6 delnic za višje obrestne mere in počasnejšo rast zaslužka v letu 2022

Sezona poročanja v četrtem četrtletju je za približno 80 % končana in rezultati so dovolj solidni. Večina podjetij je premagala pričakovanja in dobiček na delnico je na dobri poti, da se bo zvišal za 26 % glede na znižane ravni pred letom dni. S tem pa je konec enostavnih primerjav.

V tekočem četrtletju naj bi se dobiček povečal le za 5%. Celoletna ocena je nekoliko svetlejša pri 8 %, vendar ne računajte nanjo. V preteklosti je februarsko soglasje glede celoletnih zaslužkov precenjevalo dejansko število za povprečno pet odstotnih točk, poroča BofA Securities. Če predpostavimo le 3-odstotno rast zaslužka v letu 2022, bo

S&P 500
je ocenjen na 21-kratnik prihodnjih zaslužkov.

Skoraj ničelne obrestne mere so v zadnjem desetletju naredile dober posel s dragimi delnicami, zdaj pa se obrestne mere dvigujejo. Inflacija je najbolj vroča od leta 1982 in finančnemu tisku zmanjkuje referenc o pop-kulturi, da bi to pojasnili. Osebno sem pregorelET. in Commodore 64. Federal Reserve mora ukrepati, preden pridem do Q*berta.

Goldman Sachs je svojo oceno zvišanja obrestne mere letos s pet povečal na sedem. Računa se, da bo Fed premaknil za četrtino točke naenkrat, vendar so možne tudi polovične točke.

Počakajte: Ali nam nizki donosi obveznic ne povedo, da se bo inflacija hitro znižala? Da, vendar obstajajo tri težave z bančništvom glede tega. Prvič, donosi so bili na prstih višji. Vrednost 10-letnega zakladnega zapisa se je ta mesec povzpela z 1.8 % na več kot 2 %. Drugič, od prejšnjega tedna je Fed še vedno kupoval zakladne obveznice, da bi zmanjšal njihove donose. Seveda se namerava ustaviti, vendar šele po nekaj tednih, da ne bi škodoval gospodarstvu s tem, da bi bil videti preveč preplašen zaradi škode, ki jo povzroča gospodarstvu.

Tretja težava pri poslušanju Treasuries je ta, da se zdi, da ne vedo ničesar. Jim Reid, glavni kreditni strateg pri Deutsche Bank, je pred kratkim načrtoval zgodovinske 10-letne donosnosti zakladnice glede na stopnjo inflacije v naslednjih petih letih. Vzorec je bil nekoliko podoben mlečnemu napitku, narejenemu brez pokrova mešalnika. Pri donosih pod 6 % je bil le namig napovedne moči, ta pa je bil negativen. Z drugimi besedami, donosi zakladnice zdaj verjetno ne povedo ničesar, čeprav bi lahko nežno šepetali, da bodo donosi vlagateljev od tukaj verjetno smrdljivi.

Ne popuščam glede delnic. Začetna vrednotenja so slab napovedovalec enoletnih donosov, kaže zgodovina. Poleg tega vsakič, ko napišem tezo o tem, zakaj je trg šel nižje, vi, navihanci, dvignete cene naravnost navzgor, da bi bil videti neumen.

Smešno je, vendar sem na tebi. Ostajam pri svojem rednem razpršenem portfelju delnic in varnih imetij, kot so obveznice in gotovina, tako da lahko letos izgubim denar na nepovezane načine, na primer zaradi nenadne razprodaje ali zaradi jedkih učinkov inflacije.

In kdo ve? Morda bodo trgi našli način, kako se otresti svojega počasnega začetka leta, prezreti prihajajoči niz dvigov obrestnih mer in podaljšati svojo veličastno rast.

Za vlagatelje, ki želijo prilagoditi svoje deleže, da bi se bolje ujemali s trenutnimi pogoji, vrednostne delnice ostajajo privlačne. Letos so presegli za osem odstotnih točk, se pravi

Vrednost Russell 1000
indeks se je znižal le za 1 % na

Russell 1000 rast
indeks je 9%.

To se zgodi po 15 letih prevlade rasti delnic. Diskont za vrednostne delnice ostaja nenavadno velik. Poleg tega je v rezultatih v četrtem četrtletju vrednost izgledala bolj kot rast, saj se je po podatkih Credit Suisse povečal zaslužek za 30 % v primerjavi s 25 %. Pričakuje, da bodo vrednostne delnice še naprej vodile k rasti dobička tudi letos.

Prav tako je v zadnjem času prišlo do neprijetnega števila dvigov na dan zaslužka za delnice rasti.

Netflix

(oznaka: NFLX),

Teradin

(TER),

PayPal Holdings

(PYPL) in

Meta platforme

(FB) je vsak dan po njihovih poročilih utrpel padec delnic za več kot 20 %, kar je po poročanju BofA doseglo najvišji tak delež za delnice rasti od konca devetdesetih let prejšnjega stoletja.

Za enostavno izpostavljenost vrednosti je vedno na voljo

Invesco S&P 500 Pure Value
(RPV), sklad, s katerim se trguje na borzi. Ključ do izbire posameznih vrednostnih delnic, pravi investicijska banka Jefferies, je ločiti poceni delnice z naravnanimi dejavniki od pasti. V ta namen je podjetje pregledalo svoje vesolje pokritosti za imena, ocenjena na nakup, z nizkimi razmerji med ceno in dobičkom in visokimi donosnostmi prostega denarnega toka, nato pa je svoje analitike izprašala glede njihovih najbolj prepričljivih izbir. Tukaj jih je šest, razvrščenih po mojem navdušenju, od mlačnega do mlačnega.

Anthem

(ANTM), zdravstvena zavarovalnica, je s 16-kratnikom dobička povečala dobiček na delnico v povprečju za 13 % v zadnjem desetletju, in bi bila s svojimi smernicami za leto 2022 morda konzervativna.

Brunswick

(BC), proizvajalec čolnov, ki ima 10-kratni zaslužek, ima koristi od porasta števila mlajših kupcev, ki gredo na vodo.

Freeport-McMoRan

(FCX), 12-kratnik zaslužka, služi za unovčenje majhnih zalog bakra.

Tehnologija mikročipov

(MCHP), 16-kratnik zaslužka, bo verjetno poplačal dolg in povečal svoje dividende. Zadnji donos: 1.4 %.

Owens Corning

(OC), 10-kratnik zaslužka, izdeluje izolacijske in strešne materiale, veliko povpraševanje pa bi lahko trajalo dlje, kot kaže cena delnice. in

stellantis

(STLA), ki ima le štirikratni zaslužek, od 12 do 18 mesecev zaostaja za konkurenčnimi proizvajalci avtomobilov, ki so prešli na električni pogon, vendar so njegovi tovornjaki Ram 1500 pravkar prehiteli Chevy in postali 2. prodajalec v ZDA.

Ford Motor

(F).

pišite na Jack Hough pri [e-pošta zaščitena]. Spremljajte ga na Twitterju in se naročite na njegov podcast Barron's Streetwise.