Načrt ameriške centralne banke Federal Reserve, da do konca leta zviša svojo referenčno obrestno mero na nevtralno raven, okoli 2.5 %, je pod pritiskom po presenetljivo močni majski podatki o inflaciji potrošnikov.
"Majski CPI je bil osupljiv udarec za upanje Fed, da se bo inflacija kmalu ohladila," je dejal Stephen Stanley, glavni ekonomist pri Amherst Pierpontu.
Številni ekonomisti verjamejo, da bodo po podatkih o indeksu cen življenjskih potrebščin predsednik Fed Jerome Powell in njegovi sodelavci iskali načine za pošiljanje jastrebskih signalov, s katerimi bi prepričali javnost in trge, da resno mislijo na zajezitev inflacije.
Fed bo v sredo ob 2. uri po vzhodu objavila svojo politično odločitev in objavila posodobljene gospodarske napovedi ter projekcijo "pikčastega grafikona" prihodnje poti obrestnih mer. Powell bo vse razložil na tiskovni konferenci na sedežu Feda v Washingtonu ob 2 po vzhodu.
Tu so trije načini, na katere lahko ekonomisti pravijo, da lahko Fed pošlje bolj jastrebove signale:
Velikost povišanja obrestne mere v sredo
V zadnjih šestih tednih so se uradniki Fed združili okoli načrta za dvig obrestne mere centralne banke za pol odstotne točke tako na seji Fed ta teden kot na naslednjem srečanju konec julija.
Kljub vročemu branju CPI, večina ekonomistov je menila, da je to najverjetnejši izid za sredo, dokler Wall Street Journal v ponedeljek popoldne ni objavil članka je dejal, da bodo uradniki Fed razmišljali o tem, da bi trge presenetili z višjim zvišanjem obrestnih mer za 0.75 odstotne točke, kot je bilo pričakovano. Kmalu po objavi članka, vrsta uglednih ekonomistov, vključno z Goldman Sachs in JP Morgan, so popravili svoje napovedi, tako da so v sredo vključili povišanje za 0.75 odstotne točke. Drugi ekonomisti vztrajajo pri dvigu za polovico odstotka.
Povišanje za 75 osnovnih točk bi bilo največje povečanje stopnje v skoraj 30 letih.
Gospodarske napovedi bodo poslale signal, da namerava Fed upočasniti rast, tudi če to poveča tveganje recesije
Fed je svoje gospodarske projekcije, vključno z napovedjo obrestnih mer, nazadnje objavil marca. Ta napoved je bila »veliko razburjena«, je opozoril Richard Moody, glavni ekonomist pri Regionals Financial Corp., ker je Fed predvidel »najmehkejše mehke pristanke« – z drugimi besedami, hitro upočasnitev inflacije brez spremembe stopnje brezposelnosti.
Marca je Fed ob koncu leta znižal obrestno mero zveznih skladov na 1.875 % in ob koncu leta 2023 na 2.75 %, kar je bila tudi implicitna končna obrestna mera.
Ta napoved bo drugačna, pravijo ekonomisti.
"Pričakujemo, da bo FOMC poslal nedvoumen signal, da namerava letos in prihodnje omejevati politično držo za višjo stopnjo, kot je pričakovala na marčevskem srečanju. Pravzaprav iščemo povprečne vrednosti pik, ki nakazujejo strožjo politično pot za letos in 2023, tudi če bi to lahko pomenilo predpostavljanje večjega tveganja recesije,« je dejal Oscar Munoz, makro strateg pri TD Securities.
Ne glede na končni obseg junijskega dviga obrestne mere bo Fed po julijskem zasedanju blizu 1.875 %, zato je vprašanje, koliko višja bo mediana ob koncu leta 2022 in kako visoke se bodo obrestne mere dvignile leta 2023.
Ekonomisti pri Deutsche Bank so dejali, da bi morale gospodarske projekcije Fed-a pokazati manj mehak pristanek, vendar se ustaviti pred recesijo.
Pričakujejo, da bo Fed zvišal svojo napoved stopnje brezposelnosti v letih 2023 in 2024 ter znižal oceno bruto domačega proizvoda.
Pri ključnem vprašanju inflacije je Deutsche Bank napovedala, da bo Fed napovedala 5.6-odstotno stopnjo inflacije, merjeno z indeksom izdatkov za osebno potrošnjo, sledila bo 3-odstotna napoved inflacije za četrto četrtletje 2023 in nato 2.3-odstotno stopnjo v letu 2024.
Powellov pogled na to, koliko več zaostritve bo potrebno
Maja je Powell dejal, da Fed ne bo okleval, da bi obrestne mere spravil nad nevtralne na omejevalno ozemlje. Ta teden bo verjetno podvojil to zavezo.
Powell bo "nedvomno na svoji tiskovni konferenci v sredo zvenel še bolj jastrebovsko, kot je to letos," je dejal Ed Yardeni, predsednik Yardeni Research Inc.
»Po eni strani bo Powell verjetno trdil, da Fed ne more povečati zalog hrane in energije, da bi znižal cene. Pravzaprav bo priznal, da je edino orodje v Fedovem naboru orodij za boj proti inflaciji dvig obrestnih mer na ravni, ki zmanjšajo povpraševanje po vsem blagu in storitvah, tudi če to poveča tveganje recesije,« je dejal Yardeni.
Donosnost 10-letnega zakladnega zapisa
TMUBMUSD10Y,
v ponedeljek dosegel najvišjo raven od aprila 2011.
Zaloge
DJIA,
SPX,
močno upadel zaradi pričakovanj sokolskega Fed.
Vir: https://www.marketwatch.com/story/a-75-basis-point-hike-here-are-3-ways-the-fed-can-sound-more-hawkish-this-week-11655168074? siteid=yhoof2&yptr=yahoo