20 odličnih idej za delnice za leto 2023 od najuspešnejših upraviteljev skladov

Leto 2022 je bilo za delnice grozljivo. S&P 500 je izgubil 20 %, Dow Jones Industrial Average skoraj 10 % in tehnološko zahteven Nasdaq Composite je padel za več kot 30 %. Za to krivi divjo inflacijo, sokolovo centralno banko Federal Reserve, vojno v Ukrajini ali grozečo svetovno recesijo.

Glede na to, da se zdi, da so dnevi samo nakupa S&P 500 ali kakšnega drugega širokega indeksnega sklada za pridobivanje dvomestnih donosov v vzvratnem ogledalu, strokovnjaki menijo, da je to zdaj tako imenovani "borzni trg".

S tem, Forbes izkoristil Morningstar, da bi identificiral najuspešnejše upravljavce skladov, ki so presegli svoja merila uspešnosti letos ali na dolgoročnejši ravni v triletnem, petletnem ali desetletnem obdobju. Tukaj so njihove najboljše ideje za zaloge za prihodnje leto.

*Cene delnic in donosi skladov so na dan 12. 23. 2022

Charles Lemonides

Dolgo pristranski partnerji ValueWorks Ltd.: Dolgoročna strategija, ki najde razlike med osnovnimi sredstvi podjetja in ceno vrednostnega papirja.

2022 vrnitev: 39.4% 5-letni povprečni letni donos: 23.9%

Energija akorda (CHRD)

Tržna kapitalizacija: $ 5.5 milijarde

12-mesečni prihodki: $ 3.2 milijarde

Lemonidesu je všeč Chord Energy, ki ga imenuje idealnega za težavno obdobje na trgih, saj gre za "obrambno igro z velikim ustvarjanjem denarja", ki se prodaja po "izredno privlačni ceni." Podjetje ima v lasti skoraj milijon neto hektarjev vrtalnih pravic, ustanovljenih julija po uspešni združitvi podjetij Oasis in Whiting Petroleum. Oba sta pred tem porabila milijarde dolarjev za gradnjo virov v Permski kotlini – zato so med pandemijo številni upravljavci skladov, kot je Lemonides, odkupili dolg v težavah v obeh podjetjih za cente na dolar. Medtem ko ima Chord Energy trenutno tržno kapitalizacijo 5.6 milijarde dolarjev, sta imela tako Oasis kot Whiting vrednotenja, ki so bila na zadnjem vrhuncu pred petimi leti daleč višja, poudarja. "Takrat so bile cene nafte približno 80 dolarjev za sod, danes pa so v bistvu okoli tega," pravi Lemonides in ugotavlja, da dve nedavno združeni podjetji "danes proizvedeta veliko več nafte kot takrat." Všeč mu je tudi dejstvo, da je družba Chord Energy »zelo prijazna do delničarjev«, saj večino svojega več kot 1 milijarde dolarjev prostega denarnega toka v zadnjem letu in pol vrača delničarjem v obliki odkupov delnic ali dividend: »To je denar denar v žepih delničarjev."

Najem zraka (AL)

Tržna kapitalizacija: $ 4.1 milijarde

12-mesečni prihodki: $ 2.3 milijarde

Lemonides je tudi oboževalec Air Lease, ki kupuje komercialna letala in jih daje v najem letalskim strankam po vsem svetu. »Industrija je s pandemijo doživela tako burno izkušnjo, kot si jo lahko zamislite, vendar je bil Air Lease po drugi strani v bistvu finančno zdrav,« pravi. "Medtem ko so nekatere letalske družbe imele težave, se zdi, da se industrija po vsem svetu močno popravlja." Čeprav ima podjetje nekaj dolgov, potovanja se povečujejo in veliko letal je zasedenih, je Air Lease pripravljen izkoristiti svojo fleksibilnost cen in ogromno floto letal. "Plačate za lastniški kapital s tržno kapitalizacijo v višini 4 milijard dolarjev, vendar imajo v lasti približno 30 milijard dolarjev vredna letala, katerih vrednost letno verjetno še naprej narašča," tudi v inflacijskih okoljih, opisuje Lemonides. »V mojih izkušnjah v 80. in 90. letih so se letala vedno podražila,« pravi. Na trenutnih ravneh vrednotenja – pri čemer so delnice leta 17 padle za 2022 %, »preprosto nima smisla, da ne bi kupovali.«

James Davolos

Kinetics Small-Cap Opportunities Fund:

Koncentriran portfelj malih do srednje velikih rastočih podjetij.

