Alibaba obljublja, da bo ostal na Wall Streetu, potem ko SEC grozi z umikom

Alibaba Group Holding (BABA) in HK:9988 pravi, da si bo »prizadeval« za ohranitev svoje kotacije v ZDA, potem ko je bil ponudnik e-trgovine dodan na nadzorni seznam v ZDA, kar bi lahko povzročilo njegovo odstranitev z newyorške borze.

Komisija za vrednostne papirje in borzo ZDA je na novo dodano Alibaba na svoj seznam podjetij, ki kršijo zakon o prevzemu odgovornosti tujih podjetij. Takim podjetjem, ki predložijo računovodske izkaze, ki jih računovodski del SEC ne more pregledati, grozi umik z borze, če tri leta zapored ne predložijo računovodskih izkazov v skladu z zahtevami.

Posledično bi lahko leta 2024 delnice BABA odvzeli z NYSE. Alibaba trenutno že ima sekundarno kotacijo v Hongkongu od leta 2019. Prejšnji teden je je dejal zaprosila bi za primarno kotacijo na hongkonški borzi, kar se bo verjetno zgodilo pred koncem leta, kar ji bo dalo enak status kotacije v New Yorku in Hongkongu.

Alibaba upa, da bo primarna kotacija v Hongkongu povzročila povečanje obsega trgovanja. V prvi polovici leta 2022 je velika večina njenega trgovanja potekala na Wall Streetu, pri čemer je obseg trgovanja za BABA v povprečju znašal 3.2 milijarde USD na dan, v primerjavi s samo 0.7 milijarde USD za HK:9988 v Hongkongu.

Vlagatelji s celine bi pridobili nov dostop do delnic Alibabe, če bo skupni primarni načrt uresničen. Primarna kotacija bi bila primerna za program Hong Kong Stock Connect, ki vlagateljem s celinske Kitajske omogoča vlaganje v podjetja, ki kotirajo v Hongkongu. Sekundarni oglasi ne izpolnjujejo pogojev za načrt Stock Connect.

Po ukrepanju SEC so delnice Alibabe v ponedeljkovem trgovanju v Hongkongu končale dan s padcem za 3.8 %, potem ko so v petek v New Yorku padle za 11.1 %. V ponedeljek je bil dan trgovanja v Aziji na splošno pozitiven, pri čemer je Topix v Tokiu zrasel za 1.0 %, indeks podjetij s celinske Kitajske CSI 300 pa za 0.5 %, čeprav je hongkonški referenčni indeks Hang Seng napredoval le za 0.1 %.

Alibaba je SEC v petek dodala na seznam neskladnih podjetij, skupaj s spletno stranjo modnih družbenih medijev Mogu (MOGU), z umetno inteligenco zadolžen izdelovalec robotov Cheetah Mobile (CMCM) in spletne trgovine za male živali Boqi Holding (BQ).

Kot odgovor Alibaba pravi "še naprej bo spremljal razvoj trga, spoštoval veljavne zakone in predpise ter si prizadeval ohraniti status kotacije na borzi NYSE in hongkonški borzi."

Na seznamu SEC je zdaj 161 kitajskih podjetij. Ameriški nadzornik delnic v bistvu dodaja podjetja na seznam neskladnih podjetij, ko ta predložijo svoja letna poročila. Alibaba je svoje letno poročilo objavila prejšnji torek, ta četrtek pa naj bi organizirala klic analitikov, da bi razpravljala o rezultatih.

Delnice družbe Boqi so v petek v New Yorku padle za 9.3 %, medtem ko so delnice Cheetah Mobile v vrednosti penija popravile padec na 1.4 % naprej, Mogu pa se je povzpela za 3.5 % in prepolovila svoj padec v zadnjih petih dneh. Vsi pa so gledali na izgube v zadnjem tednu.

V bistvu bodo vsa kitajska podjetja, ki kotirajo v Združenih državah Amerike, sčasoma dodana na seznam SEC. Oblasti na Kitajskem so svojim računovodskim podjetjem prepovedale izmenjavo revizijskih podatkov zunaj kitajskih meja zaradi strahu, da bi nenamerno razkrile »državne skrivnosti«. Kitajska komunistična partija zelo strogo prikriva informacije, pri čemer je bila v preteklosti celo poraba električne energije razvrščena kot privilegirana, ker bi lahko kazala na moč gospodarstva. Ker so številna kitajska podjetja, ki kotirajo na borzi, vsaj delno v državni lasti, se zaradi deljenja podrobnosti o tem, kako delujejo, naježi koža za stranko »control-freak«, ki namerava cenzurirati vsakdanje življenje.

Od dne zadnje štetje marca, je v Združenih državah kotiranih 261 kitajskih podjetij, katerih skupna tržna vrednost je 1.3 bilijona ameriških dolarjev.

