6 energetskih zalog, ki jih je treba upoštevati na vročem trgu

Zdaj je vprašanje, ali je zabave konec. V zadnjih mesecih so se delnice energentov občasno znižale, tudi ko so cene nafte naraščale, kar je znak, da se vlagatelji v zgodbo niso v celoti strinjali. Splošni vlagatelji so se izogibali industriji zaradi slabih preteklih donosov in skrbi za okolje.

Vendar ima energija več prostora za dvig. Še vedno je čas za nakup delnic, zlasti za vlagatelje, ki so pripravljeni obravnavati izraz "energija" na splošno. To pomeni tudi nakup podjetij, ki so osredotočena na obnovljive vire energije, in delno ocenjevanje podjetij glede njihovih prizadevanj za znižanje emisij ogljika, kar je ključni trend, ki gre naprej – in ki bo dolgoročno vsaj tako velik gospodarski gonilnik kot tradicionalna raba energije. danes.

Tudi po rasti delnic v zadnjih dveh letih je energija še vedno najcenejši sektor v indeksu S&P 500, ki se v naslednjem letu trguje z 9.8-kratnim pričakovanim dobičkom – edini sektor, ki je nižji od 10-kratnega zaslužka. Energija zdaj predstavlja 15 % zaslužka indeksa in približno 5 % njegove tržne kapitalizacije, "razmik, ki po našem mnenju verjetno ne bo vztrajal," je zapisal analitik Truist Neal Dingmann. In bilance stanja v sektorju so bolj zdrave, kot so bile v preteklih letih.

Dogaja se tudi politični premik, ki bi lahko koristil naftnim in plinskim podjetjem. Nick Deluliis, izvršni direktor proizvajalca plina v Pittsburghu

Viri CNX

(CNX), pravi, da so politiki, ki so pozivali energetska podjetja k zmanjšanju, zdaj "okradeni z realnostjo", ko cene bencina naraščajo, Evropa pa se trudi, da bi se odrekla ruskih fosilnih goriv.

Gibanje ESG ne izgine, vendar nekateri vlagatelji vidijo, da se je razpoloženje na Wall Streetu dovolj spremenilo, da postanejo energetske naložbe bolj prijetne. "Nočemo potrebovati surove nafte, vendar se ljudje začenjajo zavedati, da je to, da je ne potrebujemo, drugačno od tega, da je ne potrebujemo," pravi Rebecca Babin, višja trgovka z energijo pri CIBC Private Wealth US. "In mislim, da so tudi vlagatelji prišli do tega."

Energija je predvidena za velik naložbeni cikel. Po podatkih Goldman Sachsa so se kapitalski izdatki za proizvodnjo nafte in plina zmanjšali za 61 % od vrha leta 2014, skupne naložbe v primarno energijo pa so padle za 35 %. V naslednjih treh letih naj bi prišlo do velikega okrevanja, saj proizvajalci povečujejo ponudbo, da bi zadostili povpraševanju. Od leta 2021 do 2025 naj bi letne naložbe v energijo narasle za 60 % ali 500 milijard dolarjev, pravijo Goldmanovi analitiki.

Za zdaj bi morali biti nekateri največji upravičenci podjetja v sektorjih, ki se soočajo z resnimi omejitvami zmogljivosti.

NALJNE STORITVE

Eden od sektorjev, kjer imajo dobavitelji zdaj več moči, so naftne storitve. Zadnjih nekaj let je všeč velikim igralcem storitev

Schlumberger

(SLB) in

Halliburton

(HAL) je moral zmanjšati stroške, saj so proizvajalci zmanjšali načrte širitve. Ko se nekateri proizvajalci znova širijo, so ugotovili, da ni na voljo toliko posadk ali toliko opreme, zato so pisali večje čeke.

"Ta tesen trg prihaja že kar nekaj časa, v storitvenem sektorju pa je še bolj dramatično," pravi Chris Wright, izvršni direktor podjetja s sedežem v Denverju.