2022 vrnitev: 34.7% 5-letni povprečni letni donos: 21.9%

CACI INTERNATIONAL (CACI)

Tržna kapitalizacija: $ 7.1 milijarde

12-mesečni prihodki: $ 6.3 milijarde

Dolgoletni holding, ki ga ima sklad v lasti več kot 10 let, Davolos izpostavlja podjetje za "obrambno tehnologijo" CACI International, za katerega meni, da pokriva "vse prave niše, ki so pomembne za nacionalno varnost." Za razliko od Lockheed Martina ali Northrop Grummana, ki proizvajata rakete in letala, je CACI specializiran za komunikacije na bojišču, šifriranje in kibernetsko varnost. »Glede na sodobno obliko vojskovanja imajo ta območja veliko večjo sekularno rast kot obrambna podjetja, osredotočena na kapitalsko blago,« pravi Davolos. "Toda trg ga še vedno obravnava kot tradicionalnega obrambnega izvajalca, katerega bogastvo je močno prepleteno z obrambnimi proračuni in sokobnostjo sedanje administracije." Kljub upočasnitvi gospodarstva z visokimi obrestnimi merami večina prihodkov CACI izvira nekje iz ekosistema ministrstva za obrambo, opisuje in dodaja, da so vladne pogodbe veliko manj občutljive na inflacijo ali gospodarsko upočasnitev. Tudi po 9-odstotni rasti leta 2022 delnice podjetja »ostajajo poceni na absolutni osnovi« – zlasti v primerjavi z bolj tradicionalnimi obrambnimi izvajalci z visokimi kapitalskimi izdatki.

Permian Basin Royalty Trust (PBT)

Tržna kapitalizacija: $ 1.1 milijarde

12-mesečni prihodki: $ 42 milijonov

Delnice Permian Basin Royalty Trust, ki so letos zrasle za 116 %, bi lahko bile po Davolosovih besedah ​​leta 2023 pripravljene na nadaljnjo rast. Sam sklad je pasivni licenčnina na ranču Waddell, katerega zakup je pred dobrima dvema letoma kupilo zasebno podjetje Blackbeard Operating. Upravljavec z majhno kapitalizacijo je naredil nekaj vznemirljivih korakov pri izboljšanju starih vrtin z vbrizgavanjem tekočine ali ogljikovega dioksida – in čeprav so razmeroma poceni na vrtino, so ti stroški prikrili dividendo, kar je povzročilo maloprodajno prodajo delnic. Ko pa se Blackbeardovi kapitalski izdatki zmanjšajo, pa bi »lahko naslednje leto delnice zlahka delile dividende v višini 3 do 4 $ na delnico,« napoveduje Davolos. »Ne stavite samo na naraščajoče kapitalske izdatke in višje cene energije – Črnobradi močno povečuje tudi proizvodnjo v teh vrtinah,« kar se bo tudi obrestovalo, opisuje. Sklad je ustanovil položaj sredi leta 2020 in izkoristil padec cen energije, ki ga je povzročila pandemija, kot priložnost za poceni odkup delnic. "Če prevzamete predpostavko o višjih cenah nafte in plina naslednje leto, za kar mislimo, da se bo zgodilo, se bo dividenda bistveno spremenila - še posebej, ko bodo te nove vrtine na voljo," dodaja Davolos.

Kimball Brooker

First Eagle Global Value Fund: Širok portfelj srednje velikih do velikih podjetij z rastjo in vrednostjo, z zaščito pred nestanovitnostjo.

2022 vrnitev: -petdeset%, 10-letni povprečni letni donos: 6.2%

Zdravstveno varstvo HCA (HCA)

