3 delnice na nastajajočih trgih, ki so sekularni zmagovalci v prodaji

Vsaka razprodaja trga predstavlja priložnosti.

ETF iShares Emerging Markets
EEM
je od leta do danes nižja za -17 %. Čeprav so nastajajoči trgi zelo nestanovitni, je ta regija privlačna zaradi svojega velikega potenciala rasti.

Glede na Lazard Asset Management, gospodarstva nastajajočih trgov (EM) so odgovorna za približno 60 % svetovne rasti, vendar predstavljajo le približno 13 % svetovnega indeksa MSCI za vse države
ACWI
. Ta vrzel ne bo izginila čez noč, vendar je dobro za dolgoročne naložbene možnosti EM.

EM ima hitrejšo gospodarsko rast zaradi razmeroma privlačne demografije in stalne urbanizacije. Če ste dolgoročni vlagatelj, se lahko izkaže za pravočasno dodajanje izpostavljenosti nastajajočim trgom.

Spodaj je grafikon indeksa MSCI Emerging Markets v primerjavi z indeksom S&P 500, izražen kot razmerje. Ko se meja dviguje, to pomeni, da so nastajajoči trgi boljši od ameriških delnic. Ko se črta znižuje, to pomeni, da so delnice ZDA boljši od delnic EM.

Od leta 2000 do 2010 so delnice EM močno presegle delnice ZDA. Nato so z začetkom okoli leta 2010 delnice EM vstopile na dolgotrajen relativni medvedji trg, ki je izbrisal skoraj vse relativne dobičke, nastale v prejšnjem desetletju. Zdaj so delnice EM padle v ključno območje relativne podpore, kar lahko napoveduje bikovski preobrat.

Vsako desetletje se pojavljajo novi zmagovalci in poraženci. Zaenkrat je to videti bolj kot inflacijsko desetletje, ki tradicionalno daje prednost delnicam s kratkotrajnostjo 'vrednosti'.

Geografsko gledano EM predstavlja privlačno relativno vrednostno igro. Indeks nastajajočih trgov MSCI se trguje z 11.3-kratnim letošnjim ocenjenim zaslužkom v primerjavi z 20.1-kratnim za S&P 500. Kot je prikazano spodaj, je to eden najširših popustov, ki dajejo prednost EM v zadnjem desetletju.

Ne pretvarjam se, da točno vem, kdaj in kako se bo ta delniški trg končal. Ampak jaz do vedeti, da ko se konča, se zdi, da je nastavitev tveganja/nagrajevanja pozitivno nagnjena v korist nastajajočih trgov.

Tukaj so trije sekularni zmagovalci iz razvijajočega se sveta, ki so danes videti kot privlačne naložbe.

Tajvanski polprevodnik

Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSM) je največji namenski proizvajalec pogodbenih čipov na svetu. Ustanovljeno leta 1987 kot skupno podjetje Philipsa
PHG
, vlado Tajvana in zasebnimi vlagatelji, baza strank TSM zdaj vključuje Apple
AAPL
, Napredne mikro naprave
AMD
, in Nvidia Corp. TSM izdeluje ključne komponente za vse, od mobilnih telefonov do bojnih letal F-35.

TSM je imel koristi od prehoda sveta na nenavadni poslovni model. Izraz "fabless" pomeni, da podjetje načrtuje in prodaja strojno opremo in polprevodniške čipe, vendar ne proizvaja silikonskih rezin ali čipov, ki se uporabljajo v svojih izdelkih. Namesto tega odda proizvodnjo v proizvodni obrat ali livarno.

Če veste kaj o stanju polprevodnikov, veste, da ima TSM več poslov, kot jih trenutno zmore. Medtem pa ruski debakel v Ukrajini verjetno zmanjša tveganje, da bo Kitajska kmalu napadla Tajvan. Trgovanje z delnicami TSM je 13.3x EV/ocena. EBIT, ki je za 1 sigmo cenejši od petletnega trenda in blizu vrednotenja, kjer so delnice dosegle dno marca 2020.

MercadoLibre Inc.

MercadoLibre Inc.
MELI
se pogosto imenuje "Amazonka Latinske Amerike". Amazon je dokazal, zakaj je obseg pomemben v e-trgovini, MELI pa ima več kot 30-odstotni tržni delež v Latinski Ameriki – regiji z enim najboljših demografskih profilov na svetu.

Gospodarski jarek MELI ima poleg prednosti v obsegu tudi učinek omrežja. Platforma MELI postaja močnejša, ko je vključenih več uporabnikov. Mreža podjetja z več kot 132 milijoni aktivnih kupcev se razprostira v 18 državah, pri čemer večino svojih prihodkov ustvarijo Brazilija (55 %), Argentina (25 %) in Mehika (15 %).

Analitiki z Wall Streeta predvidevajo, da bo MELI leta 45 povečal prodajo in bruto dobiček za 2022 %. V gospodarstvu, ki je iz dneva v dan bolj počasno, bi dosegli skoraj te številke, bi veljali za »neverjetne«. Medtem lahko prevzamete delnice MELI blizu najnižje vrednosti Enterprise Value to Sales od leta 2009.

Združena čezmorska banka

United Overseas Bank (UOVEY) je večnacionalna bančna družba, ustanovljena leta 1935. Osrednji trg banke je Singapur, ki predstavlja več kot polovico njenih bilančnih sredstev. Druge države, do katerih je banka izpostavljena, vključujejo Malezijo, Tajsko in Indonezijo.

United Overseas Bank ponuja široko paleto storitev, vključno s potrošniškim, komercialnim in pravnim bančništvom; zakladniške storitve; upravljanje premoženja, zavarovanje in posredniške storitve. Banka naj bi imela koristi od okrevanja v večjih gospodarstvih jugovzhodne Azije, ki bi moralo spodbuditi visoko enomestno rast posojil, ki prehiteva večino velikih ameriških bank. Povečati bi se morale tudi neto obrestne marže, saj Federal Reserve nenehno zvišuje obrestno mero Fed za boj proti inflaciji.

Z dividendno donosnostjo, ki presega 4 %, in trgovanjem z vnaprejšnjim razmerjem P/E 10, je United Overseas Bank videti kot kupčija.

***

Razkritje: Lastnik sem deležev TSM, MELI in UOVEY v računih strank, ki jih profesionalno upravljam. To gradivo ni namenjeno zanašanju na napoved, raziskavo ali naložbeni nasvet in ni priporočilo.