Preprost način za preverjanje varnosti dividend obveznic

"Daj, očka."

Pavza. In vzdih.

"Ti bom vrnil?"

Ah, tam je bilo. Davčna odgovornost, ki smo si jo prizadevali privzgojiti našemu sedemletniku, ki klikne. Priznanje, da denar ne raste na drevesih.

(Vsi vedo, da so zelenaši samo rastejo v bilanci stanja Federal Reserve!)

Hčerini nameni so bili sladki. Uspešno je lobirala za preusmeritev »očetovega avtobusa« v butično trgovino. Mlada šefica je gledala na igračo in se ponudila, da jo kupi tudi njeni sestri.

No, moram pojasniti. Sprva je ponudila me možnost nakupa obeh. Vaš dohodkovni strateg je ponudil kompromis:

"Kaj pa če jo plačati za vaš lastno. in Jaz bom kupi drugo za sestro."

Njena zavrnitev je bila hitra. »Ampak nimam my Denar z mano. "

Vendar to ni bil prvi očetov rodeo s pokvarjenim sostorilcem. Na fakulteti sem imel prijatelja, ki je redno hodil v lokal s svojo osebno izkaznico ampak brez denarnice (in zato, brez gotovine.) Mlajši jaz bi pokril njegova piva, ki so se rutinsko vrtela v dvomestno število.

"Lahko mi vrneš," sem ponudila hčerki.

O kreditno tveganje tega, da mi otrok ne vrača, je bilo nizko. Bila mi je tik pred tem, da mi bo dolžna 10 $, na novem znaku na njeni banki pa je pisalo 34.91 $. Komaj sedem, pri meni je že imela najboljšo kreditno oceno.

Zdaj želi svojo vojno skrinjico napolniti z opravljanjem gospodinjskih opravil. Kar je bilo super, dokler ni začela spraševati mamo, koliko stanejo določeni predmeti. In začela mi je citirati 20 $ za vsako nalogo.

(»Ona ve, kako drago je vse,« mi je zjutraj razložila žena.)

Tiskanje denarja Fed je povzročilo inflacijo plač v mojem gospodinjstvu. Dvajset dolarjev za prevzem igralnice - smešno.

Vroče številke inflacije in naraščajoče obrestne mere obremenjujejo cene obveznictudi . Naraščajoče obrestne mere so vplivale na te priljubljene obvezniške sklade:

• O iShares 20 + Letna zakladnica ETF (TLT) je od začetka do danes nižja za 11 %. To ni tisto, za kar se vlagatelji prijavijo, ko kupujejo "varne" zakladnice. Toda kdo želi obdržati 1.7-odstotni donos TLT v državi z 8-odstotno inflacijo?
• O iShares iBoxx $ ETF za visoke donosnosti (HYG), medtem pa se je zaradi svojega 5-odstotnega donosa od leta do danes zmanjšal le za 4.3 %.

Kljub temu nam ni všeč, da obvezniški skladi izgubljajo vrednost. Njihova naloga je, da nas plačajo in, če nič drugega, stopijo bočno. Ali bi morali biti zaskrbljeni zaradi varnosti dividend obveznic?

Navsezadnje v Stockvillu padajoče cene delnic pogosto pomenijo dividende, ki so v nevarnosti. Ali to velja za Bondland?

res ne. Cene obveznic imajo dva dejavnika: trajanje tveganje in kredit tveganje, povedano v industriji. Večina obveznic in obvezniških skladov je bila kaznovanih za trajanje od leta do datuma, ker sta se zvišala dolga obrestna mera (10-letna obrestna mera zakladnice) in inflacija.

Credit tveganje danes ni problem – kar pomeni, da so plačila varna. Pokazal vam bom, kako lahko preverimo s hitrim preverjanjem kreditnih razmikov.

Kreditni razmiki pokažejo verjetnost vračila – »znake za 34.91 USD« v svetu obveznic. Stalni razmiki kažejo, da vlagatelje s fiksnim donosom ne skrbi kreditno tveganje, ker so pripravljeni trgovati s tveganjem za večji donos.

Hiter način za preverjanje kreditnih razmikov je primerjava donosnosti skladov HYG in TLT. Vsako sem izbral, ker so veliki, likvidni in odsevajo svoje trge. TLTs je posrednik z enim klikom za zakladnice, medtem ko je HYG največji obvezniški sklad z visokim donosom (»junk«) na svetu.

Če bi se na kreditnih trgih pripravljale težave, bi to pokazalo razmerje med temi skladi. Natančneje, "razmik" med donosi, ki jih ponuja vsak ETF, bi se povečal.

Marca 2020 so se razmiki med TLT in HYG razširili hitro. Svetovno gospodarstvo je bilo na robu, ko smo se umirili. Ker je bil dolg podjetij videti kot balon, ki bo kmalu počil, so vlagatelji pobegnili v bolj kakovostne zakladnice (in TLT) in pobegnili od neželenih obveznic (in HYG).

Ti razponi bi res lahko izpuhteli, le da je Fed začel tiskati denar kot nor. Z novim denarjem je šef Fed-a Jay Powell kupil dolg na vseh področjih – od zakladnic do samih ETF-jev neželenih obveznic! Powellov tiskalnik je hitro pomiril te kreditne razmike:

Marca 2020 so se razširitve razširile. Zdaj so v redu.

Če se premaknemo na desno stran grafikona, lahko vidimo, da so razponi od danes v redu (v svojem normalnem območju). Seveda se lahko spremenijo, vendar trenutno kreditno tveganje obstaja nizka na trgu obveznic. Pričakujemo, da se bodo naše dividende še naprej izplačevale.

Brett Owens je glavni naložbeni strateg za Nasprotni pogled. Za več odličnih idej o dohodku dobite brezplačno kopijo njegovega zadnjega posebnega poročila: Vaš portfelj predčasne upokojitve: ogromne dividende – vsak mesec – za vedno.

Razkritje: nič