Tržna kapitalizacija: $ 67.8 milijarde

12-mesečni prihodki: $ 59.8 milijarde

Brookerju je všeč HCA Healthcare – največje bolnišnično podjetje v Združenih državah z več kot 180 centri za oskrbo –, ker je »razvilo dovolj velik tržni delež, da lahko uporabijo obseg za ustvarjanje najboljših zmogljivosti naokoli«. Delnice HCA, neprofitnega operaterja, ki je eden vodilnih ponudnikov zdravstvenih storitev v državi, so se leta 7 znižale za skoraj 2022 %. Sklad ima delnice v lasti od začetka leta 2018, ko so delnice padle po opozorilu glede dobička, povezanem z zniževanjem marže. Najboljša linija HCA je bila med pandemijo močno prizadeta, tako zaradi bolnišničnih pacientov, ki so odlašali z obiski ali izbirnimi operacijami, kot tudi zaradi inflacije plač za povpraševanje medicinskih sester, čeprav sta se ti pomisleki postopoma razreševali, opisuje Brooker. Medtem ko so se delnice zaradi tega borile, pravi, da bo HCA lahko sčasoma prenesla zvišanje cen na potrošnike, da ne omenjam nadaljnjega ustvarjanja "močnih denarnih tokov", saj se obiski bolnišnic še povečujejo. Še več, za razliko od večine bolnišnic, ki so neprofitne, lahko podjetje ponovno vloži precej denarja v nadgradnjo zmogljivosti in s tem pritegne boljše zdravnike ter izboljša rezultate bolnikov, dodaja Brooker.

Comcast (CMCSA)

Tržna kapitalizacija: $ 153 milijarde

12-mesečni prihodki: $ 121 milijarde

Comcast, ki je dolgoletni in trenutno med 10 največjimi lastniki sklada, se morda zdi, da ima goro dolgov – konec septembra približno 90 milijard dolarjev. "V resnici je podjetje izkoristilo ta leta nizkih obrestnih mer, da bi izkoristilo razmeroma poceni financiranje," s tehtano povprečno zapadlostjo leta 2037 in tehtanim povprečnim kuponom okoli 3.5 %, opisuje Brooker. "To niso posebej strašljive kreditne meritve." Še vedno mu je všeč Comcast, katerega delnice so letos padle za 32 %, zaradi njegovih nevidnih dividend, ki so v zadnjem desetletju nenehno rasle in zdaj prinašajo nekaj več kot 3 %. Podjetje opisuje kot "trajno, razumno vodeno podjetje" s trdnim prostim denarnim tokom, ki je v glavnem osredotočeno na širokopasovni kabel, pa tudi z elementi diverzifikacije s pretakanjem vsebin in tematskimi parki. "Comcast ima težavo z visoko kakovostjo – tržni delež je tako visok, da je težje doseči rast naročnikov, hkrati pa se lahko cene uporabijo kot potencialni vzvod, tako da je res dvorezen meč." Eden potencialnih katalizatorjev, na katere morate biti pozorni v naslednjih nekaj letih: Comcastov približno 33-odstotni delež v Hulu, ki ima prihajajočo prodajno opcijo, ki podjetju omogoča prodajo Disneyju. "Pri najmanjši skupni vrednosti okoli 27 milijard dolarjev za Hulu bi to lahko povzročilo približno 9 milijard dolarjev za Comcast," poudarja Brooker.

Thomas Huber

Sklad rasti dividend T. Rowe Price: Mešanica podjetij z veliko kapitalizacijo s poudarkom na proizvajalcih dividend.

2022 vrnitev: -petdeset%, 10-letni povprečni letni donos: 12.6%

Becton Dickinson (BDX
BDX
)

Tržna kapitalizacija: $ 71.5 milijarde

12-mesečni prihodki: $ 19.4 milijarde

Huberju je všeč BD, ki ga imenuje "dobro obrambno rastoče podjetje", ki ima razumno vidljivost zaslužka. Sklad ima delnice v lasti že vrsto let, vendar se je spopadal z razočarajočimi maržami in lanskim odpoklicem FDA za njegovo infuzijsko črpalko Alaris. Kljub temu je "najhujše za tem," pravi Huber, ki poudarja, da se je podjetje "zbralo" z dobrim pretokom novih izdelkov, zdravim programom obvladovanja stroškov, nekaj majhnimi posli M&A in vztrajnim izboljševanjem marž. Ponovna uvedba črpalke Alaris družbe BD je še vedno nadomestna in se verjetno ne bo zgodila vsaj do leta 2024, vendar je to pomagalo povečati razpoloženje, opisuje. "V podjetjih je mogoče zaslužiti dober denar, ko se izboljšajo in izidejo iz težavnega obdobja, ne glede na to, ali si jih povzročijo sami ali jih poganja trg," pravi Huber. Še več, medtem ko dividendni donos družbe BD v višini okoli 1.5 % nikakor ni velik, se sčasoma vztrajno povečuje, kar je »znak zdravega, dosledno rastočega poslovanja,« dodaja. "Vse to je pomembno v svetu, kjer obrestne mere rastejo in se rast upočasnjuje."

