3 delnice z visokimi dividendami iz sektorja osnovnih materialov

Vlagatelji se letos soočajo s popolno nevihto zaradi vpliva inflacije na dobičke podjetij, vpliva inflacije na vrednotenje delnic in vse večjega tveganja neizbežne recesije. V tako težkem obdobju so nekatere zaloge materialov zanimive kandidatke zaradi bistvene narave njihovega poslovanja.

Tukaj bomo razpravljali o možnostih treh delnic materialov, ki ponujajo nadpovprečne dividendne donose.

Dow Inc. (DOW)

Dow Inc. je samostojno podjetje, ki se je odcepilo od svojega prejšnjega matičnega podjetja DowDuPont (zdaj DuPont (DD) ) leta 2019. To podjetje je bilo razdeljeno na tri samostojne dele, s katerimi se javno trguje, pri čemer je nekdanji posel Materials Science postal novi Dow.

Dow je imel veliko koristi od dviga cen surovin, ki je bil predvsem posledica trajajoče vojne v Ukrajini in motenj v dobavni verigi zaradi pandemije. Zahvaljujoč izjemno visokim cenam kemikalij je podjetje leta 8.98 doseglo neverjeten dobiček na delnico v višini 2021 USD.

Vendar so se cene surovin v zadnjem času precej popravile zaradi strahu pred prihajajočo recesijo. Večina centralnih bank hitro zvišuje obrestne mere, da bi obdržala inflacijo pod nadzorom.

Višje obrestne mere močno zmanjšajo skupni znesek naložb, zato se je svetovno gospodarstvo v zadnjih četrtletjih upočasnilo in bo verjetno padlo v recesijo v naslednjih četrtletjih. Dow bo v tem primeru oškodovan, saj se bodo cene kemikalij bistveno znižale. Na podjetje negativno vpliva tudi povišanje stroškov surovin ob visoki inflaciji.

Poslovne težave, s katerimi se sooča Dow, so se že začele odražati v njegovi uspešnosti. V drugem četrtletju je podjetje povečalo svojo prodajo embalaže za 16 % glede na četrtletje prejšnjega leta in svoje skupne prihodke za 13 % zaradi močnih dvigov cen v vseh segmentih in regijah delovanja.

Predvsem je bila rast v celoti posledica povišanja cen, saj so se količine zmanjšale za 2 %. Zaradi strmega povečanja stroškov surovin so stroški prodaje poskočili za 20 % in povzročili zmanjšanje bruto marže na 17.7 % z 22.7 %. Posledično je Dow zabeležil 10-odstotno zmanjšanje dobička na delnico. Če se pojavi recesija, bo dobiček na delnico verjetno ostal v padajočem trendu.

V prihodnje bo Dow verjetno poskušal povečati svoj rezultat s pobudami za varčevanje stroškov in z odkupi delnic. Vendar je glede na njegov izbruh dobička na delnico leta 2021 in še vedno visok dobiček na delnico v tem letu pametno, da v prihodnjih letih ne pričakujemo pomembne rasti dobička na delnico, zlasti glede na ciklično naravo delnice. Poleg tega bi morali biti vlagatelji konzervativni glede na kratko zgodovino Dow kot samostojnega podjetja.

Dow trenutno ponuja izjemno visoko dividendno donosnost 6.0 %. Glede na solidno razmerje izplačil v višini 35 % in močno bilanco stanja lahko podjetje brez težav ohrani svoje dividende tudi v primeru tipične recesije.

Po drugi strani pa morajo vlagatelji upoštevati, da rast dividend za to podjetje ni prioriteta. Dow je tri zaporedna leta zamrznil svoje dividende in raje odkupuje delnice, zlasti pri trenutno nizkem razmerju med ceno in dobičkom. Stalna dividenda je manj privlačna v zelo inflacijskem okolju, ki trenutno prevladuje.

LyondellBasell Industries (LYB)

LyondellBasell je eno največjih podjetij za plastiko, kemikalije in rafiniranje na svetu. Podjetje ponuja materiale in izdelke, ki pomagajo napredovati pri rešitvah za varnost hrane, čistost vode, učinkovitost porabe goriva vozil ter funkcionalnost v elektroniki in napravah. LyondellBasell prodaja svoje izdelke v več kot 100 državah in je največji proizvajalec polimernih spojin na svetu. Ima tudi obsežen portfelj intelektualne lastnine z več kot 5,500 patenti.

Zaradi narave svojega poslovanja je LyondellBasell zelo občutljiv na recesije, saj se globalno povpraševanje po izdelkih podjetja v težkih gospodarskih obdobjih znatno zmanjša. V veliki recesiji je podjetje ujelo nepripravljeno, s preveliko zadolženostjo in tako bankrotiralo. Novo podjetje, ki je leta 2010 izšlo iz stečaja, se je, kot kaže, dobro naučilo, saj je ohranilo zdravo bilanco.

