3 poceni visoko donosne delnice zasebnega kapitala za leto 2023

Delnice zasebnega kapitala (PE) so bile v zadnjih nekaj letih zelo uspešne. Kot je prikazano spodaj, so največja ameriška PE podjetja, vključno s skupino Carlyle, v zadnjih petih letih presegla indeks S&P 500. Delnice Ares Capital so v zadnjih petih letih poskočile za več kot 350 %, delnice Carlyle pa za 81 %. 

Delnice PE so imele mešane donose v zadnjih 12 mesecih, saj so se trendi sklepanja poslov ustavili in obrestne mere močno poskočile. Indeks S&P 500 je padel za približno 7 %, medtem ko so drugi, kot sta Carlyle in Blackstone, padli za več kot 20 %. KKR in Ares sta nadaljevala dobro. Torej, tukaj so najboljše delnice PE, s katerimi se javno trguje, za vlaganje.

Črni kamen

Črni kamen (NYSE: BX) cena delnice je bila v zadnjih nekaj mesecih slabša zaradi zaskrbljenosti glede njenega produkta BREIT. BREIT je interni produkt REIT, ki ljudem omogoča vlaganje v nepremičnine. Medtem ko je BREIT leta 2022 posloval dobro, je podjetje zabeležilo povečane odlive zaradi svoje uspešnosti v primerjavi z REIT-i, s katerimi se javno trguje. 

Menim, da so ti strahovi neupravičeni. Prvič, BREIT je imel neto vrednost sredstev približno 74 milijard dolarjev v primerjavi s skupno vrednostjo Blackstonea v višini več kot 975 milijard dolarjev. Poleg tega je Blackstone dobra naložba zaradi močne rasti AUM. Za družbe zasebnega kapitala so sredstva, ki ustvarjajo provizije, ključna.

Poleg tega ima podjetje ogromno zneski suhega prahu, z več kot 43 milijardami dolarjev premoženja. Ima največjo količino suhega prahu v PE industriji. To je pomembno, še posebej, če se svet res premakne v recesijo. To pomeni, da ima podjetje dovolj likvidnosti za sklepanje poslov.

Medtem ima Blackstone raznoliko poslovanje, ki ga sestavljajo realna sredstva, zasebni kapital, krediti in zavarovanje ter druge rešitve. Poleg tega podjetje vodi ustanovitelj in ima razmeroma poceni vrednotenje zaostalega večkratnika PE 18. Češnja na torti je, da ima podjetje dividendni donos približno 4.6.

Carlyle Group

Skupina Carlyle (NYSE: CG) cena delnice močno zaostaja za drugimi PE družbami. Zato je to nasprotna naložba glede na to, da je podjetje pred kratkim sprejelo novega izvršnega direktorja. Glavni razlog, zakaj je Carlyle zaostajal, je ta, da je bila za razliko od drugih podjetij njegova AUM rast relativno počasna. Za razliko od podjetij, kot sta Apollo Global Management in Blackstone, nima stalnega kapitala. Druga podjetja so vlagala v zavarovalnice, ki jim zagotavljajo visoko likvidnost. 

Carlyle ima tudi omejen suhi prah s približno 10 milijardami dolarjev, kar je približno 2.6% sredstev. Zato lahko z novim izvršnim direktorjem vidimo, da bo Carlyle v prihodnjih letih uspešen, ko bo znova oživil rast. Gre za razmeroma cenejše vrednotenje in zdravo dividendno donosnost približno 3.71%. Večkratnik zaostalega PE podjetja 10.46 je veliko nižji kot pri drugih podjetjih.

Pri vlaganju v Carlyle obstajajo slabosti. Prvič, ni jasno, ali bo ustanovitelj podjetja novemu izvršnemu direktorju podelil mandat za samostojno vodenje podjetja. Poleg tega v nasprotju z drugimi PE družbami njegov portfelj razmeroma ni dobro uravnotežen. Nazadnje, njegova kombinacija realnih sredstev AUM znaša 15 %, kar je nižje kot pri drugih ključnih podjetjih.

KKR 

KKR (LON: KKR) je eno najboljših podjetij zasebnega kapitala za vlaganje. Ima več kot 500 milijard dolarjev sredstev v upravljanju in več kot 30 milijard dolarjev suhega prahu. Mešanica realnih sredstev družbe v širšem AUM znaša približno 23.8 %. Poleg tega ima KKR enega najbolj raznolikih portfeljev na vseh področjih PE industrije.

KKR je tudi znatno podcenjen z večkratnikom PE 14.6 in terminskim večkratnikom 14.2. To podcenjevanje je predvsem posledica izdelka KREIT. Januarja se je podjetje odločilo za omejitev odkupi v izdelku. Tako kot pri Blackstoneu je omejitev teh odkupov razumljiva, saj so sredstva vložena v realna sredstva.