Philip Morris International (PM)

Tržna kapitalizacija: $ 156 milijarde

12-mesečni prihodki: $ 31.7 milijarde

Philip Morris International, ki je v lasti sklada od leta 2008, je "delnica, za katero ste plačani, da čakate", zahvaljujoč 5-odstotnemu dividendnemu donosu, pravi Huber. Meni, da je tobačna družba "lepo postavljena, ko gremo v naslednje leto." Medtem ko je Philip Morris v začetku leta 2022 utrpel udarec zaradi močnega ameriškega dolarja, je valuta od takrat oslabela, kar bi lahko pomenilo velik nasprotni veter, pravi Huber. Je velik oboževalec glavnega izdelka, iQOS, naprave, ki za uživanje tobaka uporablja toploto in ne tehnologijo zgorevanja. Poleg tega, da je bolj zdrava alternativa običajnim cigaretam, ima kategorija izdelkov z zmanjšanim tveganjem (RRP) višje marže kot osnovna tradicionalna tobačna dejavnost. "Philip Morris je veliko vložil - približno 9 milijard dolarjev v to kategorijo - in je zdaj precej pred konkurenco," pravi Huber in dodaja, da se podjetje ponaša z "ogromno prednostjo prvega koraka." Pred kratkim je kupil Swedish Match, manjše večnacionalno tobačno podjetje, ki Philipu Morrisu daje distribucijsko linijo za iQOS v Združenih državah. Medtem ko nekdanja matična družba Altria ne želi kanibalizirati lastnega tobačnega poslovanja doma, je Philip Morris plačal več milijard za prekinitev obstoječega dogovora med obema podjetjema, kar zdaj utira pot lansiranju na ameriške trge, ki bi se lahko zgodilo že leta 2023 ali 2024. , opisuje Huber. "To ima očitno pozitivne posledice za podjetje in delnice."

Christopher Marangi

Sklad Gabelli Value 25: Portfelj podjetij, ki prodajajo pod zasebno tržno vrednostjo, s 25 glavnimi lastniškimi pozicijami.

2022 vrnitev: -petdeset%, 10-letni povprečni letni donos: 5.3%

Liberty Media Series C Liberty Braves Common Stock (BATRK)

Tržna kapitalizacija: $ 1.7 milijarde

12-mesečni prihodki: $ 637 milijonov

Marangi izpostavlja to delnico sledilca, ki se je letos povečala za 12 %, ki ima v lasti bejzbolsko ekipo Atlanta Braves ter pravice do razvoja nepremičnin okoli svojega igrišča. »Z današnjim nakupom delnice na trgu kupite lastniški delež v Braves v vrednosti približno 1.5 milijarde dolarjev,« opisuje in dodaja, »New York Mets je bil med Covidom prodan za 2.4 milijarde dolarjev – in Braves ustvarijo veliko več prihodkov. ” Čeprav je franšiza približno 400 milijonov dolarjev dolga, Marangi meni, da bi lahko Bravesi, če bi bili prodani, dosegli vrednost blizu 3 milijard dolarjev. Športne franšize običajno trgujejo kot večkratnik prihodkov, vendar "po pandemiji ni prišlo do upočasnitve apetita javnosti po zabavi v živo," poudarja. En katalizator, ki si ga je treba ogledati: Matična družba Liberty Media, ki je tudi lastnica formule ena, je novembra objavila, da bo Bravese ločila v ločeno sredstvo. "Ko se bo to zgodilo, bo ekipa verjetno prodana zasebnemu kupcu," teoretizira Marangi. "Športne franšize so bile na splošno odlične hranilnice vrednosti, ne glede na to, ali je prišlo do inflacije ali deflacije."

Dish Network (DISH)

Tržna kapitalizacija: $ 7.3 milijarde

12-mesečni prihodki: $ 17.1 milijarde

Kljub skoraj 58-odstotnemu padcu delnic Dish Network leta 2022 ima Marangi veliko upov od ponudnika satelitske televizije in brezžičnih storitev prihodnje leto, saj je bil lastnik delnic že desetletja. »Komunikacijske storitve so bile najslabše uspešen sektor v S&P 500 iz številnih razlogov – tako posvetnih kot cikličnih,« opisuje. "Kljub temu je danes v delnicah ogromna vrednost sredstev." Tradicionalni satelitski videoposnetek podjetja imenuje "taljenje ledene kocke", saj ga je prizadelo rezanje kablov, čeprav še vedno ustvarja velike količine prostega denarnega toka. Marangi je še posebej navdušen nad brezžičnim omrežnim poslom podjetja: Dish je porabil na desetine milijard za pridobitev licenc za spekter po vsej državi, ko gradi omrežje 5G. "Trg določa samo del vrednosti teh licenc," trdi, z velikim potencialom za povečanje dobička, ko bo podjetje sčasoma unovčilo svojo naložbo. "Tega popolnoma novega omrežja ne bodo zadrževali naročniki 4G, ki morajo preiti na 5G," pravi Marangi in dodaja, "Dish je lahko tudi agresiven pri cenah", saj tekmuje s prvotnimi ponudniki. Drugo področje, na katerega je treba biti pozoren, je morebitna združitev z DirecTV, ki bi lahko "podaljšala življenje in denarni tok" tradicionalnega video poslovanja obeh podjetij, napoveduje.

