Pismo tveganega kapitala pošilja posteljno kopel in več zalog

Pismo, naslovljeno na odbor Bed Bath & Beyond v nedeljo, 6. marca, je ustvarilo popolnoma nov krog travme za trgovca. To je še eno v nizu dejanj "aktivističnega vlagatelja", katerih namen je povečati rezultate delničarjev. Avtor pisma je RC Ventures LLC, ki ga vodi Ryan Cohen, predsednik GameStop in soustanovitelj Chewyja.

RC Ventures je pridobil 9.8-odstotni delež v družbi Bed Bath & Beyond, s čimer je četrti največji delničar. Izvlečki pisma vključujejo: »Sumimo, da bo Bed Bath na tej stopnji imel več koristi, če bo v svoj načrt vnesel preprostost: dokončajte utrjevanje infrastrukture, naredite preostale izboljšave voznega parka trgovin in dajte prednost osnovnemu asortimanu in popravkom zalog, da bi zadovoljili kratkoročno povpraševanje.«

To se bere kot nekaj izposojenega iz načrta igre, ki ga je oblikoval izvršni direktor Mark Tritton, kmalu po prihodu v BB&B iz Targeta leta 2019. To je tema, ki sem jo obširno obravnaval. V pismu tudi piše: »Prav tako ne kritiziramo upravnega odbora in vodstvene ekipe, ko tiho postavljajo temelje za prihodnjo rast in ustvarjanje vrednosti. Nasprotno, manijačno smo osredotočeni na dolgoročno.« hah?

V pismu je tudi predlagalo, da bi morala uprava "raziskati strateške alternative, ki vključujejo ločitev Buy Buy Baby, Inc., ki bi se lahko postavila v položaj za odplačilo dolga, dal denar v bilanco stanja in še naprej zmanjševal svoje število delnic, s čimer bi ustvaril znatne vrednost za delničarje." To ni nerazumna ideja, čeprav obstajajo vprašanja, ali bi prodaja BABY prinesla »več milijard« na podlagi njegove poti rasti.

Vendar se izjemam od ideje, da bi moral BB&B "ovrednotiti popolno prodajo dobro kapitaliziranemu prevzemniku", kot nakazuje pismo. Takšne pretekle poteze niso bile dobre za nobeno število trgovcev na drobno. Bed Bath & Beyond je v ponedeljek dejal, da bo pozorno pregledal pismo RC Ventures, ki ga spodbuja k raziskovanju prodaje, in upa, da bo "konstruktivno sodeloval" s podjetjem.

Takojšnji rezultat

Takojšnji rezultat nedeljskega pisma je bil dvig delnic za kar 85 % na najvišji vrednosti v ponedeljek, preden se je ob zaključku dneva vrnil na 34-odstotno rast. Ryan Cohen, kot se mnogi spomnijo, je bil lani v središču sage o memih GameStop. Cohen je leta 2021 na Redditu in družbenih omrežjih pridobil ogromno sledilcev, zato ni dvoma, da so današnje gibanje cen morda spodbudili, vsaj delno, njegovi privrženci.

Prvi bom pripisal zasluge "ekipi Tritton", ker je prevzel veliko maloprodajno zmešnjavo in poskušal razgraditi in nato rekonstruirati blagovno znamko, ki je leta bledela pod svojim prejšnjim ustanoviteljem/lastniki. Zelo sem pohvalil številne pobude, vključno z zmanjševanjem zalog, ustvarjanjem številnih novih zasebnih znamk in preoblikovanjem celotne uporabniške izkušnje, brez povezave in na spletu.

Te poteze so bile drage, monumentalna preobrazba, ki se je zbližala s pandemijo in s njo povezano krizo dobavne verige, pa je presegla vsak najslabši scenarij za takšen preobrat. Kljub temu je treba razmisliti o več urejanju izdelkov.

Primer v točki

Čeprav redko uporabljam lastne nakupovalne izkušnje, da bi karkoli ponazoril, sva z ženo pretekli vikend imela izkušnjo, ki bi lahko kazala na večjo težavo. Kuhinjski predal, poln neusklajenih jedilnih pripomočkov za vsakodnevno uporabo, nas je poslal v našo lokalno trgovino Bed Bath & Beyond. "Stena jedilnega pribora" je nudila ogromen izbor stilov in cen, vendar edini slogi, ki so ustrezali našemu prizadevanju za sodobno preprostost, niso bili na zalogi.

Naknadno potovanje v Target nam je omogočilo ožje »polje izbire«, a širši izbor zaželenih, preprostih vzorcev. In kar je še pomembneje, zadostna zaloga izdelkov. Ponovno je zmagala Targetova nagnjenost k urejenim ponudbam.

To ne pomeni, da ta izlet ponazarja stanje kompleksnega izvidovanja, ki poteka v BB&B. Namiguje, da je potrebno dodatno "urejanje ponudbe". Vendar trdim, da je sedanja pot BB&B veliko bolj verjetno, da bo prinesla dolgoročno sposobnost preživetja kot v stanju pred Tritton.

Ta film sem že videl

Ne vidim nobenega pozitivnega ali trajnostnega izida iz zadnje točke, navedene v pismu, da: "Želimo vplačati popolno prodajo Bed Bath, v njeni sedanji obliki, enemu od številnih dobro kapitaliziranih finančnih sponzorjev z rezultati v maloprodajnem in potrošniškem sektorju ter zmožnosti plačila pomembne premije." Prodaja Buy Buy Baby je ena stvar, slednji pojem je enakovreden vrženju otroka ven z vodo za kopanje.