Toda kitajski organi vedo, da je vodnjak kapitalskih trgov v Združenih državah Amerike veliko globlji od tistega na Kitajskem, pri čemer je trgovanje bolj dosledno in ga manj poganjajo muhe malih vlagateljev, ki lovijo zagon. Mednarodni vlagatelji zelo težko kupujejo delnice na borzah v Šanghaju, Šenzenu in Pekingu, kjer veljajo stroge kvote za udeležbo tujih bank, valuta je skrbno nadzorovana, repatriacija dobičkov pa je otežena.

As Prejšnji teden sem pojasnil, naj bi kitajski regulatorji delali na tristopenjski kategorizaciji podjetij, da bi omogočili skladnost s pravili SEC: podjetja z neobčutljivimi podatki; podjetja z občutljivimi podatki; in podjetja s tajnimi podatki.

Imetniki neobčutljivih podatkov ne bi smeli imeti težav z ohranitvijo seznama v ZDA. Tisti, ki imajo tajne podatke, bi bili gotovo prisiljeni odstraniti. Težavna srednja pot podjetij s polobčutljivimi podatki pa bi lahko zajela veliko večino kitajskih tehnoloških podjetij, ki so na splošno najbolj privlačna za ameriške vlagatelje. SEC pravi, da mora imeti njena računovodska veja popoln dostop do revizij brez "brez vrzeli ali izjem".

Sestava na seznamu neskladnosti SEC že vključuje več vodilnih kitajskih podjetij, vključno z operaterjem brskalnika Baidu (BIDU) in HK:9888, spletno mesto za izmenjavo videov Bilibili (BILI) in HK:9626, operater igralnic v Macau Melco Resorts & Entertainment (MLCO), spletno mesto za skupinske nakupe Pinduoduo (PDD), spletno mesto za pretakanje glasbe Tencent Music Entertainment Group (TMJ) in Twitterju podobna platforma Weibo (WB) in HK:9898. Vsi trije kitajski proizvajalci električnih avtomobilov kotirajo na Wall Streetu – Li Auto (LI) in HK:2015, Nio (NIO) in Xpeng (XPEV) in HK:9868 – so prav tako ciljni.

Ironično je, da nobeno od teh podjetij nima pomembne ravni državnega lastništva. Toda ostro ravnanje s spletnim mestom za naročanje prevozov DiDi Global (NAREDI SAM) kitajskih organov za kibernetski prostor kaže na njihovo naraščajočo zaskrbljenost zaradi velikih podatkov Big Tech. DiDi se je odločil umakniti z borze v Združenih državah Amerike, potem ko so mu prepovedali podpisovanje novih strank in njegove aplikacije odstranili iz trgovin z aplikacijami na Kitajskem.

DiDi je bil prejšnji mesec kaznovan z globo v višini 1.2 milijarde ameriških dolarjev, kar je poteza ki sem ga nakazal naj bi pomenilo, da se muke bližajo koncu. Namerava se ponovno uvrstiti na borzo v Hongkongu, čeprav je čakal na objavo kazni in na ponovno zmožnost sklepanja novih poslov. Njegove delnice so padle za 82.4 % v času, ko so bili DIDIY na NYSE.

Holding Foreign Companies Accountable Act je začel veljati decembra 2020. Velja za vsa podjetja, ki kotirajo na borzi v ZDA s sedežem zunaj Združenih držav Amerike, in kar zadeva računovodske podatke, od njih zahteva le, da upoštevajo enako raven razkritja podatkov, kot jo morajo podjetja v ZDA že srečati. Poleg vložitve skladnih finančnih podatkov morajo navesti tudi, ali so v lasti ali pod nadzorom tuje vlade.

Obstaja nekaj določil, ki so posebej namenjena kitajskim podjetjem. Ta podjetja bi morala navesti, kateri člani njihovih upravnih odborov so člani kitajske komunistične partije. Prav tako morajo razkriti vsebino vseh informacij v svojih listinah, ki se nanašajo na CCP.

KPK je vse pogosteje začela dodajati jezik v listino podjetja, ki nakazuje, da je komunistična partija končna oblast nad podjetjem, ki lahko preglasi odločitve, ki jih sprejmejo delničarji ali upravni odbor. Mnoga podjetja imajo znotraj podjetja delujočo celico kitajske komunistične partije, pisarno, ki prej ni služila veliko, vendar je dobila večji pomen pod bolj mišičasto obliko maoističnega komunizma, ki ga spodbuja kitajski predsednik Xi Jinping.

Prva javna ponudba Alibabe v New Yorku septembra 2014 je bila največja v takratni zgodovini, vredna 25 milijard ameriških dolarjev. Podjetje je lani aprila prejelo rekordno kazen v višini 2.8 milijarde ameriških dolarjev na Kitajskem, kar je največja korporativna kazen, ki jo je kdaj uvedel Peking, zaradi monopolnega vedenja. Toda delnice so po napovedi kazni padle, pri čemer so vlagatelji stavili na konec zatiranja podjetja, ki je oktobra 2020 doživelo tudi spodletele načrte za prodajo delnic fintech spinoffa Ant Group.