Eric Schoenstein

Jensen Quality Growth Fund: Portfelj 30 rastočih podjetij z veliko kapitalizacijo.

2022 vrnitev: -17.4%, 10-letni povprečni letni donos: 13.1%

TJX (TJX)

Tržna kapitalizacija: $ 90 milijarde

12-mesečni prihodki: $ 49.3 milijarde

Korporacija veleblagovnic TJX z 10-letnim holdingom upravlja blagovne znamke, kot so TJ Maxx, Marshalls in HomeGoods, s skoraj 4,700 trgovinami v devetih državah in na treh celinah. Schoenstein vidi potencial za delnico naslednje leto in jo imenuje "razmeroma prožna, z obrambnimi značilnostmi in močno povezavo s potrošniško porabo", ki lahko pomaga njegovemu poslovanju vzdržati upočasnjeno gospodarstvo leta 2023. "Ker bodo ljudje imeli manj denarja za porabo, bodo potrošniki bolj premišljeno razmišljajo o tem, kako zapravljajo – in TJX ima s tega vidika dragoceno vlogo,« opisuje. Po besedah ​​Schoensteina je velika prodajna prednost TJX-a njegova odlična ponudba in zahvaljujoč nizkim cenam glede na primerljive izdelke. Sredi okolja, v katerem se potrošniki soočajo z višjimi najemninami, hipotekami in stroški lastništva stanovanj, bo TJX imel koristi od kasnejšega "učinka zamenjave" in "teorije kupčij", saj bodo potrošniki zmanjšali porabo. Delnica je leta 2022 presegla trg – da ne omenjamo številnih drugih trgovcev na drobno – in se je povečala za skoraj 3 %.

Skupina UnitedHealth (UNH)

Tržna kapitalizacija: $ 491.3 milijarde

12-mesečni prihodki: $ 313.1 milijarde

Še en Schoensteinov najboljši izbor je UnitedHealth Group s sedežem v Minnesoti, največja upravljana zdravstvena in zavarovalniška družba v državi, ki oskrbuje približno 149 milijonov ljudi. V upočasnjujočem se gospodarskem okolju UnitedHealth ni samo obrambna igra – z delnicami, ki so se letos povečale za približno 3.5 %, ampak tudi »hkrati rastoče podjetje,« opisuje in jo imenuje »dolgoročna priložnost, čeprav taka, je v sicer zahtevnem letu za nas ustvaril nekaj dobrih donosov.« Schoenstein, ki je zdaj med petimi največjimi lastniki v skladu, občuduje vzdržljiv poslovni model podjetja in sposobnost ustvarjanja znatnega denarnega toka – s stabilno rastjo dobička za omejevanje volatilnosti delnic, trdi. "To je nekaj, kar bo leta 2023 veliko bolj pomembno v primerjavi s preteklostjo, kjer je bil zagon glavna stvar." Poudarja, da je UnitedHealth že uspel skozi nerodna obdobja, da ne omenjam, da je podjetje zraslo, kar mu daje možnost, da se poveča ali zmanjša glede na gospodarsko ozadje. Medtem ko je delnica dovzetna za novice o morebitni vladni ureditvi v zdravstvenem sektorju, se zdi, da je »ta posebna grožnja nekoliko zamrla«, po mnenju Schoensteina pa se obeta še večja rast, saj bo več ljudi dobilo dostop do zavarovanj in programov Medicaid po vsej državi.

Kenneth Kuhrt

Ariel sklad: Vodilni vrednostni sklad, osredotočen predvsem na mala in srednja podjetja.

