Ackman's Pershing Square naloži Howardu Hughesu po razpisni ponudbi

Povzetek

• Investicija se je povečala za 11.46 %.
• Podjetje je oktobra izdalo ponudbo za nakup delnic nepremičninske družbe.

Investitor milijarder Bill Ackman (trgovanj, Portfelj) je prejšnji teden razkril, da je povečal delež Pershing Square Capital Management v The Howard Hughes Corp. (HHC, finančni) za 11.46 % po zaprtju svoje predhodno objavljene denarne ponudbe novembra.

Gurujev hedge sklad s sedežem v New Yorku je znan po prevzemanju velikih položajev v peščici neuspešnih podjetij in si prizadeva za spremembe, da bi sprostil vrednost za delničarje. Medtem ko je v zadnjih letih dosegel uspeh s Chipotle Mexican GrillCMG
Inc. (CMG, finančni) in StarbucksSBUX
Corp. (SBUX, finančni), ena Ackmanovih najbolj znanih aktivističnih tarč, ki se zanj ni dobro končala, je bila Valeant Pharmaceuticals. Zasledoval je tudi neuspešno znižanje Herbalife Nutrition Ltd. (HLF, finančni), ki mu je leta 2018 odstopil.

Howard Hughes naložba in razpisna ponudba

Glede na Izbire v realnem času, funkcijo Premium GuruFocus, ki temelji na vlogah 13D, 13G in Form 4, je Ackman 1.56. novembra vložil v 29 milijona delnic Howarda Hughesa, kar je vplivalo na delniški portfelj za 1.37 %. Z delnico se je na dan transakcije trgovalo po povprečni ceni 70 USD na delnico.

11. novembra je Pershing Square objavil, da je zvišal cenovni razpon svoje ponudbe za nakup do 6.34 milijona delnic Howarda Hughesa. Ponudba, ki se je gibala od nizkih 61 $ na delnico do visokih 70 $, je bila najboljša in zadnja ponudba podjetja. V času objave je najvišji del razpona predstavljal 28-odstotno premijo glede na zaključno ceno delnice 13. oktobra, kar je bil dan pred prvotno ponudbo.

Podjetje je opozorilo, da bo natančna cena določena s spremenjeno nizozemsko dražbo. V ločeni objavi 30. novembra je Pershing dejal, da je bila končna dogovorjena cena 70 USD na delnico.

Guru ima zdaj 15.18 milijona delnic nepremičninskega podjetja The Woodlands v Teksasu, ki trenutno predstavljajo 13.31 % lastniškega portfelja. GuruFocus ocenjuje, da je Ackman izgubil 12.61 % naložbe od ustanovitve v četrtem četrtletju 2010.

V svojem polletju 2022 pismo, ki je bil objavljen avgusta, je Ackman dejal, da je Howard Hughes dosegel "pomemben napredek pri poenostavitvi svojega poslovanja in ima precejšnje priložnosti za dolgoročno ustvarjanje vrednosti."

Nadalje je zapisal, da je bilanca stanja podjetja izolirana od vpliva naraščajočih obrestnih mer in je "v dobrem položaju za trenutno inflacijsko okolje."

Vrednotenje

Veliko podjetje za razvoj in upravljanje nepremičnin Howard Hughes ima tržno kapitalizacijo 3.64 milijarde USD; njegove delnice so se v torek trgovale okoli 72.98 USD z a razmerje med ceno in zaslužkom iz leta 15.40, a razmerje med ceno in knjigo iz 1.04 in a razmerje med ceno in prodajo 1.92.

Na podlagi preteklih razmerij, pretekle finančne uspešnosti in napovedi prihodnjih zaslužkov analitikov je Vrednostna linija GFVREDNOST
kaže, da je delnica, čeprav podcenjena, trenutno možna vrednostna past. Zato bi morali potencialni vlagatelji opraviti temeljito raziskavo, preden sprejmejo odločitev.

Nadalje, GF rezultat od 75 od 100 pomeni, da bo podjetje verjetno imelo povprečno uspešnost tudi v prihodnje. Čeprav je prejel visoke ocene za GF vrednost in zagon, njeno donosnosti, Rast in finančna moč rangi so bili zmernejši.

Posodobitev zaslužka

Howard Hughes je 2. novembra objavil finančne rezultate za tretje četrtletje.