Energija svobode

(LBRT), velik ponudnik storitev naftnih polj.

Liberty je leta 2020 kupil Schlumbergerjevo podjetje za hidravlično lomljenje ali fracking, pri čemer je Schlumberger prevzel lastniški delež v Libertyju. Liberty ima zdaj velik obseg in sposobnost dvigovanja cen, ko se proizvajalci pripravljajo na širitev. Wright je dejal, da se je dinamika industrije očitno spremenila.

»Veliko se mi smejim, da imamo zdaj stranke, ki želijo pobrati zavihke za kosilo,« pravi Wright. »Smo storitveno podjetje; svoje fante vedno peljemo ven na kosilo. Stranke zdaj želijo prevzeti zavihek. Več strank mi je reklo: "Hej, ali lahko pridem v Denver in vas obiščem?" Tega nisem slišal že tri ali štiri leta."

Delnice Liberty so se v zadnjem letu povečale za 14 %, kar precej zaostaja za 74-odstotnim porastom Halliburtona. Toda podjetje ima manj dolga kot njegov večji konkurent in analitiki vidijo prihodke. Scott Gruber iz Citija meni, da bi se delnice Libertyja lahko dvignile na 20 dolarjev z nedavnih 17 dolarjev v "bolj normaliziranem" vrtalnem okolju, podobnem obdobju od 2018 do 2020.

RAFINERJI

Drugo področje z omejenimi zmogljivostmi je rafiniranje. V ZDA se je v zadnjem desetletju zaprlo 20 rafinerij, od katerih je nekaj zaprtih prišlo po pandemiji. Zmogljivost rafiniranja se je od začetka leta 2020 zmanjšala za več kot milijon sodčkov, zaradi česar je rafinerijam težje dobaviti 20 milijonov sodčkov naftnih derivatov, ki jih Američani uporabljajo vsak dan, in milijone več, ki jih industrija pošilja v tujino. To je privedlo do rekordnih »crack spreadov«, merilo marž, ki jih podjetja predelajo surovo. Prilagojeni razponi crack so se v tem četrtletju z 30 dolarjev v prvem četrtletju dvignili na 12 dolarjev na sod, pravi Matthew Blair, analitik pri Tudor, Pickering, Holt.

Doug Leggate, analitik družbe BofA Securities, pričakuje, da bodo dobički v drugem četrtletju številnih rafinerij dosegli rekordne ravni, zagon pa se bo verjetno nadaljeval. Če bodo terminske cene za različne naftne derivate obdržale, je "obseg potencialnih zaslužkov osupljiv v primerjavi s katerim koli prejšnjim obdobjem," je prejšnji teden zapisal, ko je svoje ocene zaslužka v povprečju nadgradil za 57 %. Njegovi favoriti vključujejo

Valero

(VLO) in

PBF energija

(PBF).

Še en rafiner, ki ga je vredno razmisliti, je

Phillips 66

(PSX), ki je zaostal za svojimi vrstniki, deloma zato, ker je bolj raznolik. Phillips ima rafinerije na severovzhodu – regiji z omejeno ponudbo – in ima največji dividendni donos od velikih rafinerij, 3.6 %. Leggate meni, da bi se lahko z nedavnih 139 dolarjev dvignila na 108 dolarjev.

ENERGETSKI KONGLOMERATI

Velike multinacionalne naftne družbe so se zmanjšale in zmanjšale slabše poslovanje. Vse delnice so narasle, njihovi finančni rezultati pa so tako močni kot vedno.

