4 razlogi, zakaj bi trenutna rast delnic lahko postala najbolj osovražen trg bikov v zgodovini

• Po besedah ​​veterana trga Eda Yardenija bo trenutna rast delnic postala najbolj osovražen trg bikov v zgodovini.

• Poudaril je 4 razloge, zakaj vlagatelji ne kupujejo v celoti trenutnega dviga delnic.

• "Najbolj podlo je, da ima bik dovolj drznosti, da juri naprej, ko se skoraj vsi strinjajo, da bo vsak dan prišla recesija," je dejal Yardeni.

Trenutni porast delnic, ki se je začel sredi oktobra, bi lahko postal eden najbolj osovraženih bikovskih trgov v zgodovini, meni veteran trga Ed Yardeni.

Indeks S&P 500 je z najnižje vrednosti 21. oktobra narasel za 12 %, medtem ko je Nasdaq 100 zrasel za skoraj 40 %. Do tako močnega vzpona je prišlo ob visoki inflaciji, visokih obrestnih merah in naraščajoči zaskrbljenosti glede morebitne recesije.

Zaradi tega so številni vlagatelji verjeli, da trenutna rast delnic ni nov bikovski trg, temveč medvedji trg.

Yardeni se s tem ne strinja in je namesto tega v zapisu čez vikend izpostavil štiri razloge, zakaj bo trenutna rast delnic verjetno postala najbolj osovražen trg bikov v zgodovini.

1. "Začelo se je z zgodovinsko visokim P/E."

Yardeni je poudaril, da se je rast delnic začela z visokimi, ne nizkimi vrednotenji. V četrtem četrtletju leta 2022 se je z indeksom S&P 500 trgovalo po terminskem razmerju med ceno in dobičkom približno 18x, kar je nad njegovim 25-letnim povprečjem 16.8x.

"V preteklosti so vrednotenja ponujala prepričljive priložnosti na koncu medvedjih trgov," je pojasnil Yardeni. Ker vrednotenja na tem nedavnem medvedjem trgu niso dosegla privlačnih ravni, je veliko vlagateljev verjetno zamudilo nakup najnižjih vrednosti, ko so čakali, da se vrednotenja znižajo.

2. Bližajoča se recesija.

Odkar je delniški trg sredi oktobra dosegel dno, se vrstijo naslovi o možnosti neizbežne recesije. Pa vendar je kljub temu strahu borza še naprej rasla. Opozorila ameriških izvršnih direktorjev in vodilnih podjetij niso nič vplivala na znižanje tečajev delnic.

"Najbolj podlo je, da ima bik dovolj drznosti, da juri naprej, ko se skoraj vsi strinjajo, da bo vsak dan prišla recesija," je dejal Yardeni.

Zgodba se nadaljuje

3. Bančna kriza ni iztirila delnic.

Drugo tveganje, ki ni uspelo iztiriti trenutnega vzpona borznega trga, je regionalna bančna kriza, ki je povzročila propad treh večjih bank. Banke Silicon Valley Bank, Signature Bank in First Republic Bank so propadle v dveh mesecih. Propadi bank so se kosali s propadi bank med veliko finančno krizo leta 2008, pri čemer je bilo v treh propadlih regionalnih bankah shranjenih več kot 500 milijard dolarjev sredstev, delnice pa so še naprej rasle.

"Za množico je še posebej zaskrbljujoče to, da S&P 500 še naprej raste od 8. marca, ko se je začela bančna kriza," je dejal Yardeni.

4. Pomanjkanje udeležbe manjših delnic.

Nazadnje, vlagatelji se obremenjujejo z dejstvom, da trenutni porast delniškega trga večinoma spodbujajo tehnološke delnice z mega kapitalizacijo, kar vodi v pomanjkanje udeležbe med stotinami manjših podjetij, ki sestavljajo S&P 500.

"Opažajo, da je razmerje med enako ponderiranim in ponderiranim s tržno kapitalizacijo S&P 500 padlo ... Takšna slaba širina ni značilnost mladih bikovskih trgov," je dejal Yardeni.

Toda Yardeni je poudaril, da obstaja veliko delnic poleg tehnologije z mega kapitalizacijo, ki so v zadnjih tednih poskočile na rekordne vrednosti, in da obstaja velika širina pozitivnih revizij napovedi dobička.

Navsezadnje Yardeni verjame v trenutni vzpon na borzi, zlasti zato, ker bi lahko prihod umetne inteligence spodbudil razcvet Roaring 2020.

"Mislim, da smo šele v zgodnjih fazah resnične integracije umetne inteligence," je Yardeni povedal za CNBC v torek. »Z robotiko, z avtomatizacijo, vse to res prispeva k povečanju produktivnosti možganov. Prejšnji razmahi produktivnosti smo povečali produktivnost brauna, konjskih moči. In zato mislim, da je to radikalno drugačen razcvet produktivnosti, ki mi nakazuje, da so vsa podjetja tehnološka podjetja.«

Preberite izvirni članek na Business Insiderju