Mnogi na Wall Streetu stavijo, da je Bidnova administracija drugačna. Delnica Activision se trguje po 77.86 USD na delnico, kar je 17.14 USD pod dogovorjeno ceno 95 USD, vendar je za 12.47 USD višje od vrednosti, v kateri se je delnica trgovala pred sklenitvijo posla. Chris Pultz, vodja portfelja pri arbitražni trgovini Kellner Capital, meni, da trenutna cena pomeni 50 proti 50 možnosti, da se posel uresniči.
Okrivite regulativno okolje. Sedem mesecev pred objavo dogovora je Lina Khan, glasna kritika velike tehnologije, prevzel mesto predsednika FTC, čeprav so demokrati dobili večino šele maja. Khan že dolgo trdi, da bi morala FTC in Ministrstvo za pravosodje razmisliti o vplivu na delo in druge zainteresirane strani, preden odobrita posle.
"Popolnoma možno je, da je to dovolj odmevna transakcija, in zdaj, ko je na polni moči pri FTC, je to priložnost," pravi Brian Quinn, profesor na Boston College Law School.
Activision je marca razkril, da sta skupaj z Microsoftom prejela drugo zahtevo za informacije, ki od podjetij zahteva, da predajo dokumente in odgovorijo na poslovna vprašanja.
Protimonopolni pomisleki se zdijo pretirani. Če je porod kdaj skrbel, morda ne bo več. Ameriški komunikacijski delavci so dogovoru sprva nasprotovali. Toda skupina delavcev pri Raven Software, ki je v lasti Activisiona, je glasovala za prvi ameriški sindikat podjetja pod CWA. Zdaj, potem ko je z Microsoftom dosegel pakt o nevtralnosti dela v zvezi z Activisionom, ki začne veljati 60 dni po sklenitvi posla, predsednik CWA Chris Shelton pravi, da sindikat podpira dogovor.
»Pridobitev CWA na njihovo stran je vsekakor dobra potrditev,« pravi Kellnerjev Pultz.
Druga skrb: da bo Microsoft igre Activision preprečil predvsem konkurenčnim napravam
Sony
Je
(SONY) PlayStation 5. Microsoft je dejal, da namerava spoštovati obstoječe posle in sprostitev prihaja Call of Duty naslovov na Sonyjevih konzolah. "Verjamemo, da bo posel koristil igralcem iger, razvijalcem in industriji," je v izjavi za Barronovo.
Prekinitev konkurence bi Microsoftu le malo pomagala pri doseganju njegovih ciljev. Da bi povečal dobiček Activisiona, bo tehnološki velikan želel doseči igralce iger na sistemih Sony. Microsoft prav tako poskuša okrepiti svojo naročniško storitev Xbox Game Pass in dodaja Call of Duty in World of Warcraft bi pomagalo upravičiti svoje stroške in morda pripeljati nove uporabnike v ekosistem Xbox. To kaže na možnost, da bi Microsoft lahko zmagal na sodišču, če pride do tega.
"Mislim, da FTC nima možnosti," pravi Michael Pachter iz Wedbusha. "In Microsoft to ve." Če ima prav, bi delnice Activision ob zaključku posla trgovale pri 95 USD, kar je 22 % več kot v četrtek.
To ne pomeni, da ni tveganj. Medtem ko je Roy Behren iz Westchester Capital Managementa, ki soupravlja
Združitveni sklad
(MERFX), s premoženjem v višini 4.3 milijarde dolarjev, meni, da obstaja večja verjetnost, da bo posel uspel, kot kaže cena, zato vlagateljem ne želi svetovati, naj igrajo. "Če imate radi igre na srečo, trg namiguje, da je to boljše od metanja kovanca," pravi Behren. "Vendar je zelo, zelo težko malemu vlagatelju priporočiti samo eno samo arbitražno naložbo."
Če nič drugega, se morajo vlagatelji počutiti udobno, če so lastniki delnic, če posel ne uspe. Analitiki pričakujejo, da se bodo skupne rezervacije, merilo prodaje, leta 5.5 zmanjšale za 7.9 % na 2022 milijarde USD, potem ko je Activision odložil ključne igre, preden se bo vrnila k rasti in se leta 20 povečala za 9.5 % na 2023 milijarde USD. Dobiček naj bi leta 22 padel za 2.91 % na 2022 USD na delnico. , preden se je leta 34 povečal za 3.90 % na 2023 USD.
Delnica ima razumno ceno – trguje se z 19.8-kratnikom ocenjenega dobička iz leta 2023 v primerjavi s petletnim povprečjem 21.7, čeprav nad tekmeci
Electronic Arts
(EA) in
Vzemite dve interaktivni programski opremi
(TTWO), ki trgujejo pri 15.4-krat oziroma 17-krat. Če bi posel propadel in bi Activisionov večkratnik padel na 16.2 – na sredino med enakimi – bi bila njegova cena 63.18 USD, kar je 19 % manj.
Prijava na glasilo
Barron's Tech
Tedenski vodnik po naših najboljših zgodbah o tehnologiji, motnjah ter ljudeh in zalogah sredi vsega.
Toda tudi propadli posel bi lahko bil priložnost. Primerjalni analitik Mike Hickey je maja opozoril, da je Activision s ponudbo kupil čas za ponovno izgradnjo svoje kulture. po valu tožb in poravnavi glede obtožb spolnega nadlegovanja in spolno diskriminacijo. V izjavi je Activision dejal, da je bil "vedno zavezan varnemu in prijetnemu delovnemu mestu."
Hickey je zapisal, da bi vrnitev k ustvarjanju vrhunskih iger lahko dvignila delnice proti njegovi ciljni ceni v proračunskem letu 2023 100 USD.
Microsoft je dejal, da je prepričan, da bo posel sklenjen v proračunskem letu, ki se konča junija 2023. Velika večina od 27 analitikov, ki jih je navedel FactSet, mu daje ciljno ceno 95 USD. celo
Berkshire Hathaway
(BRK.A) ima stavite, da se bo posel zaključil s povečanjem svojega deleža na 9.5% Activisionovih delnic. b
pišite na Connor Smith pri [e-pošta zaščitena]