Po 1 bilijonu dolarjev, izgubljenem zaradi inflacije, je odpornost potrošnikov dosegla prelomno točko

Nacionalna maloprodajna zveza je bruhala nad odpornostjo ameriškega gospodarstva in ameriškega potrošnika, odkar se je maloprodaja odprla po pandemiji.

V Intervju za CNBC 15. februarja, kjer je predsednik in izvršni direktor NRF Matthew Shay poročal, da se je prodaja na drobno januarja povečala za 4.8 % v primerjavi z lanskim letom, je izjavil: »Imamo zelo odporne potrošnike in ljudje zunaj zapravljajo. Kljub temu, kar vedo, in zaskrbljenosti glede inflacije najdejo način, kako se izogniti in zapraviti.«

Odpornost je morda eden od načinov za opis ameriških potrošnikov, a morda zato, ker nimajo izbire. Hrano morajo imeti na mizi, ogrevati svoje domove in hoditi v službo, kar vse zdaj stane bistveno več kot pred nekaj leti.

Zanimivo je, da je Shay dejal, da Američani še naprej trošijo »kljub temu, kar vedo«, a verjetno ne vedo, da jih je lani sama inflacija stala več kot 1 bilijon dolarjev. Jitender Miglani, višji analitik napovedi pri Forresterju.

Pravzaprav je številka 1.1 bilijona dolarjev ali 1,100,000,000,000 dolarjev, a kdo šteje? NRF se ni odzval na mojo prošnjo za komentar.

En bilijon dolarjev je nedojemljiva številka, ki jo je mogoče prevesti v realne izraze. Enako je tisoč milijard ali milijon krat milijon. Kup bankovcev za trilijon dolarjev bi se raztezal skoraj 68,000 milj v vesolje ali če bi jih položili od konca do konca, bi segali dlje od razdalje od zemlje do sonca. In potrebujemo 32,000 let, da odštejemo bilijon sekund.

Konec poti?

Forresterjev Miglani je ustvaril na videz preprosto Excelovo nadzorno ploščo, da bi prišel do številke 1.1 bilijona dolarjev. Primerjal je tisto, kar ekonomisti imenujejo "nominalni" izdatki za osebno potrošnjo (PCE), kot poroča Urad za ekonomsko analizo, npr. tabela NIPA 2.4.5U, na »resnične« izdatke za osebno potrošnjo na podlagi veriženih dolarjev iz leta 2012, ki popravijo inflacijo, npr. tabela NIPA 2.4.6U, za izračun dodatnega porabljenega zneska, ki ga je mogoče pripisati samo zvišanju cen.

In ker BEA zagotavlja podrobne PCE po vrsticah za več kot 300 različnih kategorij izdelkov in storitev, je Miglani lahko izračunal stroške inflacije za vsako vrstično postavko.

Na žalost nas, navadnih smrtnikov, izbira ekonomistov pri izrazih "nominalni" proti "resničnemu" povzroča zmedo, saj ljudje dejansko ne vidijo ali porabijo svojih "pravih" priklenjenih dolarjev iz leta 2012. To so "nominalne", ki prihajajo iz naših bančnih računov in jih trgovci na drobno merijo od četrtletja do četrtletja.

Spodnje številke so torej izražene v "nominalnih" izrazih, vendar so vse preveč resnične, ko gre za finance Američanov.

Razčlenitev

Inflacija je lani najbolj prizadela skupno porabo storitev, ki je skupaj znašala približno 636 milijard dolarjev dodatnih izdatkov za stvari, kot so stanovanja, komunalne storitve, storitve prehrane, nastanitve, zdravstvena oskrba, prevoz in rekreacija.

V poslu potrošniškega blaga, na katerega se zanašajo trgovci na drobno, so Američani zaradi inflacije plačali 468 milijard dolarjev več. To skoraj predstavlja skoraj 90 % 532 milijard dolarjev rasti v maloprodaji od leta 2021 do 2022, ki se je povečal s 6.6 bilijona dolarjev na 7.1 bilijona dolarjev.

Če se poglobimo v podatke, netrajne dobrine, kot so hrana, oblačila, bencin, pripomočki za gospodinjstvo in osebno nego – vsakodnevne potrošne potrebščine, ki jih Američani redno kupujejo – je najbolj prizadela inflacija, v višini 335 milijard dolarjev. .

Praktično vsi dodatni izdatki za netrajne dobrine, nato pa še nekateri, so posledica inflacije. Z drugimi besedami, poročano o "nominalnem" povečanju porabe PCE v lanskem letu ni bilo posledica povpraševanja, temveč cene. In netrajno blago je kategorija, ki predstavlja največji delež porabe potrošniškega blaga, 3.8 bilijona dolarjev od skupnih 5.9 bilijona dolarjev.

