(Bloomberg) — Hitro se pojavljajo znaki, da vlagatelji v indijske delnice presegajo težave skupine Adani. Lokalni upravljavci denarja so optimistični glede obetov za prihodnje leto in čezmorska sredstva se začenjajo vračati na 3.1 bilijona dolarjev vreden delniški trg.
Najbolj brano iz Bloomberga
Ključno merilo uspešnosti delnic se povzpenja nazaj proti najvišji vrednosti vseh časov, potem ko se je januarja umaknilo za drugi mesec, ko je ostro poročilo o imperiju milijarderja Gautama Adanija, ki ga je izdal ameriški prodajalec kratkih delnic Hindenburg Research, pretreslo razpoloženje na širšem trgu. Glede na raziskavo Bloomberg News upravljavci skladov menijo, da bosta glavna indijska delniška indeksa končala leto višje od trenutne ravni, saj močno domače povpraševanje povečuje dobičke podjetij.
"Obstaja vprašanje Adanija in obstaja indijski trg: sta ločena," je dejal Rakhi Prasad, investicijski menedžer pri Alder Capital v Mumbaju. Razprodaja Adanija ni vprašanje Indije, ker so standardi upravljanja mnogih indijskih podjetij enaki svetovnim, medtem ko je podobne težave mogoče najti v mnogih drugih državah, je dejala.
PREBERITE: Adani Rout pretresa trg, vendar trgovci na drobno nočejo popustiti
Padec 10 podjetij v Adanu, ki je zdaj izbrisal več kot 130 milijard dolarjev iz njihove skupne tržne vrednosti, bi lahko postal kratek kamen spotike v zgodbi o rasti Indije, saj vlada cilja na najhitrejšo širitev med največjimi svetovnimi gospodarstvi. Nekateri pravijo, da bo nadzor, s katerim se sooča državna scena korporativnega upravljanja od Hindenburgovega poročila, na koncu dolgoročno pozitiven in ne lasten »Lehmanov trenutek«.
"Postal sem bolj optimističen," je dejal veteran vlagateljev na trgih v razvoju Mark Mobius, soustanovitelj Mobius Capital Partners. "Indija je zdaj pritegnila mednarodno pozornost in vlagatelji bodo spoznali, da je primer Adani odstopanje."
Mobius je dejal, da želi kupiti delnice tehnologije, infrastrukture in zdravstvenega varstva. Konec prejšnjega meseca je za Bloomberg povedal, da namerava v Indijo vložiti več denarja, saj je »dolgoročna prihodnost trga odlična«, umik vlagateljev zaradi Hindenburgovega poročila pa je »problem Adanija«.
Hindenburg je 24. januarja objavil poročilo, v katerem skupino Adani obtožuje manipulacije z delnicami in goljufije – obtožbe, ki jih je konglomerat večkrat zanikal.
PREBERITE: Obljuba Adanija, da se bo spopadel z roki dolga, je sprožila rekorden skok obveznic
Anketa o skladih
Šestnajst od 22 lokalnih upravljavcev skladov, ki jih je Bloomberg News vprašal v neformalni anketi ta mesec, je odgovorilo, da so kljub sagi o Adaniju še vedno optimistični glede indijskih delnic. Le dva sta bila medvedja, medtem ko so bili štirje nevtralni. Sedemnajst jih je napovedalo, da bosta indeks S&P BSE Sensex in NSE Nifty 50 zaključila leto višje od trenutnih ravni, medtem ko je večina tudi dejala, da padci Adanija ne bodo škodovali politični agendi premierja Narendre Modija, ki podpira rast.
Tudi čezmorski vlagatelji se zdijo manj zaskrbljeni kot v prvih dneh poloma Adani. Tuji skladi so v šestih zaporednih sejah do četrtka povečali deleže indijskih delnic, kar je najdaljši niz od novembra, kažejo najnovejši podatki o borzah, ki jih je zbral Bloomberg.
PREBERITE: Shah pravi, da Modijeva stranka o krizi v Adanu nima "česar skrivati".
Medtem ko je skupina Adani v zadnjih tednih prevladovala na naslovnicah novic, številna podjetja konglomerata, ki obsegajo območja od pristanišč do električne energije, sestavljajo le delček indijskega gospodarstva.
Po izračunih Bloomberg Intelligence bodo skupni kapitalski izdatki skupine v naslednjih dveh letih v najboljšem primeru znašali približno 12 milijard dolarjev, tudi če ji bo kljub obsežnim težavam uspelo ohraniti raven iz prejšnjega proračunskega leta. To predstavlja le približno 0.3 % potencialnega bruto domačega proizvoda indijskega gospodarstva, ki znaša 3.47 bilijona dolarjev.
Analiza upravljanja, likvidnosti in pogojev finančnega vzvoda v največjih indijskih poslovnih skupinah, vključno s Tata, Reliance in Infosys, prav tako kaže, da je Adani izstopajoč in ni reprezentativen za India Inc. kot celoto, glede na poročilo analitika Bloomberg Economics Abhisheka. Gupta in Scott Johnson.
'Tveganje vrednotenja'
Niso vsi optimisti. Nekateri vlagatelji se bojijo, da bi pomisleki glede korporativnega upravljanja v zvezi z Adanijevimi podjetji lahko še naprej ovirali indijske delnice in prispevali k drugim negativnim dejavnikom, vključno z dragimi vrednotenji in preusmeritvijo svetovnih skladov na Kitajsko po ponovnem odprtju.
Sensex, ki med svojimi 30 sestavnimi deli nima nobene delnice Adani, je manj kot 4 % oddaljen od rekordne vrednosti, dosežene decembra, in trguje z 89-odstotno premijo v primerjavi z indeksom MSCI Emerging Markets Index glede na ocene na podlagi dobička. Merilnik Nifty 50, v katerem sta dve podjetji skupine Adani, je manj kot 5 % oddaljen od svojega vrha.
"V bližnji prihodnosti so indijske delnice bolj izpostavljene tveganju vrednotenja, ko obrestne mere rastejo, kot tveganja Adani," je dejal Nitin Chanduka, strateg pri Bloomberg Intelligence v Singapurju. Adanijeva vprašanja ne bodo vodila v "široko razširjeno kapitulacijo," je dejal.
'Guba'
Medtem se zdi, da rast dobičkov podjetij podpira dolgoročna vrednotenja Indije. Analitiki ocenjujejo, da se bo dobiček na delnico podjetij v indijskem indeksu MSCI letos povečal za 14.1 %, kar je bolje kot na večini večjih trgov, kažejo podatki, ki jih je zbral Bloomberg Intelligence.
Naklonjenost institucionalnih upravljavcev denarja odraža rastočo armado malih vlagateljev, ki so postali sila, s katero je treba računati po naložbenem razcvetu, ki ga je sprožila pandemija. V zadnjih dveh letih se je število računov malih vlagateljev v Indiji s 110 milijonov povečalo na približno 30 milijonov.
Adanijeve težave ne zadevajo celotnega sistema, saj so "indijski trgi sčasoma znatno dozoreli," je dejal Rushabh Sheth, soglavni direktor za naložbe pri Karma Capital. "Čez nekaj mesecev bo ostal le kot guba."
Najbolj brano iz Bloombergovega poslovnega tedna
© 2023 Bloomberg LP
Vir: https://finance.yahoo.com/news/adani-shock-3-1-trillion-000000922.html