Vodilna zaloga rasti vodika

Povzetek

• LindeLIN
  vlaga več v zeleni vodik zaradi večjih obetov dobičkonosnosti.
• Vodik kot vir energije ima še vedno velike pomanjkljivosti, vendar bi nove tehnologije lahko odpravile nekatere težave.

Linde PLC (LIN, finančni), največji svetovni proizvajalec industrijskih plinov po tržni kapitalizaciji in prihodkih, je blizu ali na vrhu številnih trgov, na katerih deluje. Industrijski plinski velikan, ki služi najrazličnejšim panogam od zdravstva do elektronike, rudarstva in več, zagotavlja pline visoke čistosti in posebne pline, kot je kisik, ter najsodobnejše rešitve za predelavo plina.

Nenehna rast podjetja skozi celotno zgodovino ni posledica le naraščajočega povpraševanja po njegovih izdelkih, temveč tudi vrhunskega poslovnega modela. Za velike kupce bo Linde zgradil plinske elektrarne na kraju samem, kar mu omogoča sklepanje pogodb za obdobje od 10 do 20 let, ki imajo vgrajena povišanja obrestnih mer, kar zagotavlja predvidljive tokove prihodkov.

Danes Linde črpa nekaj dobička iz svojega trdnega poslovanja in krepi naložbe v nov vir rasti: vodik. Vodik je že dolgo znan kot obetaven vir alternativnega goriva, a čeprav vodikovo gorivo samo po sebi čisto gori, je bilo skoraj vse v preteklosti proizvedeno iz lahkih ogljikovodikov s parnim reformiranjem. To naj bi se spremenilo zahvaljujoč ključnemu tehnološkemu napredku, ki bi lahko omogočil preživetje čistega vodika v večjem obsegu in, kar je še pomembneje za vlagatelje Linde, ustvaril potencial za dvomestne donose.

Čisti vodik: omejen, a izvedljiv

Linde vlaga v dva glavna projekta: proizvodnjo čistega vodika. Prvi je z uporabo obnovljive hidroelektrične energije za napajanje elektrolize, drugi pa z avtotermalnim reformiranjem z zajemanjem ogljika.

Leta 2025 namerava podjetje svojo tovarno za proizvodnjo vodika Niagra Falls postaviti na splet. Tovarna bo uporabljala hidroelektriko, ki jo bo ustvaril slap, za proizvodnjo vodika z elektrolizo. Glavna pomanjkljivost te elektrarne bo, da bo pridobivala hidroelektrično energijo, ki bi jo lahko uporabili za stanovanjske ali druge namene, a čeprav bo kompromis prestrm za izvedbo tega procesa v velikem obsegu, bo še vedno uporabna za proizvodnjo vodik brez emisij za manjše stranke, za katere Linde ne gradi na mestu.

Linde je podpisal tudi več dolgoročnih sporazumov o proizvodnji vodika za velike stranke s pomočjo avtotermične reforme z zajemanjem ogljika. Pred tem je bil konkurent Air Liquide (XPAR:AI, finančni) je bilo edino podjetje, ki je uspešno združilo ta dva procesa. Niti avtotermično reformiranje niti zajemanje ogljika nista nova razvoja, vendar ob uspešni kombinaciji postaneta eden najcenejših načinov za proizvodnjo nizkoogljičnega vodika v velikem obsegu.

Uporaba obnovljive energije za proizvodnjo vodika je na splošno neučinkovita uporaba čiste električne energije z današnjimi tehnologijami, zato je, razen v primerih, ko je vodik potreben za industrijske procese, običajno bolje neposredno uporabiti čisto energijo in prihraniti nepotreben dodatni korak. Vendar pa je Linde specializiran za tiste omejene primere uporabe, kjer je vodik prednostna metoda razogljičenja, kot so rafiniranje, izdelava jekla in proizvodnja gnojil. Po podatkih Agencije za varstvo okolja je leta 24 približno 2 % emisij CO2020 v ZDA izviralo iz industrijskih procesov, tako da čeprav industrija ni največji trg za čisto energijo, še zdaleč ni zanemarljiv.