Po drugi strani pa je inflacija manj prizadela trajne dobrine, ki so požrle dodatnih 133 milijard dolarjev porabe. Kot skupina so trajne dobrine, opredeljene kot dobrine, izdelane za uporabo vsaj tri leta, bolj diskrecijske narave in vključujejo avtomobile, opremo za dom, aparate, nakit in ure ter blago za rekreacijo.

Toda tako kot za netrajne dobrine je inflacija predstavljala vso in večjo rast porabe za trajne dobrine, z 2.1 bilijona dolarjev leta 2021 na 2.2 bilijona dolarjev leta 2022.

Forresterjev Miglani poudarja, da niso vsa povečanja v vsaki vrstični postavki v PCE pripisana inflaciji. Na primer, televizorji, video oprema, računalniki, pripomočki za rekreacijo in rekreacijska vozila so doživeli upad cen, zato je rast porabe v teh izbranih kategorijah vodil obseg, ne inflacija.

Toda na splošno je povedal: »Če primerjamo 'nominalno' z 'dejansko' porabo, lahko merimo rast, ki jo poganja obseg, v primerjavi s povečanji, ki jih povzroča inflacija. Na splošno so številke, o katerih trenutno poroča maloprodajna industrija, skoraj v celoti posledica inflacije.«

Neto/neto: inflacija škoduje ameriškim potrošnikom in trgovcem na drobno, ki so odvisni od svoje kupne moči, veliko bolj, kot bi kdo vedel. Ne glede na to, ali gre inflacija navzgor, navzdol ali stransko, je zajedla veliko luknjo v žepih ameriških potrošnikov, pri čemer je malo videti.

Izgorelost potrošnikov

Obstajajo pa tudi drugi zaskrbljujoči znaki potrošniške izgorelosti. The stopnja osebnega varčevanja je leto končal pri približno polovici 8.8-odstotnega povprečja leta 2019, dolg gospodinjstev pa se je v četrtem četrtletju povečal za 2.4-odstotno, kar je približno 2.75 bilijona dolarjev več kot konec leta 2019.

Samo stanja na kreditnih karticah so se povečala za 61 milijard dolarjev na 986 milijard dolarjev, kar je lahko dosegljiva razdalja 1 bilijona dolarjev in precej nad najvišjo vrednostjo pred pandemijo, ki je znašala 927 milijard dolarjev.

"Čeprav je zgodovinsko nizka brezposelnost ohranila finančno podlago potrošnikov na splošno trdno, lahko vztrajno visoke cene in naraščajoče obrestne mere preizkušajo sposobnost nekaterih posojilojemalcev, da odplačajo svoje dolgove," Wilbert van der Klaauw, svetovalec za ekonomske raziskave pri Banka zveznih rezerv New Yorka je dejal v izjavi.

Branje čajnih listov

Vse to vodi k vprašanju, ali so gospodarske napovedi "kozarec je napol poln", ki prihajajo iz nekaterih četrti, realistične ali najslabše?

Ryan Severino, JLLJLL
glavni ekonomist in izredni profesor za finance in ekonomijo na Univerzi Columbia, je z menoj povedal, da je glede na nasprotujoče si podatke težko dobiti pravo razlago situacije.

"Imamo opravka z okoljem, ki je bolj zapleteno na načine, ki so drugačni kot kdaj koli prej," je dejal. "Ukvarjamo se s potresnimi sunki zaprtja zaradi pandemije, nenehnimi motnjami v dobavni verigi in posledicami rekordnih fiskalnih spodbud."

"To so edinstveni dejavniki, ki se združujejo, zaradi česar je trenutna situacija bolj zahtevna in zapletena kot v kakšnem drugem alternativnem vesolju, kjer nismo imeli pandemije," je dodal.

Ne glede na to, kako učinkoviti so ekonomski modeli pri napovedovanju gospodarstva v običajnih časih pod normalnimi pogoji, je ta čas vse prej kot normalen.

»Vprašati se moramo, ali so modeli, ki jih uporabljamo, primerni za obvladovanje tega okolja in ali delamo prave prilagoditve? Ekonomisti kot skupina delamo najboljše, kar lahko, vendar pa nismo bili akademsko izobraženi ali doživeli česa takega v zadnjega pol stoletja, če sploh kdaj,« je dodal.

In medtem ko obstajajo žepi varnih potrošnikov, ki lahko nadaljujejo s porabo, ne glede na to, vsakdanji moški ali ženska na ulici čutijo, da se njihova poraba zateguje.

Potrošniki se soočajo z nevzdržno situacijo, kar zadeva njihovo nadaljnjo porabo, in trgovci na drobno se morajo pripraviti na to, kar sledi.