Tretje četrtletje je uradno zaključeno in borza je zabeležila Dow (^ DJI) zabeležil najslabšo septembrsko uspešnost v dveh desetletjih – padel za skoraj 2800 točk ali 8.9 % na mesec – medtem ko je S&P 500 (^ GSPC) in Nasdaq Composite (^ IXIC) so zdaj v rdečem tri ravne četrtine prvič po svetovni finančni krizi.
In ko se vlagatelji pripravljajo na zgodovinsko nestanovitno (in nagnjeni k trkom) meseca oktobra se nekateri na Wall Streetu združujejo okoli ideje, da so delnice na vrhu pomembne rasti. Ostajata dve ključni vprašanji: kako daleč lahko delnice rastejo? In, ali je »The low« noter?
Globalna raziskovalna skupina pri BofA Securities, ki jo vodi Michael Hartnett, je krmarila po krivuljah, ki jih bo do leta 2022 vrgla veliko bolje kot večina. Hartnett & Co. v svojem najnovejšem sporočilu razmišljajo o "zlomljenem, čudnem post-[kvantitativnem sproščanju] finančnem sistemu" in vržejo rokavico množici tistih, ki so na dnu.
"Smo taktični medvedi," pravi BofA in priporoča stave na nižje cene delnic in višje donose (zlasti v dvoletnem obdobju) v noč čarovnic.
Navajajo nedavne ukrepi Bank of Japan in Bank of England kot dokaz, da centralni bankirji izvajajo ad hoc politične odzive, obsojene na neuspeh. Posebej vrtoglave so bile poteze v Londonu: britanske oblasti so agresivno dvigovale obrestne mere za boj proti inflaciji (restriktivno), nato predlagale znižanje davkov, da bi ublažili bolečino delavskega razreda (stimulativno), nato pa so – spričo pokojninskih skladov, ki so nihali na robu propada — zavezani k nakupu neomejene količine obveznic za obdobje (tudi stimulativno).
Razmere v ZDA morda niso tako hude, vendar se pojavljajo razpoke, ki razkrivajo, da finančni trgi škripajo pod obremenitvami množičnih in pogosto neskladnih političnih odzivov.
Centralne banke so zaostrile finančne pogoje do te mere, da bi lahko počile napeljave na svetovnih finančnih trgih, je navedla BofA, ki je s kvantitativnim zaostrovanjem (QT) iz svojih bilanc stanja že črpala 3.1 bilijona dolarjev.
Vlagatelji se medtem spopadajo z generacijskim pretresom tržnega režima, ki nujno zahteva čas in potrpljenje za navigacijo. BofA je naslikal ostro sliko dramatičnega prehoda.
»Bikovsko deflacijsko obdobje miru, globalizacije, fiskalne discipline, QE, ničelnih stopenj, nizkih davkov [in] neenakosti« se počasi umika »inflacijskemu obdobju vojne, nacionalizma, fiskalne panike, QT, visokih stopenj, visokih davkov , [in] vključenost,« so zapisali analitiki.
Obenem se morajo oblasti odzvati na vsakodnevno realnost – pogosto brez razkošja čakanja. BofA verjame, da se bodo svetovne oblasti verjetno zbrale in uskladile politiko, če se bo pokol nadaljeval na kritičnem srečanju G20 sredi novembra.
Do takrat BofA predvideva, da bo indeks S&P 500 strmoglavil še naprej do numerično simetričnega cilja 3333. Če zaokrožimo na najbližjo stotico, njihov nasvet je, da "zgrizneš 3600, ugrizneš 3300, prebiješ 3000." Indeks S&P 500 je v petek sklenil pri 3585.62 – novo najnižjo vrednost v letu 2022 – kar nakazuje lahek prigrizek z okrnjenimi delnicami z veliko kapitalizacijo za tiste, ki se trudijo nameniti denar ob strani.
V pričakovanju leta 2023 BofA pričakuje »veliko dno« v prvem četrtletju, ko bodo recesija in kreditni šoki dosegli vrhunec. Od tam banka napoveduje, da bo »trgovina leta 23« kratka za dolar, medtem ko bo dolga nastajajoči trgi, majhne kapitalizacije in ciklične delnice.
BofA je poudaril, da vlagatelji ne bi smeli pričakovati, da bodo dosegli karkoli blizu zgodovinskih letnih donosov v višini 10 % - še manj pa 14-odstotnih donosov, doseženih v zadnjem desetletju - in se preprosto zavedati "bolj omejenega povečanja tveganih sredstev."
Po tem, kar se obeta kot izjemno turbulentno leto za vlagatelje, bo morda "omejena prednost" dobrodošla sprememba v letu 2023.
-
Preberite zadnje finančne in poslovne novice Yahoo Finance
Prenesite aplikacijo Yahoo Finance za Apple or Android
Sledite Yahoo Finance na Twitter, Facebook , Instagram, Flipboard, LinkedInin YouTube
Vir: https://finance.yahoo.com/news/stock-market-2022-financial-system-plumbing-141758322.html