Vsi na krovu teh treh železniških delnic?

Železniška prevozna podjetja so v središču pozornosti medijev zaradi nedavnih dogodkov, ki vključujejo iztirjenja. V zadnjih nekaj mesecih so bile pravice delavcev v železnici predmet vroče razprave, pri čemer so delavci grozili s stavkami zaradi nizkih plač in pomanjkanja bolniških dni. Po iztirjenju vlaka Norfolk Southern v vzhodni Palestini, Ohio, nekateri delavci navajajo metode zmanjševanja stroškov, ki jih uporabljajo podjetja, kot katalizator za povečanje števila iztirjenj. Ob ogromni potencialni ekološki škodi bi lahko bila v pripravi zakonodaja za preprečevanje prihodnjih incidentov.

Za vlagatelje, osredotočene na podjetja, ki prevažajo svetovno infrastrukturo in blago, železniške delnice CSX (CSX), Norfolk Southern (NSC) in Union Pacific (UNP) lahko zanimajo vaš portfelj.

Železniški promet leta 2022 upadel, razlog za skrb?

Prometni sektor je na splošno zanesljiv zvonec gospodarstva. Za leto, ki se je končalo 31. decembra 2022, Združenje ameriških železnic (AAR) poroča, da se je skupni železniški promet v ZDA medletno zmanjšal za 2.8 % na 25.4 milijona vagonov in intermodalnih enot. V primerjavi z obdobjem prejšnjega leta se je tovor avtomobilov zmanjšal za 0.3 % na 11.9 milijona, intermodalni obseg pa za 4.9 % na 13.4 milijona. Štiri od desetih blagovnih skupin za vagone so letos narasle, vključno s premogom, kmetijskimi proizvodi (razen žita in hrane), motornimi vozili in deli ter nekovinskimi minerali.

Poleg tega so infrastrukturni načrti predsednika Bidna o porabi milijard za ceste, mostove, letališča, železnice, vire obnovljive energije, električna omrežja in druge velike infrastrukturne projekte pridobili dvostransko podporo. Zdaj, ko je bil sprejet velik zakon o izdatkih za infrastrukturo, bo verjetno povečal prodajo in zaslužek za vrsto podjetij v sektorjih osnovnih materialov in industrije. Poleg tega je Bidnova administracija znatno razširila standarde in zahteva, da infrastrukturni projekti, ki jih financira zvezna država, uporabljajo železo, jeklo, gradbene materiale in industrijske izdelke ameriške proizvodnje. To pomeni, da se davkoplačevalski dolarji za financiranje infrastrukturnih projektov v državi vlagajo nazaj v ameriška delovna mesta in ameriško proizvodnjo.

Vendar pa bi morebitne okoljske omejitve emisij ogljika, ki jih uvedejo uprava in prihodnje uprave, lahko povečale tudi stroške zemeljskega prevoza v ZDA. Železnice bodo imele manjšo vlogo pri projektih obnovljive energije, saj za elektrarne na obnovljivo energijo ni potreben ponovni prevoz. je za tovarne in rafinerije fosilnih goriv.

Nedavno iztirjenje vlaka v vzhodni Palestini, Ohio, je postavilo pod vprašaj predpise železniškega sistema in varnostne postopke. Zelo vnetljiva in rakotvorna kemikalija, vinil klorid, je bila na vlaku, ki se je iztiril, kar je povzročilo veliko razlitje, za katerega je bilo na koncu ugotovljeno, da se bo razpršilo z "nadzorovanim sežigom". Vodje sindikatov so opozorili, da so zvezne železniške inšpektorje opozorili na posadke, ki niso upoštevale varnostnih ukrepov. Morebitnih posledic te nesreče še ni mogoče opaziti ali predvideti, vendar bi lahko vplivale na nekatere največje transportne družbe po vsej Severni Ameriki.

Razvrščanje železniških delnic z ocenami delnic A+ AAII

Pri analizi podjetja je koristno imeti objektiven okvir, ki omogoča primerjavo podjetij na enak način. To je eden od razlogov, zakaj je AAII ustvaril Ocene delnic A+ za vlagatelje, ki ocenjuje podjetja na podlagi petih dejavnikov, za katere se je izkazalo, da dolgoročno prepoznajo tržne delnice: vrednost, rast, zagon, spremembe (in presenečenja) ocene zaslužka in kakovost.

Z uporabo bonitetne ocene A+ AAII naslednja tabela povzema privlačnost treh delnic železniškega prometa – CSX, Norfolk Southern in Union Pacific – glede na njihove temelje.

Povzetek bonitetne ocene A+ za tri delnice industrijskega tovornega in logističnega sektorja

Kaj razkrivajo ocene zalog A +

CSX zagotavlja storitve tovornega prevoza po železnici, vključno s tradicionalnimi železniškimi storitvami in prevozom intermodalnih kontejnerjev in prikolic, kot tudi druge prevozne storitve, kot so prevozi z železnice na tovornjak in prevozi razsutega blaga. Svoje izdelke razvršča v primarne poslovne linije, kot so trgovsko blago, intermodalno in premog.