LyondellBasell je imel veliko koristi od močnega okrevanja svetovnega povpraševanja po kemikalijah in naftnih proizvodih zaradi pandemije in krča v ponudbi, ki sta ga povzročila trajajoča vojna v Ukrajini. Zahvaljujoč maržam brez primere v svojem kemičnem in rafinerijskem poslovanju je podjetje lani več kot potrojilo svoj dobiček na delnico, na rekordno visoko vrednost 18.19 USD s 5.61 USD.

Na žalost za LyondellBasell, njegovi izbruhovi zaslužki v letu 2021 dolgoročno niso vzdržni. V drugem četrtletju je LyondellBasell še naprej užival močno povpraševanje po svojih izdelkih, močno cenovno moč in izjemno visoke marže, čeprav so bile slednje nekoliko nižje od svojih rekordnih ravni v obdobju prejšnjega leta. Posledično je podjetje objavilo 15-odstotno znižanje dobička na delnico, s 5.19 USD na 6.13 USD.

LyondellBasell je v zadnjem desetletju več kot potrojil svoj dobiček na delnico. Vendar pa je ta rekord rasti nekoliko zavajajoč, saj vključuje umetno nizko osnovo v letu 2012, kmalu po izhodu podjetja iz stečaja, in izjemno uspešnost letos zaradi dobičkovnih marž brez primere.

Podjetje bo poskušalo rasti z izboljšanjem svoje ponudbe izdelkov in s širjenjem na nove trge, vendar bi morali vlagatelji pričakovati, da se bo dobiček na delnico podjetja v prihodnjih letih znatno zmanjšal na bolj normalno raven. Zdi se, da se trg s tem strinja, saj je delnici dodelil doslej najnižje razmerje med ceno in dobičkom 5.0.

LyondellBasell trenutno ponuja skoraj 10-letno visoko dividendno donosnost 5.9 %. Zanimivo je tudi, da je podjetje junija ponudilo posebno dividendo v višini 5.20 USD na delnico (6.4-odstotni donos po trenutni ceni delnic) zaradi svojih previsokih dobičkov.

Po eni strani vlagatelji v prihodnjih letih ne bi smeli pričakovati tako visokih posebnih dividend. Po drugi strani pa je 5.9-odstotna redna dividenda dobro pokrita, z razmerjem izplačila le 28 % in solidno bilanco stanja.

Amcor je eden najvidnejših svetovnih oblikovalcev in proizvajalcev embalaže za prehrambene, farmacevtske, medicinske in druge izdelke široke potrošnje. Podjetje daje poudarek na proizvodnji odgovorne embalaže, ki je lahka, reciklirana in ponovno uporabna.

Amcor je v sedanji obliki nastal junija 2019 z združitvijo dveh podjetij za pakiranje, ameriškega Bemisa in avstralskega Amcorja. Ta združitev je močno povečala obete družbe na trgih v razvoju, za katere so značilne veliko višje stopnje gospodarske rasti od razvitih.

V četrtem fiskalnem četrtletju, ki se je končalo konec junija, je Amcor povečal svojo prodajo za 13 % glede na četrtletje prejšnjega leta, predvsem zaradi močnih dvigov cen ob ugodnih poslovnih pogojih, in povečal svoj EPS za 4 %. V celotnem proračunskem letu je Amcor povečal svojo prodajo in svoj prilagojeni dobiček na delnico za 13 % oziroma 11 %. Družba je izdala tudi pozitivne napotke za prihodnje leto, saj pričakuje 3-8-odstotno rast prilagojenega dobička na delnico, vključno s 4-odstotnim negativnim učinkom višjih obrestnih mer na odhodke za obresti.

Amcor pričakuje, da bo njegov močan prodajni zagon ostal v prihodnjih letih zahvaljujoč naložbam v izdelke visoke vrednosti in potencialu za nakupe z visoko donosnostjo. Po drugi strani pa je preudarno ohraniti nekoliko konservativna pričakovanja, zlasti glede na kratko zgodovino podjetja v sedanji obliki. Na splošno je mogoče razumno pričakovati, da bo Amcor v prihodnjih letih povečal svoj dobiček na delnico po srednji enomestni stopnji.

Amcor trenutno ponuja nadpovprečno 4.3-odstotno dividendno donosnost. Ker ima podjetje dostojno razmerje izplačil 60 % in zdravo bilanco stanja, je treba njegove dividende šteti za varne, tudi v primeru tipične recesije.

Po drugi strani je Amcor povečal svoje dividende le za 2% na leto v vsakem od zadnjih treh let. Zaradi tega je njegova dividenda nekoliko manj privlačna, kot se zdi na prvi pogled, zlasti v trenutnem inflacijskem okolju.

Končna thoughts

Sektor osnovnih materialov ponuja nekaj zanimivih kandidatov na tekočem medvedjem trgu, vendar vlagatelji ne bi smeli sklepati, da so te delnice v trenutnem okolju imune.

Zgornje tri delnice trenutno ponujajo nadpovprečne dividendne donose in so letos padle veliko manj kot S&P 500. Vendar pa je njihova uspešnost predvsem posledica visokih stopenj dobička, saj so se njihove prodajne cene zvišale veliko bolj kot njihovi stroški.

Na splošno te tri delnice ponujajo nadpovprečne dividende s široko rezervo.