2022 vrnitev: -petdeset%, 10-letni povprečni letni donos: 10.1%

Royal Caribbean Cruises (RCL)

Tržna kapitalizacija: $ 12.5 milijarde

12-mesečni prihodki: $ 7.2 milijarde

Sklad Ariel ima približno 15 let v lasti delnice Royal Caribbean Cruises, igralca številka dva v industriji križarjenj. Tako kot drugi večji operaterji križarjenj se je tudi Royal Caribbean spopadal s težavami, ko so zapore zaradi pandemije dejansko ohromile industrijo s flotami, ki so imele podaljšano prepoved plovbe. Kljub temu je podjetje "pogosto napačno razumljeno v smislu stabilnosti poslovnega modela," trdi Kuhrt in dodaja, "ni veliko podjetij, ki se lahko zaprejo za leto in pol, potem pa preživijo in uspevajo na drugi strani tega." Trgi še naprej zelo kratkoročno gledajo na industrijo križarjenj na splošno, pri čemer se vlagatelji vse bolj bojijo naslovnic v zvezi z vsem, od cen energije do geopolitike, opisuje. "Presenečeni smo, da trg Royal Caribbeanu ne pripisuje več zaslug za njihove nedavne smernice glede zaslužka in rast poslovanja." Kljub 37-odstotnemu padcu delnice letos Kuhrt kaže na "pomembno rast", zlasti ker si vodstvo prizadeva za dvomestno moč zaslužka do leta 2025. Poudarja tudi, da so na primerljivi podlagi cene križarjenj zdaj višje od predpandemičnih. ravni, medtem ko se je tudi stopnja zasedenosti močno povečala. "Velik del zgodbe je ohranjanje strank," pravi. "Industrija križarjenj je povezana in razume svojo bazo strank bolje, kot smo jih kdaj koli prej."

Zebra Technologies (ZBRA)

Tržna kapitalizacija: $ 12.6 milijarde

12-mesečni prihodki: $ 5.7 milijarde

Ta vodilni na trgu obveščanja o sredstvih podjetij, ki se osredotoča na skeniranje črtne kode in tehnologijo sledenja zalogam, trguje z "znatnim popustom na svojo osnovno intrinzično vrednost," pravi Kuhrt. Velike stranke Zebra Technologies vključujejo Amazon, Target in številne druge, ki zajemajo vrsto sektorjev, vključno z maloprodajo, proizvodnjo, zdravstvenim varstvom in transportom. Medtem ko je bila delnica samo pred enim letom pri 600 USD na delnico, je utrpela veliko spremembo – zdaj je padla na 250 USD in je bila podvržena večkratnemu stiskanju zaradi svojih vezi s tehnološkim sektorjem. Kljub temu vlagatelji podcenjujejo temeljno dobičkonosno moč podjetja, opisuje Kuhrt: »Pred desetletji se je poslovni model vrtel le okoli skeniranja črtne kode; Zdaj je kompleksnost logistike in sledenja sredstvom vedno večja.« Zlasti je optimističen glede nekaterih novejših Zebrinih tehnologij, kot je radiofrekvenčna identifikacija (RFID), ki uporablja elektromagnetna polja za sledenje in prepoznavanje različnih predmetov v tranzitu. V skoraj 10 letih, odkar je imel sklad v lasti Zebrine delnice, se je podjetje "še naprej prilagajalo in raslo" in bo tako tudi nadaljevalo, kljub zaskrbljenosti Wall Streeta glede gospodarske upočasnitve, trdi Kuhrt.

Amy Zhang

Alger Mid-Cap Focus Fund: Osredotočen portfelj okoli 50 srednje velikih podjetij.

2022 vrnitev: -petdeset%, Povprečni letni donos od začetka (2019): 9.1%

Priključki za odpadke (WCN)

Tržna kapitalizacija: $ 34.3 milijarde

12-mesečni prihodki: $ 7 milijarde

Zhang je všeč to podjetje za zbiranje, odlaganje in recikliranje odpadkov s sedežem v Woodlandsu v Teksasu, ki ga imenuje »obrambno podjetje, ki bi bilo odporno v upočasnjenem gospodarskem okolju«. Waste Connections, katerih delnice so leta 1 padle le za 2022 %, služi milijonom strank po Združenih državah in Kanadi – s poudarkom na ekskluzivnih in sekundarnih trgih, kar pomaga zagotoviti »trajno rast prihodkov«. Zhang ugotavlja, da ima podjetje Waste Connections v podjetju, ki je manj osredotočeno na rast obsega in se bolj ukvarja s cenami, dobro zgodovino vodilnih marž in denarnega toka v industriji. Ravnanje z odpadki je stabilno, obrambno podjetje, ki običajno dobro uspeva med recesijo, poudarja Zhang. Zahvaljujoč moči podjetja pri oblikovanju cen in »strategiji vrhunske izbire trga« meni, da bo Waste Connections v prihodnjem letu »še bolj odporna od svojih vrstnikov«. Zhang pričakuje, da se bodo marže v letu 2023 izboljšale, ko bo inflacija popustila, obenem pa je poudaril, da bi lahko podjetje "še naprej ostalo vztrajnik združitev in prevzemov", če bo še naprej izvajalo pametne prevzeme za krepitev tržnega deleža.