Uporaba vodikove energije za stvari, kot je prevoz, je manj učinkovita kot polnjenje električnega vozila v omrežju iz hidroelektrarn, vetra ali sonca, vendar je privlačnost njena primerjalna prenosljivost zunaj omrežja in naravno obilje vodika, zato upajmo, da bo postopek pretvorbe mogoče izvesti. učinkovitejši v prihodnosti.

Preboj morske vode

Poleg zgoraj omenjenih dejavnikov je še en velik izziv, ki je omejil sposobnost preživetja vodika, dejstvo, da ga je treba proizvajati iz čiste vode. Obstajajo že pomisleki, da se svetovna oskrba s čisto vodo zmanjšuje zaradi dejavnikov, kot so prenaseljenost, tehnološki napredek in podnebne spremembe, zato poskušanje povečanja količine vodika na čisti vodi resnično ni izvedljivo.

Na srečo je to ena ovira, ki je v procesu reševanja. Raziskovalci na Kitajskem so razvili napravo, ki lahko neposredno razcepi morsko vodo za proizvodnjo vodikovega goriva brez bistvenega povečanja stroškov in brez tega, da bi morska voda hitro razjedala napravo. Prebojni proces je Heping Xie s sodelavci 30. novembra 2022 objavil v znanstveni reviji Nature. Z nadaljnjimi izboljšavami raziskovalci verjamejo, da bi napravo lahko uporabili celo za pridobivanje drugih uporabnih materialov, kot je litij iz vode.

Čeprav trenutno ni neposredno pomemben za Linde, ta preboj dokazuje, da obstaja še vedno veliko možnosti za razvoj in rast vodika kot vira energije.

Lindejev načrt rasti

Glede na raziskavo Markets and Markets naj bi trg proizvodnje vodika rasel po skupni letni stopnji 10.5 % do leta 2027. V kombinaciji s spodbudami iz ameriškega zakona o zmanjševanju inflacije, ki prepolovi stroške zelenega vodika in poveča stroške modri vodik do paritete s sivim vodikom, si Linde veliko obeta od svojih naložb v vodik.

Vodik trenutno predstavlja manj kot 10 % Lindejevih prihodkov, in čeprav družba ni zagotovila veliko konkretnih smernic o tem, kaj pričakuje od rasti prihodkov od vodika, je družba poročala, da namenja več kot 33 milijard dolarjev za naložbe v čisto energijo, od katerih večina so povezani z vodikom. Da bi ocenili, kako velike so te naložbe, Lindejev prihodek v zadnjih 12 mesecih znaša 33.7 milijarde USD. Podjetje je vztrajalo, da to niso špekulativne naložbe in da bo z njimi napredovalo le, če bodo pričakovani donosi dvomestni.

Vrednotenje

Z razmerje med ceno in zaslužkom od 42 in z a GF vrednost ocena pošteno ovrednotena, se zdi, da ima delnica trenutno oceno med pošteno in visoko.

Vendar pa so temelji močni, kot kaže a GF rezultat od 91 od 100. Glede na zgodovinsko študijo GuruFocusa so delnice z višjimi ocenami GF ponavadi boljše od delnic z nižjimi ocenami GF.

Pred tem Morningstar (JUTRO, finančni) analitiki so pričakovali, da bo podjetje doseglo a tri- do petletno stopnjo rasti prihodkov 9.44 %, zato se zdi zelo možno, da bi naložbe v vodik in drugo čisto energijo dvignile stopnjo rasti prihodkov v dvomestno številko.

Razkritja

Nimamo pozicij v nobeni omenjeni delnici in ne nameravam kupiti novih pozicij v omenjenih delnicah v naslednjih 72 urah.