnjih petih srečanjih dosledno povečala za 25 bazičnih točk. Tržna pričakovanja pa so, da bodo trdni podatki o delovnih mestih, nepričakovana rast BDP, visoke projekcije inflacije in pospešeno zaostrovanje Fed povzročili, da bodo člani MPC glasovali za dvig za 50 bazičnih točk.

Inflacijski pritiski bi se lahko pojavili tudi zaradi trgovinskega primanjkljaja, ki se je od začetka beleženja povečal na zgodovinsko raven in v zadnjih 28 mesecih dosegel 3 milijard funtov.

Če se bo Fed odločil za en odstotek dviga obrestnih mer, bo to prvi tak dvig po letu 1, medtem ko je bila inflacija prav tako nad 1981 odstotki na leto.

Kljub nepričakovanemu dvigu BDP Združeno kraljestvo leta 2023 po napovedih ne bo imelo rasti.

Naraščajoče obrestne mere so lahko recept za stagflacijo in začetek odpuščanj v prihodnosti.

Še več, razočarajoči dobički podjetij Poročila bi lahko nakazal prihajajočo upočasnitev, pri čemer je Made.com, spletni prodajalec pohištva, v eni sami trgovalni seji padel za skoraj 40 %, saj ne vidi povečanja povpraševanja po diskrecijskih izdelkih.

Na splošno je Združeno kraljestvo v negotovem položaju zaradi nedavnega odstopa premierja Johnsona, medtem ko bodo sedanji politični pretresi povzročili globljo razprodajo funta. Oslabitev valute bi povzročila višje uvozne cene in sčasoma večjo inflacijo.

Kljub tem izzivom na splošno pričakujemo, da bo BoE na prihodnjem srečanju zvišala obrestne mere za 50 bazičnih točk, da se zaščiti pred višjo inflacijo in ohrani moč valute. Z naraščajočo inflacijo bo centralna banka poskušala utrditi svojo avtoriteto v monetarni pokrajini, da bi ohranila verodostojnost politike.

Čeprav so podatki o delovnih mestih ena komponenta enačbe, so verjetno imeli pridušen učinek na oblikovalce politik pred zasedanjem BoE. Po mnenju an članek ekonomistov ING: "V praksi ti podatki verjetno ne bodo spremenili mnogih misli ... jastrebi bodo ostali zaskrbljeni zaradi pomanjkanja delavcev, medtem ko se bodo golobi osredotočili na povečanje kratkoročne brezposelnosti."

Glede na nedavni Inštitut direktorjev Raziskavavendar najhujše šele prihaja, saj dve tretjini vodij podjetij pričakujeta, da bo inflacija dosegla vrhunec spomladi 2023 ali kasneje. To lahko spodbudi BoE, da vnaprej poveča obrestne mere.

Naslednji koraki

BoE bo verjetno dvignila obrestne mere in prevzela položaj čakanja in opazovanja glede podatkov o delovnih mestih, medtem ko bo poskušala čim bolj povečati prožnost politike.

Vendar pa bi to lahko povzročilo stagflacijska tveganja, zlasti v sektorjih, ki se soočajo s potrošniki, kot so pubi, restavracije in zabavišča, kjer se proizvodnja že zmanjšuje.

Poleg tega se bodo zaradi znižanja realnih plač gospodinjstva z nizkimi dohodki zelo težko spopadla z višjimi stroški izposojanja. Ben Harrison iz fundacije Work z univerze Lancaster tweeted, "Huda realnost je, da bo še huje za 6 milijonov ljudi v Združenem kraljestvu, ki imajo zelo negotovo delo in se že soočajo z nizko plačo in negotovimi urami.«

Zaradi sedanje ruske invazije na Ukrajino in poznejših motenj v dobavi ter krepitve dolarja bo inflacija verjetno vztrajala v bližnji prihodnosti. Vladi bi bilo dobro svetovati, da zagotovi mehanizme za zagotavljanje vzdržnih plač, čeprav je proračunski prostor še vedno omejen.

Kje kupiti zdaj

Za preprosto in enostavno vlaganje uporabniki potrebujejo posrednika z nizkimi honorarji z izkušnjami zanesljivosti. Naslednji posredniki so visoko ocenjeni, priznani po vsem svetu in varni za uporabo:

1. EToro, ki ji zaupa več kot 13 milijonov uporabnikov po vsem svetu. Registrirajte se tukaj>
2. Capital.com, enostaven, enostaven za uporabo in reguliran. Registrirajte se tukaj>

*Vlaganje v kriptosredstva v nekaterih državah EU in Združenem kraljestvu ni regulirano. Brez varstva potrošnikov. Vaš kapital je ogrožen.