Insulet (PODD)

Tržna kapitalizacija: $ 20.7 milijarde

12-mesečni prihodki: $ 1.2 milijarde

Zhang je navdušen tudi nad "dolgoročnim proizvajalcem" Insuletom, podjetjem za medicinske pripomočke, ki se osredotoča na zdravljenje sladkornih bolnikov z inzulinsko črpalko Omnipod, ki jo nosijo na telesu. Eden izmed 10 najboljših položajev sklada, delnice so se letos povečale za skoraj 10 % in tako presegle primerljive delnice v sektorju medicinske tehnologije. Poleg klasičnih Omnipod in Omnipod DashDASH
Insuletova prodaja se je letos močno povečala zahvaljujoč najnovejši napravi podjetja, avtomatiziranemu sistemu za dostavo Omnipod 5, ki je prejel dovoljenje FDA v začetku leta 2022 s polnim lansiranjem v ZDA pozno poleti. Zhang ga imenuje "revolucionaren nov izdelek", saj je prvi avtomatiziran sistem za dovajanje insulina brez cevi na trgu. "Ker veliko bolnikov s sladkorno boleznijo še vedno uporablja črpalke s cevkami ali daje injekcije, ima Omnipod očitno prednost pred obema alternativama," pravi in ​​dodaja, "da pridobiva pomemben tržni delež in ima ogromen potencial za prodor na trg." Insuletova "visoka vidnost prihodkov in predvidljivost", zlasti z nadaljnjim sprejetjem Omnipoda 5 naslednje leto, naredi to "delnico, odporno na recesijo", ki je "še posebej privlačna v gospodarski upočasnitvi."

Nancy Zevenbergen

Zevenbergen rastni sklad: Večinoma potrošniška in tehnološka podjetja z veliko kapitalizacijo.

2022 vrnitev: -petdeset%, 5-letni povprečni letni donos: 7%

DoubleVerify (DV)

Tržna kapitalizacija: $ 3.6 milijarde

12-mesečni prihodki: $ 424 milijonov

Zevenbergenu je všeč DoubleVerify, majhno podjetje za programsko opremo, ki se osredotoča na zagotavljanje preverjanja in varnosti digitalnega oglaševanja blagovnih znamk. Tehnologija DoubleVerify pomaga blagovnim znamkam in založnikom pri vidnosti z odkrivanjem goljufij in zaščito varnosti blagovne znamke. Zevenbergenov sklad ima delnice v lasti od prve javne ponudbe delnic aprila 2021, a kljub dobičkonosnosti z rastjo najvišje linije so delnice letos padle za več kot 30 % in zdaj kotirajo pod prvotno ponudbeno ceno delnic 27 USD. »DoubleVerify je letos doživel velik popravek na trgu, vendar znotraj tega obstaja velika priložnost,« pravi Zevenbergen. Čeprav bi se med gospodarsko upočasnitvijo skupna poraba za oglaševanje lahko zmanjšala, so trgi tudi "izjemno zaskrbljeni glede varnosti blagovne znamke pri oglaševanju," dodaja. "Ta vrsta oglaševalske porabe bi morala preprečiti strah pred recesijo." Zevernbergen prav tako vidi dodatne priložnosti, ko novi udeleženci, ki presegajo platforme družbenih medijev, kot je Netflix, vstopijo v digitalno oglaševanje. "Tveganje goljufije ali slabe umestitve vsebine naredi zavarovanje DoubleVerify zelo pomembno ... oglaševalci bodo želeli imeti varnost blagovne znamke."