Za tri mesece, ki so se končali 30. septembra, je objavilo podjetje čisti prihodki v višini 108.1 milijonov dolarjev, oz dobiček 2.19 USD na delnico, kar je izboljšanje glede na četrtletje prejšnjega leta. prihodki v višini 640 milijonov dolarjev se je prav tako znatno povečal v primerjavi z letom prej.

Četrtletje je zaključil s 354.60 milijona dolarjev denar in skupaj 4.6 milijarde dolarjev dolg.

V izjavi je izvršni direktor David O'Reilly opozoril, da četrtletni rezultati "odražajo dobro finančno uspešnost kljub znatni makroekonomski negotovosti."

»Medtem ko naši segmenti niso bili imuni na tržne preglavice, se je naš priznani portfelj sredstev mešane rabe dobro obnesel, saj je ustvaril povečan MPC EBT, močno prodajo stanovanj in močan NOI v naših portfeljih večdružinskih in pisarniških stavb svetovnega razreda,« je dejal. .

Finančna moč in donosnost

GuruFocus je finančno moč Howarda Hughesa ocenil s 4 od 10. Zaradi tega, ker je podjetje v zadnjih nekaj letih izdalo nove dolgoročne dolgove, je podjetje slabo kritje obresti. Nizka Altman Z-Score 0.9 opozarja, da bi podjetju lahko grozil stečaj, če ne izboljša svoje likvidnosti. The tehtani povprečni stroški kapitala zasenči tudi donosnost vloženega kapitalal, kar pomeni, da se nepremičninska družba med svojo rastjo trudi ustvariti vrednost.

Dobičkonosnost podjetja se je odrezala nekoliko bolje z oceno 6 od 10, na kar je vplivala močna operativna marža in donosi lastniškega kapitala, sredstva in Kapital ki prekaša več kot polovico svojih konkurentov. Howard Hughes ima tudi zmerno Piotroski F-rezultat od 4 od 9, kar pomeni, da so razmere značilne za stabilno podjetje. Kljub beleženju upada v prihodek na delnico in poslovni prihodki izgube, ima tudi a rang predvidljivosti ena od petih zvezdic. GuruFocus je ugotovil, da se podjetja s tem rangom v 1.1-letnem obdobju v povprečju letno vrnejo 10 %.

Guru delničarji

Od vloženi guruji v Howard Hughesu ima daleč največji delež Ackman s 30.42 % svojih odprtih delnic. Baillie Gifford (trgovanj, Portfelj), Barrow, Hanley, Mewhinney & Strauss, Murray Stahl (trgovanj, Portfelj), Donald Smith & Co., Ken Heebner (trgovanj, Portfelj), Paul Tudor Jones (trgovanj, Portfelj), Keeley-Teton Advisors, LLC (trgovanj, Portfelj), Joel Greenblatt (trgovanj, Portfelj) in Jim Simons (trgovanj, Portfelj)' Renaissance Technologies ima tudi položaje v delnicah.

Sestava in delovanje portfelja

Večina Ackmanovega portfelja lastniškega kapitala v vrednosti 7.88 milijarde dolarjev, ki ga dokumenti 13F kažejo, da je bil v tretjem četrtletju sestavljen iz šestih delnic, je vložen v potrošniški ciklični sektor. Industrijski in nepremičninski prostori imajo precej manjše predstavništva.

Gurujeva druga gospodarstva od 30. septembra so bili Lowe's Companies Inc. (LOW, finančni), Chipotle, Restaurant Brands International Inc. (QSR, finančni), Hilton Worldwide Holdings Inc. (HLT, finančni) in Canadian Pacific Railway Ltd. (CP, finančni).

V svojem mesečnem poročilu za november je Pershing Square zabeležil neto uspešnost v višini 8.2% za mesec in neto uspešnost od leta do datuma -4.8%.

Vlagatelji se morajo zavedati, da vloge 13F ne dajejo popolne slike lastniškega deleža podjetja, saj poročila vključujejo le njegove pozicije v delnicah ZDA in ameriška potrdila o depozitu, vendar lahko še vedno zagotovijo dragocene informacije. Poleg tega poročila odražajo le transakcije in deleže na zadnji datum vložitve portfelja, ki jih lahko poročevalsko podjetje hrani danes ali celo takrat, ko je bil ta članek objavljen.

Razkritja

Nimamo pozicij v nobeni omenjeni delnici in ne nameravam kupiti novih pozicij v omenjenih delnicah v naslednjih 72 urah.