Shell

(SHEL), ki ima najvišje prihodke med evropskimi naftnimi in plinskimi podjetji, je od pandemije postal bolj večplasten posel, ki je dodal vse več vetrnih in sončnih oddelkov. 7. junija je objavil, da bo začel prodajati energijo iz obnovljivih virov v Teksasu. Ena od velikih prednosti Shella je največji posel z utekočinjenim zemeljskim plinom na svetu. Povpraševanje po utekočinjenem zemeljskem plinu se je močno povečalo, saj se je Evropa poskušala odpovedati ruskemu zemeljskemu plinu, cene v ZDA pa so se v zadnjih šestih mesecih več kot podvojile. Shell trguje za manj kot sedemkrat pričakovane dobičke za leto 2023, pod enakimi, in ima nižje razmerje izplačila dividend, kar pomeni, da ima več prostora za povečanje dividend v prihodnjih četrtletjih.

PROIZVAJALCI NAFTE IN PLINA

Drugo podjetje s podcenjeno izpostavljenostjo zemeljskemu plinu je

Viri EOG

(EOG), proizvajalec iz Houstona, ki je pred nekaj leti v južnem Teksasu odkril veliko najdbo plina. Analitik CFRA Stewart Glickman meni, da igra s plinom daje EOG prednost pred proizvajalci, ki so dlje od pristanišč. EOG lahko spravi svoj plin na ladje v utekočinjeni obliki in ga pošlje v Evropo, kjer so cene celo višje kot v ZDA. »To je očitna vrednost,« pravi.

EOG je že dolgo imel nekaj najboljših zemljiških posesti in najmočnejše finance v panogi, zdaj pa se osredotoča na vračanje denarja delničarjem. Podjetje letno izplača 3 USD na delnico, kar je dvakrat več kot pred dvema letoma. Prav tako se je navadilo, da delničarjem daje zajetne posebne dividende, vključno z dvema lanskima in izplačilom 1.80 $ po prvem četrtletju. Po mnenju analitika Mizuho Securities Vincenta Lovaglia bi lahko izplačila letos prinesla 6.5-odstotni donos delničarjev. Meni, da bi se delnice lahko dvignile na 175 dolarjev z nedavnih 142 dolarjev.

OBNOVLJIVI

Oživitev naftnih in plinskih podjetij ne pomeni, da države opuščajo okoljske cilje. Pravzaprav Evropa očitno pospešuje razvoj svoje infrastrukture za obnovljive vire energije, pred kratkim je objavila načrte za podvojitev sončne zmogljivosti do leta 2025 in povečala svoj cilj glede količine energije, ki jo dobi iz obnovljivih virov energije, na 45 % do leta 2030. Eden od upravičencev je italijanska komunalna družba.

Enel

(ENLAY), katerega hčerinska družba Enel Green Power je vrhunski proizvajalec energije iz obnovljivih virov, kar ji omogoča, da izkoristi vladna sredstva za zeleni premik. Sklad EU za inovacije bo na primer plačal 20 % stroškov širitve sicilijanske tovarne sončnih panelov. Enel trguje z manj kot 10-kratnimi ocenami zaslužka za prihodnje leto, JP Morgan pa to imenuje "najcenejši način za igranje rasti obnovljivih virov energije."

ZDA sprejemajo zelene politike počasneje kot Evropa, vendar je v zadnjem času ureditev postala prijaznejša. Predsednik Joe Biden je nedavno napovedal, da bo nekatere uvožene sončne celice izvzel iz predlagane tarife, ki je škodila industriji, in da bo uporabil zakon o obrambni proizvodnji za pospešitev proizvodnje sončnih panelov v ZDA. Kongres razpravlja tudi o podaljšanju davčnih olajšav za sončno energijo. Eden od upravičencev teh politik je

Sonce

(RUN), ki razvija solarne projekte za stanovanja in oddaja energijo, ki jo proizvajajo, lastnikom stanovanj. Sunrun je največji ameriški razvijalec stanovanjskih solarnih elektrarn. Analitik Credit Suisse Maheep Mandloi pravi, da je družba v najboljšem položaju za pridobitev, glede na obseg in strukturo stroškov ter da se lahko delnice z nedavnih 70 dolarjev dvignejo na 27 dolarjev.

pišite na Avi Salzman pri [e-pošta zaščitena]