Amazon, CVS, Walmart igrajo dolgo igro zdravstvenega varstva

V zadnjih mesecih so trije največji trgovci na drobno v državi povzročili norijo na Wall Streetu z nizom odmevnih zdravstvenih poslov.

Amazon je v začetku avgusta kupil podjetje za primarno zdravstveno oskrbo One Medical za 3.9 milijarde dolarjev. To je bil mesec dni, preden je CVS porabil 8 milijard dolarjev za nakup podjetja Signify Health in njegove mreže 10,000 klinikov, ki opravljajo obiske na domu (tako virtualno kot IRL). Dan kasneje je Walmart podpisal 10-letno pogodbo z največjo zdravstveno zavarovalnico na svetu UnitedHealth Group.

Toda ti veliki posli so prišli z velikim skepticizmom. Kritiki opozarjajo na pretekle neuspehe kot dokaz, da ta podjetja v zdravstvu ne morejo doseči tega, kar so tako uspešno naredila v maloprodaji.

»Ali je štirikrat čar za Walmart (zdravje)?« zarisal naslov v Journal of Urgent Care Management po Walmartovih "treh prejšnjih neuspehih, da bi z modelom maloprodajne klinike prodrl v kateri koli pomemben delež celo v lastnih trgovinah." Drugi v industriji so močno udarili na Amazon nedavna prizadevanja v medicini, ki navaja dejstvo, da sta Haven (neprofitni zdravstveni podvig) in Amazon Care (ponudba telezdravstva) propadla v treh letih.

Velik posel, velika slika

Skepticizem je razumljiv, vendar te negativne analize zanemarjajo poverilnice zadevnih podjetij. Navsezadnje največje lekarniško podjetje (CVS), največji spletni prodajalec (Amazon), največja zdravstvena zavarovalnica (UHG) ali največje podjetje (Walmart) ne postanete po naključju ali sreči.

Večino svoje kariere sem preživel na poslovnem in medicinskem področju, pri čemer sem zasedal oba prostora. Čeprav nimam notranjih informacij o teh treh trgovcih na drobno, verjamem, da so vsi na podobnih strateških poteh v svojem prizadevanju za popolno prevlado v zdravstvu.

Kratka igra: poišči manjkajoče koščke

Na CVS-jev nakup Signifyja v višini 8 milijard dolarjev lahko pogledamo na dva načina. Eno je domnevati, da je CVS pravkar dal predrago stavo na "vrnitev hišnega klica«(Na The New York Times). Drug način je, da na Signify gledamo kot na del dolgoročne strategije.

Za CVS nakup Signify ni stava za zdravje doma. To je manjkajoči del – naložba v prevladujoč igralec v celotni zdravstveni industriji, vredni 4.1 bilijona dolarjev. V tem kontekstu je 8 milijard dolarjev majhna cena.

Za razliko od večine novincev v zdravstvu (predvsem posredniki, ki ponujajo točkovne rešitve za obstoječe težave industrije), podjetniški velikani, kot so CVS, Amazon in Walmart, ne vstopajo na trg zdravstvenega varstva zaradi kratkoročnega dobička. Hočejo vse.

Da bi prevladovali v celotnem zdravstvenem varstvu, se ne morejo zanašati na katerega koli od starih igralcev (ali jih imeti za talca). Namesto tega hočejo lastne lekarne, zdravstvene zavarovalnice, klinike in zdravnike. Torej, kako jim gre do zdaj?

Lekarna: preverite. CVS že trdi, da ima 10,000 lekarniških lokacij. Walmart jih ima 5,100 svojih. Amazon se je medtem dogovoril o prevzemu PillPack leta 2018 v lastno ponudbo lekarn v vseh 50 državah.

Kar zadeva zavarovanje, ima Walmart zdaj partnerstvo z UnitedHealth. CVS je Aetno kupil leta 2017. Z uporabo mrež zdravnikov teh zavarovalnic lahko trgovca na drobno zdaj zagotavljata zdravstveno oskrbo in pritegneta nove paciente.

Amazon pa šele vstopa v igro. Zato je prevzem družbe One Medical – z 800,000 naročniki in 188 klinikami v 25 metropolah – pomemben korak. Tu so trije razlogi, zaradi katerih je ta poteza kratkoročno in dolgoročno smiselna.

1. One Medical je način razširitve. In kot Amazon dobro ve, je rast draga, a nujna. V zdravstvu širitev vključuje pridobivanje zgradb in najem osebja, vse preden organizacija prejme kakršne koli prihodke.
2. Amazon razmišlja naprej. Za podjetje, kot je Amazon, s 60 milijardami dolarjev denarnih rezerv, je lanska izguba One Medical v višini 250 milijonov dolarjev kot napaka pri zaokroževanju, zlasti glede na dolgoročno vizijo trgovca na drobno. Če pogledamo naprej, če Amazonu uspe zajeti celo 10 % ameriškega trga zdravstvenega varstva, bi podjetje dodalo 400 milijard dolarjev prihodkov na leto, s čimer bi skoraj podvojilo svojo letno vrednost.
3. V članih je moč. Edinstveni model članstva One Medical ima potencial, da pritegne ne le milijone novih pacientov, ampak tudi tisoče odličnih zdravnikov; mnogi od njih so nezadovoljni s hitrostjo medicine. Trenutno mora večina zdravnikov v primarni oskrbi skrbeti za 2,500 pacientov, da zaslužijo 220,000 $ (povprečni dohodek). Toda z letno članarino One Medical v višini 200 USD zasluži zdravnik, ki skrbi samo za 1,500, 300,000 USD (še preden obišče enega samega bolnika). To pomeni, da lahko zdravniki One Medical preživijo bistveno več časa z vsakim bolnikom, kar dokazano izboljšuje oskrbo.