Njegovo intermodalno poslovanje povezuje stranke z železnico prek tovornjakov in terminalov. Njegovo trgovsko poslovanje obsega pošiljke na trgih, kot so kmetijski in živilski proizvodi, avtomobili, minerali, gozdni proizvodi, kovine in oprema ter gnojila. Prevaža domači premog, koks in železovo rudo v elektrarne za proizvodnjo električne energije, proizvajalce jekla in industrijske obrate ter izvaža premog v globokomorska pristanišča. Njegova glavna operativna hčerinska družba, CSX Transportation, zagotavlja pomembno povezavo v transportni dobavni verigi prek svojih 20,000 kilometrov dolgih železniških prog.

Februarja je CSX dosegel dogovore s štirimi ločenimi sindikati glede plačane bolniške odsotnosti za železničarje, kar je velik korak naprej za železniška transportna podjetja.

CSX ima vrednost D na podlagi ocene 40, kar velja za drago. Razvrstitev podjetja po oceni vrednosti je sestavljena iz več tradicionalnih meritev vrednotenja, s percentilnim rangom 10 za donos delničarjev, 85 za razmerje med ceno in knjigovodsko vrednostjo (P/B) in 56 za razmerje med vrednostjo podjetja in dobičkom pred obresti, davki, amortizacija (Ebitda). Uspešno vlaganje v delnice vključuje poceni nakup in visoko prodajo, zato je vrednotenje delnic pomemben dejavnik pri izbiri delnic.

Ocena vrednosti je percentilni rang povprečja percentilnih rangov zgoraj omenjenih meritev vrednotenja skupaj z razmerjem med ceno in dobičkom (P/E), razmerjem med ceno in prodajo (P/S) in ceno proti brezplačnim -razmerje denarnega toka (P/FCF)..

CSX ima oceno zagona C na podlagi ocene zagona 45. To pomeni, da se uvršča v povprečno stopnjo vseh delnic glede na svojo tehtano relativno moč v zadnjih štirih četrtletjih. Uteženi rang relativne moči štirih četrtin je relativna sprememba cene za vsako od zadnjih štirih četrtletij.

Revizije ocene dobička kažejo, kaj analitiki razmišljajo o kratkoročnih obetih podjetja. Ocena revizije ocene dobička CSX je C, kar velja za nevtralno. Ocena temelji na statistični pomembnosti njegovih zadnjih dveh četrtletnih presenečenj glede dobička in odstotni spremembi njegove konsenzne ocene za tekoče proračunsko leto v zadnjem mesecu in zadnjih treh mesecih.

CSX je v zadnjih dveh proračunskih četrtletjih objavil nekoliko pozitivna presenečenja glede dobička, ki so jih poganjali višji prispevki za gorivo, dvigi cen ter povečanje skladiščenja in drugih prihodkov. Hudo zimsko vreme konec decembra je skromno zmanjšalo obseg in prihodke v četrtletju. V zadnjem mesecu se je konsenzna ocena dobička za proračunsko leto, ki se konča 2023, znižala z 1.90 USD na delnico na 1.865 USD na delnico; Ocena za fiskalno leto 2023 je bila šestkrat popravljena navzgor in 15 navzdol.

Norfolk Južni je industrijsko tovorno in logistično podjetje, ki se ukvarja z železniškim prevozom surovin, vmesnih proizvodov in končnih izdelkov. Svoje storitve ponuja na jugovzhodu, vzhodu in srednjem zahodu z izmenjavo z železniškimi prevozniki v in iz preostalih ZDA. Prav tako prevaža čezmorski tovor skozi različna pristanišča Atlantika in zalivske obale. Podjetje nudi logistične storitve in ponuja intermodalno omrežje v vzhodni polovici ZDA. Sistem podjetja dosega različne proizvodne obrate, objekte za proizvodnjo električne energije, rudnike, distribucijske centre, objekte za pretovarjanje in druga podjetja, ki se nahajajo na njegovem servisnem območju.

Norfolk Southern ima oceno rasti B. Ocena rasti upošteva kratkoročno in dolgoročno zgodovinsko rast prihodkov, dobička na delnico in denarnega toka iz poslovanja.

Podjetje je v zadnjih dveh letih izkazalo močno rast prodaje. Prodaja se je medletno povečala za 14.4 % v 12-mesečnem obdobju, ki se je končalo 31. decembra 2022, in za 13.8 % v 12-mesečnem obdobju, ki se je končalo 31. decembra 2021. Poslovni prihodki so se v letu 2021 znatno povečali, in sicer za 48.1 %, v letu pa za 8.1 %. 2022. Podjetje je občutno povečalo dobičkonosnost s povečanjem neto dobička za 49.4 % leta 2021 in 8.8 % leta 2022. Podjetje je na udaru kritik zaradi ravnanja z iztirjenjem vlaka v vzhodni Palestini, Ohio, zaradi česar se mnogi sprašujejo, kako podjetje uporablja povečan dobiček.

