(Bloomberg) — Več tehnoloških izbruhov jeze. Kovid na Kitajskem. In predvsem brez centralnih bank, ki bi priskočile na pomoč, če gredo stvari narobe. Svetovne delnice, ki se soočajo z rekordnim padcem v višini 18 bilijonov dolarjev, morajo premagati vse te ovire in še več, če se želijo drugo leto zapored izogniti rdečim številkam.
Najbolj brano iz Bloomberga
Z več kot 20-odstotnim padcem v letu 2022 je svetovni indeks MSCI za vse države na dobri poti, da doseže najslabšo uspešnost po krizi leta 2008, saj so obsežna zvišanja obrestnih mer s strani Federal Reserve več kot podvojila donosnost 10-letne zakladnice – stopnja ki podpira globalne kapitalske stroške.
Biki, ki gledajo naprej v leto 2023, se lahko tolažijo z dejstvom, da sta dve zaporedni leti padca redki za glavne delniške trge – indeks S&P 500 je od leta 1928 padel dve leti zapored in to le štirikrat. Strašljivo pa je, da ko padci v drugem letu so ponavadi globlji kot v prvem.
Tukaj je nekaj dejavnikov, ki bi lahko vplivali na to, kako bo leto 2023 na svetovnih delniških trgih:
Centralne banke
Optimisti morda poudarjajo, da je vrhunec dvigovanja obrestnih mer na obzorju, verjetno marca, saj denarni trgi pričakujejo, da bo Fed prešel na način zniževanja obrestnih mer do konca leta 2023. Raziskava Bloomberg News je pokazala, da 71 % največjih svetovnih vlagateljev pričakuje, delnice bodo leta 2023 rasle.
Vincent Mortier, glavni direktor za naložbe pri Amundiju, največjem evropskem upravljavcu denarja, priporoča obrambno pozicioniranje vlagateljev, ki bodo vstopili v novo leto. Pričakuje nerodno vožnjo leta 2023, vendar meni, da bi "lahko zasuk Feda v prvem delu leta sprožil zanimive vstopne točke."
Toda po letu, ki je oslepilo najboljše in najpametnejše naložbene skupnosti, se mnogi pripravljajo na nadaljnje preobrate.
Eno od tveganj je, da inflacija ostane previsoka za tolažbo oblikovalcev politik in da se znižanja obrestnih mer ne uresničijo. Model Bloomberg Economics kaže 100-odstotno verjetnost recesije, ki se bo začela avgusta, vendar se zdi malo verjetno, da bodo centralne banke pohitele z omilitvijo politike, ko se soočijo z razpokami v gospodarstvu, kar je strategija, ki so jo v zadnjem desetletju večkrat uporabile.
»Zdi se, da so oblikovalci politik, vsaj v ZDA in Evropi, zdaj pripravljeni na šibkejšo gospodarsko rast v letu 2023,« je v sporočilu strankam povedal glavni investicijski direktor Deutsche Bank Private Bank Christian Nolting. Recesije so lahko kratke, vendar "ne bodo neboleče," je opozoril.
Velike tehnične težave
Velika neznanka je, kako se obnesejo tehnološke mega-caps po 35-odstotnem padcu Nasdaq 100 leta 2022. Podjetja, kot sta Meta Platforms Inc. in Tesla Inc., so izgubila približno dve tretjini svoje vrednosti, medtem ko so izgube na Amazon.com Inc. in Netflix Inc. sta se približala ali presegla 50 %.
Drago cenjene tehnološke delnice bolj trpijo, ko se obrestne mere dvignejo. Toda drugi trendi, ki so podpirali napredek tehnologije v zadnjih letih, se lahko prav tako obrnejo – gospodarska recesija bi lahko prizadela povpraševanje po iPhoneu, medtem ko bi upad spletnega oglaševanja lahko prizadel Meta in Alphabet Inc.
V Bloombergovi letni raziskavi je le približno polovica vprašanih izjavila, da bi kupila sektor – selektivno.
"Nekatera tehnološka imena se bodo vrnila, saj so opravila odlično delo pri prepričevanju strank, da jih uporabljajo, kot je Amazon, vendar druga verjetno nikoli ne bodo dosegla tega vrhunca, saj so ljudje šli naprej," Kim Forrest, glavni direktor za naložbe pri Bokeh Capital Partners , je povedal za televizijo Bloomberg.
Recesija zaslužka
Prejšnji prožni dobički podjetij naj bi leta 2023 upadli, saj se povečuje pritisk na marže in zmanjšuje povpraševanje potrošnikov.
»Zadnje poglavje tega medvedjega trga se nanaša na pot ocen dobička, ki je veliko previsoka,« pravi Mike Wilson iz Morgan Stanleyja, medved z Wall Streeta, ki leta 180 napoveduje dobiček 2023 USD na delnico za S&P 500 v primerjavi z pričakovanja analitikov 231 $.
Prihajajoča recesija zaslužka bi lahko tekmovala z letom 2008 in trgi je še niso ocenili, je dejal.
Nežna Kitajska
Odločitev Pekinga v začetku decembra, da odpravi stroge omejitve zaradi Covida, se je zdela prelomnica za kitajski indeks MSCI, katerega 24-odstotni padec je leta 2022 močno prispeval k izgubam na svetovnem delniškem trgu.
Toda enomesečni dvig delnic v celini in Hongkongu se je umiril, saj porast okužb s covidom-19 ogroža okrevanje gospodarstva. Številne države zdaj zahtevajo testiranje na Covid za potnike iz Kitajske, kar je negativno za svetovna potovanja, prosti čas in luksuzne delnice.
Možnosti Boom
Tehnični podatki vedno bolj spodbujajo vsakodnevne premike delniškega kapitala, pri čemer je S&P 500 leta 2022 priča podpovprečnemu prometu z delnicami, a eksplozivni rasti trgovanja z zelo kratkoročnimi opcijami.
Profesionalni trgovci in algoritemsko poganjane institucije so se nakopičile v takšne možnosti, v katerih so do nedavnega prevladovali mali vlagatelji. To lahko privede do večjih trgov, kar povzroči nenadne izbruhe nestanovitnosti, kot je velik nihaj znotraj dneva po oktobrski vročini inflacije v ZDA.
Nazadnje, ker S&P 500 ni uspel preseči padajočega trenda leta 2022, kratkoročne špekulacije ostajajo nagnjene navzdol. Toda če se bo trg obrnil, bo to dodalo gorivo za odboj.
– S pomočjo Ryana Vlastelice in Ishike Mookerjee.
Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna
© 2022 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/18-trillion-rout-global-stocks-050000466.html