Srednja igra: glavna kapitacija

Ko bodo ta podjetja sestavila oskrbo, zavarovanje in lekarniške dele, verjamem, da se bodo usmerila k temu, da bo zdravstvena oskrba učinkovitejša in učinkovitejša. Zakaj? Ker tam bo denar.

Zavedajo se, da gre zdravstvo proti fiskalnemu prepadu. Ameriška podjetja in državni plačniki ne morejo financirati vedno višjih stroškov zavarovanja. Torej, namesto da bi iskali načine za dvig že tako visokih cen, bodo maloprodajni velikani ustvarjali dobiček v zdravstvu z odpravljanjem neučinkovitosti. Obstaja veliko priložnosti za to. Raziskovalci ocenjujejo, da je 25-30 % izdatkov za zdravstvo v ZDA zapravljen.

Da bi razumeli to strategijo vmesne igre, morate najprej razumeti, kako se zdravstveno varstvo danes plača.

Najpogostejši model povračila stroškov v Združenih državah se imenuje "pristojbina za storitev", pri čemer zdravniki prejmejo plačilo za vsak test in zdravljenje – tudi če te storitve nimajo nobene vrednosti. Ta pristop plačila za količino spodbuja zdravnike in bolnišnice k pretiranemu testiranju in odkritemu zdravljenju ter posledično zvišuje stroške. To pojasnjuje, zakaj je inflacija v zdravstvu desetletja naraščala skoraj dvakrat hitreje kot splošna inflacija.

Alternativa plačilu za storitev je kapitacija, predplačniški pristop k zdravstveni oskrbi.

Najenostavneje povedano, kapitacija vključuje plačilo zdravnikom (v zdravstveni skupini ali zdravstvenem sistemu) fiksne, letne vnaprejšnje vsote, da zagotovijo vso oskrbo, ki jo njihovi bolniki potrebujejo. Pri kapitaciji so zdravniki predplačani glede na starost in znane bolezni pacientov. In ker zdravniki prejmejo fiksni letni znesek, se finančno najbolje znajdejo, ko obravnavajo zdravstvene težave pred postanejo hudi.

Za razliko od plačila za storitev, kapitacija ustvarja spodbude za izogibanje zdravniškim napakam in preprečevanje bolezni (srčnih infarktov, kapi, raka), hkrati pa naredi proces zagotavljanja oskrbe učinkovitejši in uspešnejši.

Trenutno je najboljša priložnost za te maloprodajne velikane, da izkoristijo kapitalizacijo, prek Medicare Advantage (MA). Ta program – alternativa tradicionalnemu Medicare v zasebnem sektorju – je v celoti kapitaliziran in hitro raste (pričakuje se, da bo do konca desetletja prejel 665 milijard dolarjev zvezne porabe).

Leta 2023 bodo največje zasebne zavarovalnice uvedle načrte MA več kot 200 novih okrajev. Niso pa edini, ki vidijo priložnost. Vsi trije mega trgovci na drobno so izvedli nakupe, ki jim omogočajo prehod na Medicare Advantage.

Amazon vstopi prek hčerinske družbe One Medical, Iora Health, organizacije za primarno oskrbo, namenjene bolnikom, starim 65 let in več. Za CVS je to Caravan Health, hčerinska družba Signify, ki je že glavni igralec v Medicare Advantage. Medtem UHG Walmartu prinaša 10 milijonov naročnikov MA in 53,000 neposredno zaposlenih zdravnikov.

Te velike korporacije se zavedajo, da bi s celo 15-odstotno večjo učinkovitostjo in uspešnostjo Medicare Advantage ustvarile 100 milijard dolarjev za prevzem. In vedo, da bo z 10,000 generacijami baby booma vsak dan dopolnilo 65 let, bo MA tudi v prihodnosti hitro rastoč trg.

Dolga igra: prevladujte na trgu

Na dolgi rok ti podjetniški velikani vedo, da bo zmagovalec podjetje, ki bo doseglo največjo ekonomijo obsega. To je pot do prevlade na trgu v vsaki visoko dobičkonosni industriji: več strank, več prihodkov, več virov, nižji stroški, več dobička, nižji stroški, več članov, več prihodkov. Zdravstvo ne bo izjema.

Da bi zmagali v dolgi igri, CVS, Amazon in Walmart/United ne morejo biti nišni igralci v ozkem delu zdravstvenega ekosistema. Ko so obvladali kapitalizacijo prek Medicare Advantage, se bodo želeli razširiti in ponujati kapitalizirane izdelke samoplačniškim podjetjem, njihovim zaposlenim in navsezadnje vsem.

Ko bodo podjetja imela lastne zavarovalniške produkte, lekarne in zdravniške mreže, se bodo odločila za jugularno.

Izbrali in zaposlili bodo svoje zdravnike specialiste. Postopoma bodo ponotranjili specializirano oskrbo. In ko bodo morali skleniti pogodbo za določene storitve, jim bo njihova velika velikost omogočila nakup oskrbe (bolnišnične ali ambulantne) po veliko nižjih stroških.

Za velike trgovce na drobno nedavni prevzemi in partnerstva niso sami sebi namen. So uvodne poteze v dolgi igri, ki se bo odvijala več kot desetletje ali dlje. Čeprav bi številne neravnine in ovire lahko onemogočile njihov napredek, bi bilo neumno staviti, da nobeden od teh velikanov ne bo uspel, zlasti glede na to, kaj so dosegli v maloprodaji.