Podjetje ima oceno zagona D, ki temelji na oceni zagona 35. Norfolk Southern ima tehtano vrednost relativne moči –4.2 %. To pomeni oceno zagona 35, kar velja za šibko. Uteženi rang relativne moči štirih četrtin je relativna sprememba cene za vsako od zadnjih štirih četrtletij. Najnovejša četrtletna sprememba cene ima 40-odstotno utež, vsako od treh prejšnjih četrtletij pa 20-odstotno utež. Od iztirjenja vlaka 3. februarja 2023 do zaprtja 21. februarja 2023 je Norfolk Southern zabeležil 10.9-odstotno znižanje cene v primerjavi s 3.4-odstotnim padcem cene indeksa S&P 500.

Revizije ocene dobička kažejo, kaj analitiki razmišljajo o kratkoročnih obetih podjetja. Norfolk Southern's Earnings Estimate Revisions Ocena je C, kar velja za nevtralno. Ocena temelji na statistični pomembnosti njegovih zadnjih dveh četrtletnih presenečenj glede dobička in odstotni spremembi njegove konsenzne ocene za tekoče proračunsko leto v zadnjem mesecu in zadnjih treh mesecih.

V zadnjem mesecu se je konsenzna ocena dobička za proračunsko leto 2023 znižala s 13.972 USD na delnico na 13.752 USD na delnico; bili so trije popravki navzgor ocene za proračunsko leto 2023 in 23 popravkov navzdol.

Union Pacific je podjetje, ki upravlja železnice v ZDA. Podjetje deluje prek Union Pacific Railroad Co. (UPRR). Podjetje povezuje približno 23 zveznih držav v zahodnih dveh tretjinah države z železnico in vzdržuje usklajene urnike z drugimi železniškimi prevozniki za ravnanje s tovorom na in z atlantske obale, pacifiške obale, jugovzhoda, jugozahoda, Kanade in Mehike. . Raznolika poslovna mešanica podjetja za železnice vključuje razsuti tovor, industrijsko in vrhunsko prevozno sredstvo.

Pošiljke Unije v razsutem stanju so sestavljene iz žita in žitnih izdelkov, gnojil, hrane in hlajenih ter premoga in obnovljivih virov energije. Njegove industrijske pošiljke so sestavljene iz več kategorij, vključno z gradbeništvom, industrijskimi kemikalijami, plastiko in gozdnimi proizvodi, med drugim. Njegove vrhunske pošiljke vključujejo dokončane avtomobile, avtomobilske dele in blago v intermodalnih zabojnikih, tako domačih kot mednarodnih.

Razred kakovosti A+ je percentilni rang povprečja percentilnih rangov donosnosti sredstev (ROA), donosnosti vloženega kapitala (ROIC), bruto dobička sredstev, donosa odkupa, spremembe skupnih obveznosti do sredstev, časovnih razmejitev, dvojnega Z oceno glavnega tveganja bankrota (Z) in oceno F. Rezultat je spremenljiv, kar pomeni, da lahko upošteva vseh osem meril ali, če katera koli od osmih meritev ni veljavna, preostale veljavne mere. Za dodelitev ocene kakovosti pa morajo imeti delnice veljavno (ki ni ničelno) merilo in ustrezno uvrstitev za vsaj štiri od osmih meril kakovosti.

Union Pacific ima kakovostni razred A, kar ga uvršča na prvo mesto med vsemi delnicami, ki kotirajo v ZDA. Podjetje je visoko uvrščeno glede na donosnost sredstev in F-Score, pri čemer se uvršča med 88. oziroma 86. percentil vseh delnic, ki kotirajo v ZDA. Slabo pa se uvršča glede na spremembo skupnih obveznosti do sredstev, v 35. percentilu. Podjetje ima 4.3-odstotni donos odkupa, kar se uvršča v 90. percentil.

UNP ima trenutno stopnjo rasti B in se uvršča na 64. percentil med vsemi ameriškimi delnicami. Podjetje se uvršča v 63. percentil za petletno letno rast prodaje pri 3.2 %, vendar zaostaja za mediano sektorja 6.0 % v istem obdobju. Union Pacific je ustvaril pozitiven letni denar iz poslovanja v zadnjih petih proračunskih letih. To pomeni uvrstitev 65. Union Pacific je zabeležil povečanje prodaje iz leta v leto v treh od zadnjih petih proračunskih let in se uvrstil na 47. percentil.

Zaloge, ki ustrezajo merilom pristopa, ne predstavljajo priporočenega ali kupljenega seznama. Pomembno je, da opravite skrbnost.

Če želite prednost na celotni nestanovitnosti trga, postati član AAII.