Aktivistični spopadi bodo kmalu postali veliko bolj osebni

Elon Musk-TwitterTWTR
saga je imela toliko preobratov, da lahko kdo ugiba, kaj se bo zgodilo naslednje.

Toda za namene tega članka si predstavljajmo, da se Musk, če mu sodni postopki ne bodo šli po volji, odloči sprožiti eksploziven spopad, da bi zamenjal nekatere člane upravnega odbora Twitterja z direktorjem, ki bi mu bil bolj všeč. Tu si jemljem nekaj umetniške svobode, vendar je vredno razmisliti, čeprav se večina vlagateljev z dobrimi svetovalci tega nikoli ne bi odločila. (Ne glede na to je Musk res dal nenavadno ponudbo za prevzem z očitno malo ali nič skrbnega pregleda in zdaj se zdi, da želi ven.)

Glede na dosedanje razgrete javne izmenjave z obeh strani bi bila takšna proxy kampanja skoraj zagotovo mučna, dolgotrajna in zelo osebna bitka.

Večja sprememba v pravilih SEC o pooblaščencih, ki bo prišla to jesen, bi lahko naredila takšne bitke še bolj osebne – in težje zmagati tako za javna podjetja kot za aktiviste. Nova pravila zahtevajo, da javna podjetja in aktivisti uporabljajo a univerzalna proxy kartica pri pridobivanju delničarjev na katerem koli tekmovanju za volitve direktorja po 31. avgustu 2022. Takšna pooblaščenka mora vključevati nominirance podjetja in aktivista.

Ta na videz tehnična sprememba posredniškega vodovoda naj bi za vedno spremenila tradicionalno dinamiko med podjetji in aktivisti. Prej so upravni odbor podjetja in njegovi aktivni delničarji izdajali ločene kartice (v različnih barvah) s tekmovalnimi seznami kandidatov za direktorje. Vsaka stran bi nato poslala sporočila delničarjem in jih pozvala, naj glasujejo, na primer o beli ali modri proxy kartici. Ta postopek je vlagatelje na splošno oviral pri izbiri kandidatov z obeh strani. Univerzalni posrednik bo s predstavitvijo vseh nominirancev za direktorje na eni kartici delničarjem omogočil, da "mešajo in ujemajo" kandidate s konkurenčnih seznamov.

Vnašanje več »bojev« v posredniške spopade

Nekateri strokovnjaki za glasovanje po pooblaščencu verjamejo, da bo univerzalno glasovanje postavilo podjetja in uprave v slabši položaj, kar bo aktivistom olajšalo zbiranje glasov in morda osvojitev enega ali dveh sedežev v upravah. Realnost je bolj kompleksna.

Skoraj gotovo je, da se bodo prihodnje proxy kampanje bolj osredotočale na osebne lastnosti posameznih kandidatov. Vsaka stran bo morala predložiti močne razloge za kvalifikacije vsake osebe, imenovane za mesto v upravnem odboru. Ta proces lahko privede do tega, da bo vsaka stran javno »zanikala« sposobnosti, izkušnje in morda celo integriteto kandidatov druge strani.

Poleg množice neposrednih pisem delničarjev, sporočil za javnost in objav v družabnih medijih predvidevam, da bosta obe strani morali predstaviti svoje kandidate pred institucionalnimi delničarji in vplivnimi svetovalci zastopnikov, kot sta ISS in Glass Lewis. Za pripravo na te seje je treba kandidate poučiti o njihovih sporočilih, govornih točkah, podajanju in obnašanju – kar daje proxy kampanji bolj pridih politične kampanje. (Pomislite na Roberta Redforda v Kandidat.)

Ta sprememba lahko prinese veliko koristi. Okrepljen nadzor kandidatov lahko ustvari bolj visoko kvalificirane kandidate tako na strani podjetja kot na strani aktivistov. Grožnja prihodnje aktivistične kampanje »slabega in umazanega« lahko povzroči, da bodo podjetja proaktivno rekonstruirala svoje upravne odbore, dodala direktorje, katerih življenjepisi so bolj relevantni za spreminjajoče se gospodarske in poslovne razmere, in upajmo, da bodo ustvarila raznolik in dobro podkovan upravni odbor. Javna podjetja bodo prav tako verjetno okrepila odnose z vlagatelji, s čimer bodo povečala prepoznavnost in angažiranost upravnega odbora, da bi utrdila odnose z delničarji precej pred kakršnim koli tekmovanjem za pooblaščenca.

Zmaga v boju za posrednike v skladu z novimi univerzalnimi pravili zastopnikov je komajda "zamah" za aktiviste ali podjetja. Vemo pa, da bo proces zahteval bolj strateško, intenzivnejšo in pogostejšo komunikacijo obeh strani in njunih kandidatov. Resnično bo prijatelj v vodi od septembra in morski psi krožijo. Spomnite se slogana iz filma iz leta 1987 Čeljusti: Maščevanje, "Tokrat je osebno."

Dodatna opomba: Moj prijatelj Michael Levin iz The Activist Investor vodi fantastično spletno stran, ki pokriva vse podrobnosti, ki jih je vredno vedeti o težavah z univerzalno proxy kartico. Tukaj je: www.theactivistinvestor.com.