Bill.com Holding (BILL)

Tržna kapitalizacija: $ 11 milijarde

12-mesečni prihodki: $ 753.5 milijonov

Še ena od delnic družbe Zevenbergen za leto 2023 je 11 milijard dolarjev (tržna kapitalizacija) programska oprema v oblaku fintech Bill.com, ki pomaga malim podjetjem pri plačilih in terjatvah. Bill.com pomaga zgladiti zaledna plačila in bi lahko imel koristi od premikanja denarja v okolju naraščajočih tečajev. Po 54-odstotnem padcu tečaja delnice letos zaradi makroekonomskih preglavic bi lahko podjetje, ki ga vodi ustanovitelj, zaradi svoje visoke rasti in dobičkonosnosti predstavljalo "neverjetno priložnost" po privlačnem vrednotenju, opisuje Zevenbergen in dodaja, "da so vsi negativni učinki ocenjena na delnico." Podjetje je v dobrem položaju v primerjavi s svojimi podobnimi: »Zmožnost digitalizacije ali zamenjave programske opreme za delo – danes omejen vir – bo poraba, ki jo želite narediti,« pravi. "Tudi konkurenca fintech startupov se bo verjetno rahlo zmanjšala, ker denar ni več zastonj." Medtem ko je obseg plačil pri Bill.com nekoliko upadel zaradi zahtevnejšega gospodarskega okolja, sta to izravnala cenovna moč in zagon novih strank.

Kirsty Gibson

Ameriški delniški sklad za rast Baillie Gifford: Koncentriran portfelj rastočih podjetij.

2022 vrnitev: -petdeset%, 5-letni povprečni letni donos: 7.2%

Duolingo (DUOL)

Tržna kapitalizacija: $ 2.9 milijarde

12-mesečni prihodki: $ 338.7 milijonov

Eden novejših dodatkov sklada – od IPO podjetja julija 2021 – je izobraževalno tehnološko podjetje Duolingo, znano po svoji aplikaciji za poučevanje jezikov. Delnice podjetja so letos padle za približno 30 % in medtem ko je Duolingo postal žrtev kolektivne razprodaje rastočih delnic, »vsa rastoča podjetja niso enaka,« opisuje Gibson. Podjetje edtech je pokazalo obetavne trende – poroča o petih zaporednih četrtletjih pospešene rasti uporabnikov, pri čemer so se prihodki v zadnjem četrtletju medletno povečali za približno 50 %. Aplikacija, ki se ponaša s približno 15 milijoni dnevnih uporabnikov, ponuja popolnoma brezplačne jezikovne tečaje v oblika misij, ki se odklepajo v zaporedju – z različnimi lekcijami, ki so dinamične in prilagodljive za vsakega posameznega učenca. »Eden najtežjih delov učenja novega jezika je ostati motiviran za nadaljnje učenje – še posebej, če ne živite v tej državi,« dodaja. "Duolingo je uporabil pristop igrifikacije, da bi to premagal." Ker je uporaba aplikacije brezplačna, je podjetje lahko organsko raslo z relativno nizkimi izdatki za trženje, kar je omogočilo več denarja za razvoj izdelkov. Gibson napoveduje, da bo potencialnim konkurentom težko vstopiti in motiti Duolingov "odličen izdelek", da ne omenjamo, da ima podjetje prostor za rast v obliki novih izdelkov in plačljivih naročnin, ki uporabnikom omogočajo, da zaobidejo oglase.

Shopify (TRGOVINA)

Tržna kapitalizacija: $ 43.6 milijarde

12-mesečni prihodki: $ 5.2 milijarde

Peti največji delež v skladu Baillie Gifford's US Equity Growth je kanadski velikan e-trgovine Shopify, katerega delnice so leta 70 padle za več kot 2022 %. »Podjetje želi postati centralni živčni sistem, ki napaja milijone podjetij po vsem svetu,« opisuje Gibson. Medtem ko je bila delnica Shopifyja »zelo priljubljena zaradi pandemije«, je od takrat doživela znaten padec cene, saj so podjetja, ki zaradi prihodnje rasti trpijo zaradi izgube, potegnila navzdol zaradi razpoloženja na trgu, dodaja in opisuje poslovanje kot »diskrecijsko nedonosno« v tem smislu. odloča se za dolgoročno vlaganje v nova področja na račun kratkoročnih marž. Gibsonovi je všeč tudi tisto, kar opisuje kot vznemirljive spremembe, kot je selitev podjetja na podjetniške trge in uvedba Shopify Audiences, prvovrstnega orodja, ki podjetjem pomaga najti nove stranke z osredotočenim digitalnim oglaševanjem na različnih platformah, kot sta Facebook ali Google. »Verjamemo, da bomo še naprej videli Shopifyjevo sposobnost prilagajanja in odpornosti v tem trenutnem okolju,« povzema.